http://www.glas-slavonije.hr/233537/7/Saponijini-proizvodi-odrzavaju-i-cistocu-industrijskih-pogona
http://www.glas-slavonije.hr/234798/7/Sedam-slavonskih-tvrtki-izlazi-na-kinesko-trziste
http://www.zse.hr/UserDocsImages/financ/SAPN-fin2014-1Q-NotREV-K-HR.pdf
Konsolidirano tromjesečno izvješće je skoro potpuno u okviru mojeg očekivanja. Iznos negativnog goodwilla od cca 25M kao rezultat akvizicije Kandita je proveden samo u bilanci (toliko je uvećan kapital), a ne i u RDG (AOP 136 – Ostali financijski prihodi), što nije u skladu s MSFI. Podbacio je Mepas Mall (AOP 023), izgleda da je prošle godine poslovao s tek simboličnom dobiti. Za ovo analizirati treba pričekati Brodomerkurovo konsolidirano godišnje izvješće.
Zar nije ovih 25M razlika avansa za Kandit i kapitala u bilanci Kandita,
tj. kapital u bilanci Kandita je za 25M kn veci od cijene po kojoj je Saponia platila Kandit.
http://www.glas-slavonije.hr/234798/7/Sedam-slavonskih-tvrtki-izlazi-na-kinesko-trziste
TVRTKE KOJE ĆE IZVOZITI U KINU
Kandit
Karolina
Saponia
Harburg-Freudenberger
Tehno filter
Erdutski vinogradi
Paralela
Zar nije ovih 25M razlika avansa za Kandit i kapitala u bilanci Kandita,
tj. kapital u bilanci Kandita je za 25M kn veci od cijene po kojoj je Saponia platila Kandit.
Da, to se zove stjecanje uz negativni goodwill. Knjiženje negativnog goodwilla je u bilanci dobro provedeno, u RDG nije (neto dobit tromjesečja je trebala biti 25M veća), ali u konačnici to je manje bitno. U revizorskom izvješću za 2014. dobit će opasku da knjiženje goodwilla nije provedeno kako spada i nikom ništa. Uostalom tako je napravljen i otpis Maraskinog goodwilla u 2012. (samo kroz bilancu, a ne i kroz RDG, u ovom slučaju radi se o suprotnom predznaku, trebao je biti knjižen gubitak). U prilogu je preslika ekrana s revizorskom opaskom za konsolidirano izvješće iz 2012.
@kerempuh,
vidim da se Sapn-r-a zadužila, odnosno povećali su dug za 250 mil. kuna a najvećim dijelom za stjecanje dug.mater. imovine(193 mil. kuna) i povećanje kratk.imovine.
Ukoliko možete komentirati odnos dug/kapital , razloge povećanja duga odnosno što mislite o ukupnom dugu od 700 mil.kn(dug prema bankama i finan. inst. 400 mil.kn)? Kratk. imovina iznosi preko 500 mil. kuna, što može neutralizirati dio duga u slučaju nepovoljnih okolnosti, želim reći nije zanemarivo.
..
Imam dobro mišljenje o SAPN kao tvrtki, dobro se razvija i proizvodi, povećava prihode, ulaže u rast i razvoj, kroz agresivni marketing naglašava svoje brand proizvode, jačanje izvoza na tržištima regije i širenje na tržište EU.
..
Nemam dionice SAPN-r-a, koristim njihove proizvode, zadovaljan sam cijenom i kvalitetom, možda u budućnosti i kupim dionice SAPN-r-a, zasad nemam namjeru kupovati.
Čisto informativnog karaktera, nije poziv na kupnju ili prodaju dionica SAPN-R-A
Povećanje duga se odnosi na konsolidirano izvješće a ne na nekonsolidirano, prema tome pretpostavljam da je to uglavnom preuzeti dug od Kandita. Dugoročne obveze su veće za oko 130M (Kandit je dobio kredit HBOR-a od 15M E, a sve skupa projekt tvornice je oko 20M E (113M kn i 150M kn) http://www.glas-slavonije.hr/175038/7/HBOR-odobrio-Kanditu-kredit-za-gradnju-nove-tvornice ). Povećanje kratkoročnih obveza je uglavnom prema dobavljačima, također uglavnom od Kandita pretpostavljam budući da je u nekonsolidiranom od prilike na istoj razini.
@kerempuh,
vidim da se Sapn-r-a zadužila, odnosno povećali su dug za 250 mil. kuna a najvećim dijelom za stjecanje dug.mater. imovine(193 mil. kuna) i povećanje kratk.imovine.
Ukoliko možete komentirati odnos dug/kapital , razloge povećanja duga odnosno što mislite o ukupnom dugu od 700 mil.kn(dug prema bankama i finan. inst. 400 mil.kn)? Kratk. imovina iznosi preko 500 mil. kuna, što može neutralizirati dio duga u slučaju nepovoljnih okolnosti, želim reći nije zanemarivo.
Dodatno zaduženje je posljedica konsolidacije Kanditove bilance, sama Saponia i Maraska se nisu bitno dodatno zadužile u 2014-Q1. Pitanje je znači je li Kandit prezadužen. Moje je mišljenje da nije. Prema izvješću za 2012. neto dug Kandita je bio 30M kn (financijske obveze – novčani ekvivalenti), neto operativni obrtni kapital +33,4M (zalihe + potraživanja – nekamatonosne kratkoročne obveze), dakle krajem 2012. Kandit definitivno nije bio prezadužen. U 2013. kreće izgradnja nove tvornice (prema zadnjoj izjavi g. Mullera vrijednu 23M eura), za koju je dobiven povoljni kredit HBOR-a od 15M eura (poček 3 godine, otplata sljedećih 9 godina, k.s. 3%). Obzirom na dinamiku razvoja Kanditovog biznisa i kvalitetu managementa (najteži dio posla oko preokreta poslovanja su odradili besprijekorno) ne očekujem probleme u otplati kredita. Zaduženost treba gledati u kontekstu karakteristika sektora (dug u cikličnom sektoru je opasniji nego u necikličnom) i endogenih faktora (dug u rastućoj, kvalitetno upravljanoj firmi je manje rizičan nego u nekonkurentnoj, opadajućoj). Također ne treba miješati (operativni) obrtni kapital i dug. Kratkoročne nekamatonosne obveze ne ulaze u izračun duga, nego u izračun operativnog obrtnog kapitala.
400 mln kuna obveza prema bankama uz ebitdu od 55 mln kn što je jako visoko i ako tako nastave uskoro će morati prodavati imovinu. A omjer p/e za 2013 je oko 16.
A da se ne govori da obveze u 1q puno brže rastu od prihoda uz istu profitabilnost.
400 mln kuna obveza prema bankama uz ebitdu od 55 mln kn što je jako visoko i ako tako nastave uskoro će morati prodavati imovinu. A omjer p/e za 2013 je oko 16.
A da se ne govori da obveze u 1q puno brže rastu od prihoda uz istu profitabilnost.
Vezano uz EBITDA, pisao sam više puta zašto smatram da je realno mnogo veća, prikrivena visokim troškovima marketinga, isto tako i za E iz P/E. Obveze u Q1 rastu jer je konsolidiran Kandit, iskazani su samo prihodi Kandita u Q1, na godišnjoj razini konsolidirani prihodi bi trebali biti 1 – 1,1 mlrd kn.
nisu bitni prihodi, već dobit koja tvrtka ostvaruje, a na horizontu ne vidim pozitivne efekte. Morao se više oglašavati jer je previše platio, a još je išao u novu tvornicu gdje ćemu samo kamate biti 6m hrk. Da ga danas pitamo da to napravi, sigurno ne bi. Kako Kraš gubi bitku sa stranim konditorima, Zvečevo mora raditi robne marke da preživi i to jedva, nisam previše optimističan za Kandit za naš mali market. Ujedno Mepas mall mu već sada donosi gubitke, a to tako uvijek bude kada se umjesto racionalne odluke donosi emocionalna. No taj gubitak/kamate/otplatu su mogli pokrivati, no nisam siguran mogu li pokrivati investicije Kandita i njihove buduće obveze. Mislim da su se previše zaigrali u zadnjih par godina i da će ih to koštati.
nisu bitni prihodi, već dobit koja tvrtka ostvaruje, a na horizontu ne vidim pozitivne efekte. Morao se više oglašavati jer je previše platio, a još je išao u novu tvornicu gdje ćemu samo kamate biti 6m hrk. Da ga danas pitamo da to napravi, sigurno ne bi. Kako Kraš gubi bitku sa stranim konditorima, Zvečevo mora raditi robne marke da preživi i to jedva, nisam previše optimističan za Kandit za naš mali market. Ujedno Mepas mall mu već sada donosi gubitke, a to tako uvijek bude kada se umjesto racionalne odluke donosi emocionalna. No taj gubitak/kamate/otplatu su mogli pokrivati, no nisam siguran mogu li pokrivati investicije Kandita i njihove buduće obveze. Mislim da su se previše zaigrali u zadnjih par godina i da će ih to koštati.
Tako je Piero. U pravu si. Ovdje pojedinci cjelo vrijeme guraju nekakvu pricu o marketingu kao sredstvu skrivanja dobiti. To je notorna glupost, jedino ako postoji i Saponia-Media po uzoru na jednu drugu, mnogo poznatiju -mediu.
Hrvatsku, a i domace kompanije na burzi tek ceka ostar lom. I to one koje su dosad bile postedjene umiranja i nestanka. Saponija ce biti povoljna na 100 ili 50 kuna nakon sto se taj lom dogodi i pojave se prve naznake da je najgore za nama. Dotad, ovo je samo jos jedna utopijska prica u kojoj neki pojedinci, patvoreci stvarnost i podatke, pricaju odnosno pisu lovacke price.
Tako je Piero. U pravu si. Ovdje pojedinci cjelo vrijeme guraju nekakvu pricu o marketingu kao sredstvu skrivanja dobiti. To je notorna glupost, jedino ako postoji i Saponia-Media po uzoru na jednu drugu, mnogo poznatiju -mediu.
Hrvatsku, a i domace kompanije na burzi tek ceka ostar lom. I to one koje su dosad bile postedjene umiranja i nestanka. Saponija ce biti povoljna na 100 ili 50 kuna nakon sto se taj lom dogodi i pojave se prve naznake da je najgore za nama. Dotad, ovo je samo jos jedna utopijska prica u kojoj neki pojedinci, patvoreci stvarnost i podatke, pricaju odnosno pisu lovacke price.
Fahrudine, jesi se najeo bunike?
Kolega kerenpuh je najjači ovdje i jedini kojemu je svaka na mjestu i koji argumentirano piše baš u svakom svojem postu, a ti si se našo pametan to sve ispljucat i ko iz vedra neba dao po tebi povoljnu cijenu, a bez ijednog argumenta za to. Bravo, stvarno si majstor!