Jedan od najteže pogođenih sektora na hrvatskom tržištu kapitala ove godine je građevinski sektor. Od početka godine prosječni pad cijena građevinskih dionice je 49,1 posto, u usporedbi s dioničkim indeksom Zagrebačke burze CROBEX-om koji je zabilježio pad od 30 posto. Pojedinačno najveći pad cijene zabilježile su dionice Viadukta s 64 posto i dionice Tehnike s 57 posto, dok su dionice s najnižim padom bile IGH-a s 31 posto i Industrogradnje s 35 posto.

(Ne)prilika za kupnju
Zbog znatnog pada cijena neke od dionica u sektoru postale su zanimljive prilike za dugoročnu kupnju. U usporedbi sa sektorskim pokazateljima, dionica s najboljima pokazateljima je Poduzeće za ceste iz Splta s P/E od 3,58 u usporedbi s sektorskim prosjekom od 88,5; P/S od 0,61 u usporedbi s prosjekom od 1,95; i EV/EBITDA 2,80 u usporedbi sa prosjekom od 20,83. Međutim, iako na prvi pogled izgleda kao dobra prilika za kupnju, zbog nelikvidnosti, dionica ne privlači veliku pažnju investitora. PZC-om se trguje na usporednom tržištu poseban režim, a ukupan promet od početka godine iznosi samo 693 tisuće kuna. Razlog za niski promet dionica je mali ‘free-float’; najveći pojedinačni dioničar PZC je Strabag AG, koji drži 43.371 dionica ili 87,62 posto ukupnih dionica. Tvrtke u sektoru za koje smatramo da imaju dobru perspektivu su tvrtke koje su uspješno usmjerile svoje poslove na građevinske projekte u inozemstvu. U zadnjem desetljeću u Hrvatskoj se izvelo mnogo velikih infrastrukturnih projekata, uključujući autoceste, mostove, tunele, sportske arene, stambene zgrade itd., a sad je preostao sve manje projekata. Trenutačno najzanimljivije građevinsko tržište je Zajednica Neovisnih Država, a posebno Rusija. U Rusiji se mnogo godina nije dovoljno ulagalo u infrastrukturu tako da sad postoji velika potražnja za izgradnjom nove infrastrukture, uključujući autoceste, škole, bolnice itd. Dodatno, Ruska vlada je objavila kako planira ulagati preko 12 milijardi eura u Soči gdje će se održati zimske olimpijske igre u 2012, dok će privatni kapital uložiti dodatnih 12 milijardi eura u to rusko ljetovalište.

Velika potražnja u Rusiji
Zbog velike potražnje, građevinska industrija u Rusiji već pet godina bilježi dvoznamenkasti rast, s ulaganjem preko 80 milijardi dolara godišnje. Jedna od tvrtkih u građevinskom sektoru koju smatramo dobrom investicijskom prilikom je Institut građevinarstva Hrvatske (IGH-R-A). IGH se uspješno plasirala na inozemno tržište, te je u zadnjih godinu dana potpisala niz ugovora za razne projekte u središnjoj i istočnoj Europi. IGH planira u Rusiji projektirati 10 HE na južnom dijelu rijeke Argun.

Sukladno Zakonu o tržištu vrijednosni papira, članak 105a, stavak 2, ističemo kako su dionice PZC-a, Viadukta, Tehnike i IGH-a u sastavu portfelja kojima upravlja Ilirika vrijednosni papiri i u vlastitu portfelju društva.