“Trussing” je stari engleski glagol s različitim konotacijama. To može značiti postavljanje greda za podupiranje zgrade ili mosta ili vezanje puretine prije pečenja.

No, od kratkog, katastrofalnog mandata Liz Truss na mjestu premijerke Ujedinjenog Kraljevstva u jesen 2022., također se rabi kada se govori o fiskalno napregnutnoj vladi koja daje krajnje nerealna obećanja koja će završiti u suzama. Podupiranje više ne znači uvijek stabiliziranje. Ponekad to znači upravo suprotno.

Ove godine ima mnogo značajnih izbora, a sve ih zasjenjuje strah od šepurenja u stilu Liz Truss. Vlada Liz Truss raspala se nakon što je njezino nefinancirano smanjenje poreza u iznosu od 45 milijardi funti (57 milijardi dolara) dovelo do financijske panike koja je primorala britansku središnju banku Bank of England na hitnu kupnju državnih vrijednosnih papira.

Britanska središnja banka jasno je stavila do znanja da će njezina potpora trajati do 14. listopada. Tog je dana britanski ministar financija Kwasi Kwarteng morao podnijeti ostavku, prepuštajući Liz Truss da pronađe nekoga tko bi mogao raditi na strani tržišta, a ne protiv njih. Ali njezina je vlada bila gotova.

Strah od šepurenja u stilu Liz Truss najneposrednije je vidljiv u Francuskoj, gdje je predsjednik Emmanuel Macron sve šokirao raspuštanjem Nacionalne skupštine nakon katastrofalnog nastupa njegove stranke na izborima za Europski parlament. Čini se da želi pokazati da ne postoji alternativa njegovoj politici.

Međutim, kada bi krajnje desna stranka Nacionalno okupljanje formirala vladu i ispunila svoja prošla velika obećanja o potrošnji, to bi odmah izazvalo financijski krah. Sama najava prijevremenih izbora bila je dovoljna da izazove skok prinosa na obveznice, što je otvorilo jaz između cijena francuskih i njemačkih vrijednosnih papira.

Macronov manevar najbolje je shvatiti kao način kroćenja desnice ili pokazivanja da su njihova obećanja retoričko hvalisanje. Međutim, njegova odluka ima neke zastrašujuće povijesne presedane iz međuratnog razdoblja, kada su mnoge europske demokracije propale. Razmislite o Njemačkoj.

Do zime 1932. parlamentarni izbori u dva navrata nisu imali ishod koji bi mogao dovesti do većine u vladi. Izbori su donijeli velike prednosti nacističkoj stranci (desno) i komunistima (na ljevici), ali na drugim izborima nacisti su prošli gore od očekivanog, čak i kada su zadržali najveći broj zastupničkih mjesta.

Tako se krajem siječnja 1933. godine Franz von Papen, koji je bio kancelar bez većine u drugoj polovici 1932., odlučio za riskiranje: uvjerit će senilnog predsjednika Paula von Hindenburga da imenuje Adolfa Hitlera za šefa koalicijske vlade, dopuštajući tako nacističkom vođi da pokaže svoju neučinkovitost. Papen je ushićeno rekao da će se Hitler naći “u škripcu”.

Zid novca
Naravno, stvari su ispale sasvim drukčije, a Papen je ispao budala (i na kraju ratni zločinac). Riskirao je baš u vrijeme kada je njemačko gospodarstvo započinjalo spor oporavak od Velike gospodarske krize, kada je država koju će Hitler kontrolirati mogla manevrirati bez većih ograničenja od međunarodnog kapitala (koji je bio pogođen slomom financijskog tržišta) ili središnje banke (koja je bila podređena vladi). Drugim riječima, Hitler se nije suočio ni s jednom od vanjskih sila koje definiraju epizode šepurenja u stilu Liz Truss.

Na francuskim izborima ovog ljeta, alternativa Nacionalnom okupljanju je Novi narodni front (NPF), čije ime svjesno evocira mobilizaciju ljevice sredinom 1930-ih pod vodstvom Narodnog fronta Léona Bluma. Članovi Blumovog komunističko-socijalističkog bloka vjerovali su da su francuska središnja banka i velike komercijalne banke krajem 1920-ih srušile vladu “zidom novca” (mur d’argent). (Kada je britanska središnja banka BOE srušila britansku laburističku vladu 1931. godine, potvrđene su njihove sumnje o ulozi kapitala u politici.)

Pred Francuskom je danas dvostruka dilema. Anti-Macronove koalicije lijeve i desne političke orijentacije željet će nastaviti s fiskalnim aktivizmom – što znači veću potrošnju i, u slučaju Novog narodnog fronta, velika povećanja poreza – što bi odmah izazvalo rasprodaju obveznica. Ipak, jedno i drugo također bi uvelike ovisilo o Europskoj središnjoj banci.

Nacionalističke alternative
Europska središnja banka također će se suočiti s dilemom. Ili bi mogla početi masovno kupovati imovinu i riskirati postavljanje opasnog presedana ili bi to mogla odbiti i riskirati da bude etiketirana kao izvršiteljica njemačkog ugnjetavanja. Šepurenje u stilu Liz Truss stoga naglašava načine na koje središnje banke ograničavaju djelovanje vlade i nameću uvjete koji su u skladu s kontinuiranim pristupom međunarodnim tržištima. Nisu slučajno obje trenutne francuske alternative intenzivno nacionalističke.

Ali uvijek postoje alternative. Godine 1983., kada se tadašnja francuska vlada suočavala s katastrofom, neki su ljevičari zamišljali zaokret prema autarkiji ili povratak radikalizmu 1930-ih. Međutim, onemogućili su im djelovanje, a Jacques Delors, tadašnji ministar financija, odveo je Francusku natrag u Europu i politički centrizam.

Neobičnost trenutne situacije ogleda se u izraženoj razlici između panike i nervoze francuske kampanje i gotovo jezive smirenosti gotovo istodobnih britanskih izbora. Laburistička stranka Ujedinjenog Kraljevstva osigurala je uvjerljivu pobjedu jer je u potpunosti usvojila lekcije iz prethodnih šepurenja u stilu Liz Truss. Njezina politička obećanja počivaju na temeljima fiskalne odgovornosti i vjerodostojnosti.

Bez obzira na povijesne lekcije, političari koji se šepure i dalje će demonizirati središnje banke. To bi se moglo dogoditi i u Francuskoj ove godine, a vjerojatno će se dogoditi i u Sjedinjenim Državama ako Donald Trump pobijedi na predsjedničkim izborima u studenom. Ograničenja vladinog djelovanja često navode bijesne građane da zahtijevaju radikalnije i destabilizirajuće opcije, a to može navesti zemlje da se povuku u sebe i odustanu od međunarodnih obveza, a financijska stabilnost neka ide kvragu.

© Project Syndicate 2024.