Analiza: Raspršena vlasnička struktura glavna kočnica Veterine
Igor Prstec, igor.prstec@seebiz.eu
27.11.2007 16:54

Donedavno tvrtka u stopostotnom Plivinom vlasništvu koju većina domaće javnosti još uvijek pamti u kontekstu uspješnih IPO priča, Veterina, danas je odradila velik dio posla za vraćanje na razinu od 110 kuna izgubljenu u drugoj polovici ovog mjeseca.
A upravo se ta razina ovoj dionici još od uvrštenja u trgovanje nameće kao “realna” vrijednost kojoj nije naudilo ni negativno intonirano devetomjesečno izvješće objavljeno prije dva tjedna. Izvješće, unatoč objašnjenju da je alarmantan kvartalni gubitak od 0,8 milijuna kuna generiran zbog povećanih troškova prodanih proizvoda zadržanih u zalihama, promatrano prema progresiji neto dobiti zaista nije bajno jer se u potpunosti nastavlja na negativan niz rezultata prijašnjih godina.

Da podsjetimo, lani je neto dobit u odnosu na 2005. godinu i više nego prepolovljena, a sličnu tendenciju pokazuje i dosadašnjih devet poslovnih mjeseci kada je dobit s prošlogodišnjih 4,1 pala na 2,2 milijuna kuna. Nadalje, smanjenje prihoda na domaćem tržištu, kao i smanjenje dugotrajne materijalne imovine i povećanje potraživanja od kupaca, samo nastavlja neugodan brojčani niz.

Smanjenje marže neto dobiti, kao i prihoda, drastično mijenja i impresiju ulagačkih multipli, koje više i ne pozivaju na neodgodivu kupnju ovih dionica.

Iako glavni impuls rasta ove dionice leži u očekivanom pokušaju preuzimanja tvrtke, ali i u vrijednim nekretninama koje posjeduje, ni jedno ni drugo barem zasad nije animiralo ulagače. Preuzimanje tvrtke u trenutku ovakve raspršenosti portfelja u kojem prvih 10 fondova kontrolira svega 33 posto dionica zaista nije izgledno, a prodaja nekretnina ili njihova drugačija namjena također je bez skupljanja jačeg upravljačkog paketa nekog od većih igrača isto tako vrlo upitna.

A pitanje je koji su od zainteresiranih kupaca čija su se imena spominjala prije IPO-a u kontekstu direktne prodaje strateškom partneru ostali zainteresirani. Poznato je da su se za Veterinu zanimali Dukat, Genera, koju prije svega zanima atraktivno zemljište Veterine veličine 250.000 kvadrata u Kalinovici na kojem bi se u budućnosti mogli izgraditi vrlo atraktivni komercijalni objekti, Veterinarski zavod iz Subotice koji posluje u okviru najveće poljoprivredne grupacije u Srbiji, novosadske Victoria Group, ali i jedna nikad javno imenovana strana tvrtka.

Veterina uz proizvode za zdravlje životinja i dodatke stočnoj hrani ima i sredstva za zaštitu bilja, oboje vrlo ovisno o prirodnim, klimatskim i prije svega epidemiološkim promjenama koje su u posljednjih godinu i više prilično negativno utjecale na rezultate Veterine.

Plan tvrtke ostaje investiranje u kapacitete u Rakovu Potoku, gdje bi se trebao modernizirati pogon, a pokrenut je i program konsolidacije troškova, optimiziranja proizvodnog portfelja i unapređenja iskorištenosti kapaciteta.

Ono što ostaje kao velik minus je nepoznata politika dividendi tvrtke (unatoč tome što velika zadržana dobit koja premašuje 22 milijuna kuna upućuje na mogućnost isplate).

Izvor: Business.hr

Da vidimo dal će se danas ponoviti jučerašnji dan. Po velikom nalogu na prodaji – tko zna…

Kupnja Cijena
2 108,16
37 108,15
150 108,11
100 108,00
310 107,01
Cijena Prodaja
109,89 2000
109,90 25
109,94 940
109,98 100
109,99 522

Mislio sam da će Pliva povući i Vern kao jučer al pljuga[angry]

Evo danas je protrgovano skoro 12 puta manje dionica nego jučer, pa pretpostavljam da se “veliki kupac” malo povukao i pustio da cijena pada. Bit će zanimljivo vidjeti promjene na top 10 za par dana (mogao bih se kladiti da će se raditi o skrbničkom računu)[wink]

Prodao sam neki dan dionice sa IPO-a,važno da sam u plusu,kupio neke druge,a dokupljene čekaju bolja vremena koja će, nadam se doći,kad završi ova igra.

Važeći podaci za uredovni dan 30.11.2007 .

VETERINA D.D./REDOVNA DIONICA VERN-R-A

Vlasnik računa Stanje [%] Vrsta računa
1. RAIFFEISENBANK AUSTRIA D.D. ZAGREB 104.876 5,68 Skrb. račun
2. SOCIETE GENERALE-SPLITSKA BANKA D.D./RAIFFEISEN MIROVINSKO DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE DOBROVOLJNIM MIROVINSKIM FONDOM D.O.O. ZA RAIFFEISEN DOBROVOLJNI MIROVINSKI FO 81.775 4,43 Skrb. račun
3. RAIFFEISENBANK AUSTRIA D.D. ZAGREB 67.168 3,64 Skrb. račun
4. RAIFFEISENBANK AUSTRIA D.D. ZAGREB 65.327 3,54 Skrb. račun
5. SOCIETE GENERALE-SPLITSKA BANKA D.D./ALLIANZ ZB D.O.O. ZA AZ OBVEZNI MIROVINSKI FOND 65.076 3,53 Skrb. račun
6. SOCIETE GENERALE-SPLITSKA BANKA D.D./RAIFFEISEN MIROVINSKO DRUŠTVO ZA UPRAVLJANJE OBVEZNIM MIROVINSKIM FONDOM D.O.O. ZA RAIFFEISEN OBVEZNI MIROVINSKI FOND 51.822 2,81 Skrb. račun
7. PBZ D.D. 47.812 2,59 Skrb. račun +1.478
8. RAIFFEISENBANK AUSTRIA D.D. 44.262 2,40 Osnovni račun
9. ERSTE & STEIERMARKISCHE BANK D.D. 40.716 2,21 Skrb. račun -3.579
10. PBZ D.D. 39.693 2,15 Osnovni račun
Ukupno: 32,98

da li je ova dionica dugorocno isplativa[tongue][tongue][tongue]

Sve će one jednog dana bit, no tko će to dočekat …ne zna se.
Ni ja ni moj brat Robert.
Ako ti je lakše i ja sam se utrpo još nakon IPOa….

Veterina očekuje godišnje 4.000.000 kuna operativne dobiti.

Ovo baš i nije sjajno, dobit po dionici je 2,16 kuna. Ako se ne varam P/E je oko 50. Ne baš sjajno.

Kolega predlazem da prodate…