U četvrtak je na Forex valutnom tržištu došlo do burne reakcije investitora, a razlog je Trumpova izjava o kamatnim stopama. Naime, američki predsjednik je izjavio kako “nije sretan zbog brzog dizanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi”. Sudionici na Forex tržištu su odmah nakon izjave počeli prodavati američki dolar i do sad mu vrijednost srušili za približno 1%. U trenutku pisanja analize tečaj EURUSD na platformama Admiral Marketsa iznosi 1.1720, što je čak 6% ispod razine od prije četiri mjeseca.

Zašto Trumpu smeta dizanje kamatnih stopa?

Više je nego očito da Trump radi sve ono za što misli da može potaknuti proizvodnju i zapošljavanje u SAD-u. Kritičari mu prigovaraju da je većina sličnih poteza nepromišljena i kratkoročne koristi, no to je jednostavno način rada trenutnog američkog predsjednika.

Brzo podizanje kamatnih stopa mu smeta iz dva razloga. Prvi je veći trošak podizanja kredita od strane građana i američkih kompanija. Naime, ako su kamatne stope visoke, manje će građana podizati stambene kredite zbog čega bi mogao patiti građevinski sektor. Također, kompanije bi se također mogle manje zaduživati i investirati u širenje poslovanja, na temelju čega bi mogla pasti očekivanja o profitabilnosti poslovnog sektora.

Drugi razlog je posljedica dizanja kamatnih stopa na tečaj dolara. U situaciji u kojoj kamatne stope u SAD-u naglo rastu, a u ostatku razvijenog svijeta su praktički na nuli, investitorima se isplati kupovati američki dolar i ulagati u američke obveznice. Pri tome deseci, a možda i stotine milijuna eura, britanskih funti, japanskih jena i ostalih valuta se prebacuju u američki dolar, što dovodi do jačanja ove valute. Upravo zbog tog procesa je dolar u odnosu na većinu valuta tijekom proljeća ojačao više od 5%.

Posljedica jačanja dolara je to da su danas svi američki proizvodi u inozemstvu 5% skuplji, a strani proizvodi u SAD-u 5% jeftiniji nego prije nekoliko mjeseci, što je vjerojatno glavni razlog zašto je Trump odlučio taknuti u još jednu tabu temu – komentiranje politike centralne banke koja bi trebala biti neovisna.

Hoće li FED prestati dizati kamatne stope?

Federalne rezerve su sad u vrlo nezgodnom položaju. Ako odluče usporiti tempo dizanja kamatnih stopa, javnost će smatrati da je ta institucija podlegla Trumpovom pritisku i više nije neovisna. Ako pak nastave dizati kamatne stope, riskiraju početak nove recesije zbog visokog troška zaduživanja građana, kompanija i države te zbog prejakog dolara. Idući sastanak čelništva FED-a je 01. kolovoza, a iz izvješća za javnost i odgovora na pitanja novinara na konferenciji za medije bi se trebalo moći iščitati jesu li Trumpovi komentari uzrokovali bilo kakvu promjenu u monetarnoj politici.

Hoće li dolar nastaviti jačati?

Analitičari Admiral Marketsa smatraju da neće, a Trumpovi komentari su samo kap koja je prelila čašu i potaknula rasprodaju dolara baš u ovom trenutku. Naime, dolar je po mnogim parametrima precijenjen, a očekivano podizanje kamatnih stopa je već uračunato u sadašnji tečaj. Tržišta kao da uopće ne računaju na to da će kamatne stope uskoro početi rasti i u ostalim razvijenim gospodarstvima. Kako se bude bližio taj trenutak popraćen najavama visokopozicioniranih centralnih bankara u centralnim bankama eurozone, Britanija, Japana i sl., tako će se buditi interes za kupnjom tih valuta, koje bi trebale početi postepeno jačati u odnosu na dolar.