Iako je T-HT-ova konferencija u srijedu bila i dijelom prigodničarska jer je prošla točno godina dana od javne ponude dionice HT-a, o toj dionici na konferenciji nije bilo ni riječi. S obzirom na sentiment koji vlada na svjetskim burzama, to nije ni čudno. HT-ova dionica u posljednja je dva tjedna doživjela prilične udare na cijenu te je potonula ispod cijene iz IPO-a. Paket od 63 dionice, koliko su građani smjeli kupovati na javnoj ponudi u listopadu prošle godine, na burzi sada vrijedi 16.254 kune, što je pojeftinjenje od gotovo 750 kuna u odnosu na cijenu paketa iz IPO-a.

Razlog za brigu
Ulagači, međutim, nemaju razloga za veliku brigu jer je svaki kupac paketa, a prema posljednjim podacima Središnje depozitarne agencije riječ je o 245.000 ulagača, i dalje u plusu ponajviše zahvaljujući u svibnju isplaćenoj dividendi od 1827 kuna po paketu. U problemima bi se, međutim, mogli naći brojni ulagači koji su usprkos upozorenjima kupili dionice preko kredita i kojima bi razliku mogle pojesti kamate. Dionica HT-a jedna je od dvije takozvane narodne dionice, koja je popularizirala burzu među širim slojem građanstva. U listopadu prošle godine organiziran je IPO dionica HT-a te ih je upisalo oko 330.000 građana. Cijena dionice tih je dana dosezala 419 kuna na Zagrebačkoj burzi na kojoj su čelni ljudi napokon bili zadovoljni populariziranjem i velikim prometom. Trebala je proći samo godina dana da dionica koja je digla toliku euforiju izazove razočarenje. Njezina je cijena od toga doba pala na 258 kuna, a u ponedjeljak je, kada je američki Kongres svojim odbijanjem zakona o 700 milijardi pomoći financijskom sustavu izazvao potres na tržištima kapitala, cijena HT-a pala na 240 kuna. Ta dionica zapravo je jedan od vjernih pokazatelja kretanja krize Zagrebačke burze koja je počela krajem prošle godine. Udar u travnju ove godine na dionicu HT-a izvršili su dioničari koji su dionicu kupili preko margin kredita, odnosno kredita koji imaju određenu donju granicu cijene dionice, a ako dionica padne ispod te cijene, dužnici moraju platiti razliku. Tada je zbog poziva banaka počela prilična rasprodaja HT-ovih dionica koja je dodatno srušila cijenu na Zagrebačkoj burzi. Dionica HT-a prošla je u godinu dana i nekoliko psiholoških udara. Kada je u travnju ove godine Braniteljskom fondu isteklo razdoblje zabrane raspolaganja dionicama HT-a u ukupnoj vrijednosti od 1,7 milijardi kuna, ulagačka zajednica se uznemirila jer su očekivali da će početi velika rasprodaja dionica. U prilog njihovu razmišljanju išle su i ozbiljne rasprave u medijima u vezi s tim problemom. Iako se na kraju zapravo ništa dramatično nije dogodilo, a od velike rasprodaje nije bilo ništa, psihoza je utjecala na cijenu dionice koja je u travnju pala na najniže razine otkako je izlistana na Zagrebačkoj burzi.

Sentiment na tržištu
Osim toga ukupan sentiment na Zagrebačkoj burzi bio je takav da su gotovo sve dionice pale na cjenovne razine od prije dvije godine. Ništa od toga zasigurno nije išlo u prilog HT-u koju su mnogi označili kao dionicu s velikim potencijalima. Takvom je još ocjenjuju te su ciljane cijene različitih analitičara za tu dionicu daleko veće od tržišne. Primjerice, analitičari Erste banke u svibnju su kao ciljanu cijenu naveli 330 kuna, što je smanjenje od 30 kuna u odnosu na prethodne prognoze. Analitičari Hypo banke prije dva tjedna su procijenili fer vrijednost HT-a na 354 kune te zadržali svoju prethodnu preporuku za kupnju. Usprkos njihovu optimizmu cijena HT-a i dalje je ispod one iz javne ponude, što je prije svega posljedica velikog pesimizma na svjetskom tržištu kapitala. Međutim, strahovanja oko ove dionice ne zasutavljaju se samo na općenitom sentimentu u svjetskim financijama, nego joj ponovno prijeti psihoza koja je isključiva karakteristika te dionice. Zabrinutost slična onoj iz travnja ponovno se osjeća ovih dana. Naime, svaki dioničar koji do 4. listopada ne proda paket dionica dobit će dodatnih 6 dionica, a izračuni govore da će biti podijeljeno ukupno 1,4 milijuna novih dionica. Odmah su nakon toga počela strahovanja slična onima iz travnja da će ti ulagači nakon što dobiju bonusne dionice početi s rasprodajom. Ta strahovanja, međutim, bila bi opravdana da je stanje na Zagrebačkoj burzi istovjetno onome iz listopada prošle godine kada su cijene dionica rasle po velikim stopama. Financijska kriza koja je istopila cijene većine dionica toliko je smanjila cijenu dionice HT-a da je sada teško očekivati da će se većina odlučiti na prodaju dionice koja je prilično daleko od cijene iz IPO-a, a još više je udaljena iz ciljanih cijena različitih analitičara koji opet ponavljaju savjete kako je ulaganje na burzi ipak dugoročni posao.

Optimističan trend

HT opet počeo rasti
Cijena dionice HT-a u srijedu je nakon trodnevnog pada ponovno počela rasti. Rastom cijene od gotovo tri i pol posto i dalje je, doduše, sedam kuna ispod cijene iz IPO-a, ali optimističan trend mogao bi potrajati još koji dan jer se očekuje da će američki Kongres usvojiti paket pomoći za financijsko tržište. Nakon što Mol preuzme Inine dionice, HT bi opet mogao postati utočište mnogih investitora.