BlackRock, najveći svjetski upravitelj imovine, upozorava da se klasična formula portfelja 60/40 u dugom roku neće pokazati kao najsretnije rješenje ulagačima, unatoč oporavku dionica i obveznica u ovoj godini.

Neizostavna strategija za mnoge upravitelje imovinom dulje od tri desetljeća, temelji se na obrnutoj korelaciji cijena između obveznica i dionica, odnosno pretpostavci da kada cijena jedne raste, druga pada.

Nije baš vjerojatno da će 60/40 posto omjer funkcionirati u svijetu u kojem su najveće središnje banke povećavale troškove zaduživanja kako bi obuzdale rastuće cijene. Umjesto toga, ulagači bi se trebali odmaknuti od širokih alokacija na dionice i obveznice i usmjeriti na širi raspon imovine, prenosi Financial Times.

Novi režim
”Ne vidimo povratak naglog tržišta dioničkih obveznica. Mislimo da strateške alokacije od pet godina i više, temeljene na tim starim pretpostavkama, ne odražavaju novi režim u kojem se nalazimo – režim u kojem glavne središnje banke dižu kamatne stope u recesiju kako bi pokušale smanjiti inflaciju”, navodi se u izvješću.

Uobičajeni portfelj 60/40 pao je 16 posto prošle godine, a razmjeri smanjenja izazvali su sumnje u održivost te strategije. Godišnji prinosi tijekom desetljeća krajem prosinca iznosili su 6,1 posto.

U BlackRocku smatraju da obveznice više neće pružati jednaku korist za diverzifikaciju koju su uglavnom imale proteklih nekoliko desetljeća kada su uglavnom rasle tijekom rasprodaje dionica. U trenutnom ulagačkom okruženju važno je “biti okretan”, smatra glavni globalni investicijski strateg Wei Li BlackRock Investment Instituta.

Rastuće geopolitičke napetosti, otežane izazovima i potresima u bankarskom sektoru i rizicima povezanima s klimatskim promjenama zahtijevali bi “češće prilagodbe strateške imovine da se odgovori na tržišne šokove i nove informacije”, smatra Li.

Vrijedi primijetiti da je upozorenje BlackRocka o mogućim nedostacima daljnjeg korištenja 60/40 strategije dijametralno suprotno od savjeta njegovog glavnog konkurenta Vanguarda, primjećuje FT. Drugi po veličini svjetski upravitelj imovine poručio je prošlog mjeseca klijentima da su se izgledi za performans globalnog portfelja 60/40 u sljedećem desetljeću “značajno poboljšali”.

Energetika i zdravstvo
Vanguard predviđa da bi globalni portfelj 60/40 mogao ulagačima donijeti godišnje povrate od 6,1 posto u narednom desetljeću, u odnosu na prognozu od 3,8 posto danu krajem 2021. kada se na američkom dioničkom tržištu trgovalo na rekordno visokim valuacijama.

BlackRockov prelazak sa širokih alokacija na javne dionice i obveznice podrazumijevat će pažljiviji odabir vrijednosnica i fokus na tvrtke u sektorima poput energetike i zdravstva koje su u prednosti po pitanju suočavanja s recesijom jer više cijene lakše mogu prevaliti na klijente. Očekuje da će inflacija ostati dugotrajna zbog čega se preporučuju investicije poput obveznica vezanih uz inflaciju.