Jest da je prošle godine bila dva puta veća, ali lijepo od uprave da je i ove godine podijelila božičnice[/url] radnicima.

razvijati nekretninski biznis je skupa rabota, nemoš se svud pokriti.

Par stvari meni najzanimljivijih sa skupštine, razmišljao sam o ulaganju ovdje ali kako sada stvari stoje ostajem vani i promatram sa strane. Čini mi se da su jedni iznimno nekorektni (dali bi se još neki opisi upotrijebiti), a drugi pomalo izgubljeni jer nisu mislili da je moguć ovakav ishod. I što je najvažnije, daleko su od konstruktivnog dijaloga i kompromisnog rješenja (svađaju se, međusobno slikaju s mobitelima, pravnice su raspravu pretvorile u chick fight s kolutanjem očiju, podsmjehuju se jedni drugima, a spominjali su se poslije i prislušni uređaji i sl…).

IZV. GL. SKUPŠTINA

Zahtjevi Samoborke su legitimni, ali očito je da ovdje možemo zaboraviti na korektnost i da će Dicentra iskoristiti svaku rupu u zakonu koja im pomaže. Zakon kaže da se GS mora održati bez odgađanja ali zakon ne kaže u kojem roku, pa je sam Lovrinčević rekao da nemaju namjeru održati tu skupštinu već će iduća skupština biti redovna tijekom 2017., a to u praksi znači negdje između travnja i rujna. Samoborki ostaje mogućnost žalbe na trgovačkom sudu, koji je brži od ostalih, ali dvije tri prepiske i prođe par mjeseci.

UVRŠTENJE

Na GS u lipnju 98% glasova je bilo za uvrštenje na uređeno tržište, ali Dicentra to ne misli provesti bez odgađanja već kako kaže Lovrinčević kada Društvo bude spremno. Trošak uvrštenja za ZSE je manji od 100 tisuća kuna (i za redovnu i za višu službenu kotaciju) + troškovi izrade prospekta koji je koliko znamo već napravljen i sigurno neće raditi novi što bi se podrazumijevalo s obzirom na sve izgovore koje su probali ponuditi. Iako su ovdje svi zapeli za uvrštavanje kao da će se onda stvari automatski promijeniti na bolje s time se ne slažem, tko želi biti netransparentan biti će i dalje. Izvještaji mogu biti šturi i dalje (samo da se zadovolji minimum), transakcije koje će morati prijavljivati i sada vidimo samo što nisu servirane u obliku obavijesti, itd… Mislim da je glavni razlog neuvrštenja (za sada) taj što se na MTP ne odnosi ZPDD i dok ne pređu prag od 25% odgovara im da ostanu ovdje i da ne moraju objaviti ponudu za preuzimanje.

S te strane mi nije jasna Samoborka koja sada plače i kuka umjesto da su već složili strategiju kako i s kim u partnerstvu preći 25%, pa i 50% ako bude potrebno. Po istupu na skupštini Lang očito nije s ni jednom strujom (rekao bi da ima još takvih), a nije ni 80-100 milijuna ne znam kako velik novac za njih više. Naravno, ako vjeruju u Pevecov biznis model i budućnost, odnosno ako nemaju pristup kao Dicentra.

DIVIDENDA – NOVE DIONICE

S obzirom da izvanredne skupštine očito neće biti automatski nema ni glasanja o predloženoj dividendi i emisiji novih dionica pretvaranjem rezervi. Stvar je prilično jednostavna, Samoborka želi dividendu kako bi dobila nova sredstva za kupovanje dionica (6,18 milijuna kuna), te nove dionice s čijim se izdavanjem u suštini ne mijenja ništa ali će sigurno dobar dio vlasnika biti spreman na prodaju i realizaciju dobiti (praktički još jedna dividenda, za neke koji su ranije ulazili i veća od 27 kuna). S druge strane, sasvim logično da Dicentra to ne želi napraviti i da koriste mehanizme koji su im na raspolaganju kako bi to spriječila. Nisu korektni ali sve je legitimno.

Pitanje je da li će se na idućoj redovnoj skupštini do koje bi moglo proći pola godine uopće glasati o ovome. Prvo, tko zna kakva će situacija tada biti i drugo, po viđenom na skupštini ne bi se iznenadio ako će bilanca (rezervacije za pravne sporove) za 2016. ići u takvom smjeru da će ispasti da nema prostora niti za daleko manju dividendu od predloženih 27 kuna. Neću ići u širinu i koliko je ta dividenda uopće opravdana i smislena u ovom trenutku, prije bi rekao da nije.

FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI

Poznato je da su bili objavljeni pa skinuti s weba i to je obrazac ponašanja koji je Dicentri sasvim prihvatljiv. I ta objava podataka i podstranica za investitore i prezentacije su očito bile utjecaj Bolančine ekipe ali kako su oni izašli (i o njima bi se dalo raspravljati…) tako je i to nestalo. U nekoliko navrata Lovrinčević je rekao da ne mogu objaviti kvartalne izvještaje pod izlikom da ih je teško sastaviti i da ne mogu stati iza toga (ili tako nešto, svašta su tu izmotavali). Sve to uz činjenicu da je Hyperion od Oracle-a jedno od najpoznatijih ERP rješenja na svijetu, i da je stara uprava drastično poboljšala poslovanje na temelju tih istih podataka.

Ali s druge strane ipak su izvještaji predani FINA-i (bar oni tako kažu), a sumnjam da ne znaju da javnost na FINA-i ima pristup samo godišnjim izvještajima, ne kvartalnim i polugodišnjim. Činjenica da za FINA-u mogu napraviti izvještaj ali ne mogu barem neki jadni scan toga dostaviti javnosti, samo je znak netransparentnosti i nepoštivanja svih ostalih.

A jasan je i sukob interesa jer samo jedan dioničar (Dicentra) ima uvid u potpuno trenutno stanje društva, plus možda još neki njima skloni dioničari/dobavljači.

TRENUTNO STANJE POSLOVANJA

U skladu s gore napisanim ništa nisu rekli, prezentacija nije sadržavala niti jedan jedini slide o izvještajima i financijama. Uglavnom je riječ bila o tome kakvi su sve problemi u kompaniji i što je sve stara uprava ostavila za sobom od repova. Niti riječi o prihodima, obvezama, RDG-u i sl. Postavlja se pitanje i kako se onda Pevec digao iz pepela, ali i što je onda njih uopće privuklo unutra.

Od onoga što su spomenuli kroz ta tri sata znamo slijedeće:
– Prihodi s 30.09. 978 milijuna
– Zalihe 290 milijuna
– Obveze 200 milijuna (struktura nepoznata)

Sve skupa presmiješno, pogotovo kada ni nakon 10 ponovljenih upita nisu htjeli reći koliko je trenutno stanje na računu. Ili ako nisu znali odgovor na neko pitanje ponudili su da pojedinac ostavi svoju adresu, a ne da kasnije sve objave ili pošalju svima (koji može biti razlog osim što pojedincu neće to uopće poslati?). A da ne spominjem da su u jednom trenutku zamolili da nešto što su rekli nitko kasnije ne širi dalje… Baš pravi dan investitora…

PRODAJNI CENTRI

Prioriteti su Zadar, Bjelovar, Split, Zagreb, a onda Pula i Makarska. Uglavnom je sve u postupku rješavanja nekih zavrzlama, bilo oko zemljišno pravnih odnosa, bilo oko dugogodišnjih repova s bankama.

Bjelovar – baš su jučer (slučajno?) saznali da je Erste banka prihvatila ponudu i da su kupili za 5 milijuna kuna prostor, pri čemu je na pitanje Kodrića zašto ne nastavak najma (iako uz višu cijenu od dosadašnje) i uređenje prostora nego kupnja odgovoreno (s teatralnošću i populizmom kakav se čuje kod političara) da li on želi da radnici Peveca rade u jaknama zbog hladnoće. Na to se na Bubala nadovezala Marijana Matijević (financije) koja je rekla kako ima informaciju kako radnici u Bjelovaru slave i skoro suzu pustila koliko ju je to sve dirnulo.

Pula – objekt nije legaliziran i ne može ići u davanje prostora na katu u najam iako tu postoji potencijal prihoda od 2 milijuna kuna godišnje. Spor koji je jako zapetljan i dugotrajan, ogledni primjerak domaćeg pravosuđa.

Zadar – kupljena razlučna prava od BKS-a i u planu je otvaranje u 2017.

Makarska – problemi oko vlasničkih papira, plan je preseliti dućan na drugu lokaciju (ovo je premali prostor ako sam dobro shvatio, nisam siguran).

Pozitivno je da se navedeno može pokriti iz vlastitih sredstava iako je meni osobno upitno koliko ima smisla kupovanje nekretnina (ne samo radi tuneliranja i vađenja novaca iz kompanije odabranima), tu se uglavnom slažem s Accountantom i Fahrudinom. Ima dosta drugih stvari koje bi se mogle unaprijediti…

POSLOVNI PLANOVI – AKVIZICIJA MERKURA

Od akvizicije se za sada odustalo jer po njihovim riječima nisu bili poželjni, nisu dobili uvid u sve potrebne podatke kako bi se napravilo kvalitetno dubinsko snimanje i još je sve bilo po principu viđeno-kupljeno. Ako je stvarno tako, onda je pametnije ostati po strani jer koliko god da je priča zanimljiva, prevelik je rizik tako ulaziti i riskirati postojeće. Ovaj dio je iznio Nenad Mađarić (koji je također imao biser i deset puta spomenuo kako podaci nisu u prihvatljivom formatu već u PDF-u – valjda je problem prekucati u PDF?), a za savjetnike su osim pravnika uzeli Interkapital.

Strategija za 2016.-2020. (koju je postavila stara uprava) predviđa godišnji rast prihoda od 5,8%. Na 1,12 mlrd u 2015. to bi značilo 1,48 mlrd u 2020., ali s obzirom da je s 30.09. prihod već spomenutih 978 milijuna očito će ova godina biti iznad tih 5,8% rasta. Pozitivno i svakako nešto što ide Šketu u prilog.

Strategija je da se 30% prihoda ostvaruje u vlastitim centrima, a ostalo u najmu.

I onda ide dio prezentacije o robnim markama koji je meni bio naprosto nevjerojatan (smiješan), dotični Prnjak o bojama i ljepilima i još jedan kolega o pločicama. Da ne idem u detalje koliko je to bilo nepregledno i s koliko pogrešaka, samo ću reći da je riječ o 1% udjela kod boja/ljepila i impresivnih 0,20 kod pločica. Dio s kojim je Ivan.Zoric impresioniran nosi 14,62 milijuna prihoda i 2 milijuna RUC-a (ne neto marže) što je RUC od 13,68%, pa sami procijenite da li je to baš toliko impresivno. Na milijardu prihoda ta 2 milijuna RUC-a doprinose sa 0,20%, a samo taj dio prezentacije je trajao sigurno 20-ak minuta. U prezentaciji o strategiji za 5-godišnje razdoblje?!?!?

REZERVACIJE – SUDSKI SPOROVI

Prema riječima pravnice Renate Duke trenutno je otvoreno 100 sporova s potencijalnim gubicima od 150 milijuna kuna, od čega je samo 10 milijuna bilo u bilanci s krajem 2015. Optužili su staru upravu da o tome nisu vodili računa, da ne postoji evidencija sporova, da ništa nije u knjigama. Malo mi je to sve skupa čudno jer je BDO (iako nije big 4) ozbiljan revizor i nisu od onih koji bi bilo što potpisali da dobiju posao.

Od tih 150 milijuna dvije najveće stavke su 10 milijuna za dionice iz PSN po kojima nema odljeva i 74 milijuna kuna tužba/potraživanje Zdravka Peveca za koji već postoji presuda da neće ništa od toga dobiti dok se Dicentra poziva na to da postoji mogućnost da se žali pa tko zna što će biti??? Smiješno, a tko zna što još ima… Naveden je i problem sa Hypo bankom gdje im je predana nekretnina a nije izdana faktura pa postoji mogućnost naplate 23 milijuna kuna, vezano za pretporez. Ovaj dio nisam baš najbolje shvatio pa neću komentirati, ali bilo je više pitanja oko toga i nisam baš siguran da je ikome na kraju bilo jasno o čemu je riječ.

Zbog navedenog, i kao što sam već spomenuo kod dividende, mislim da će godišnji izvještaj donijeti rezervacije puno bliže 100 nego 10 milijuna (iako je to nerealno) čime odmah nestaje i mogućnost isplate dividende.

DICENTRA – LOVRINČEVIĆ

Krajnje netransparentni i prilično bezobrazni, od njih 10 cijelo vrijeme ih se 8 smijulji i podruguje u smislu ne možete nam ništa. S takvim podcjenjivačkim stavom i bahatlukom, jer u publici nisu sjedili ljudi kojima su dodijeljene dionice od strane CERP-a (mislim na znanje), nemaju što tražiti kod institucionalnih investitora.

Ali na stranu ta nekorektnost, očito su odigrali ovo puno pametnije od Samoborke i u suradnji sa Bolančom i nekoliko dioničara/dobavljača uspostavili većinu na glavnoj skupštini i apsolutnu kontrolu nad nadzornim odborom što im sada omogućava ignoriranje zahtjeva Samoborke i provođenje samovolje. Ako je ovo nivo koji misle zadržati mali dioničari mogu zaboraviti transparentnost i dividende, ima više nego dovoljno načina da se dobit prelije kod njih i dioničara/dobavljača s kojima su u dogovoru. Plus nekretnine i radovi, to je idealno za takve stvari (npr. Solaris koji je fenomenalna kompanija ali koji nije dao lipe dividende malima dok si većinski kroz svoju Ugo grupu isplaćuje dobit).

SAMOBORKA – KODRIĆ

Podcijenio je cijelu priču i/ili je okupio loše savjetnike oko sebe, vjerojatno neka kombinacija, ali očito se zaletio. Voditi vlastiti biznis u kojem si jedini vlasnik je jedna stvar, a boriti se s ovakvim protivnikom oko uspostavljanja početne prevlasti i paralelno stjecanja daljnjeg udjela koji će odbiti ostale je sasvim druga stvar. Shodno udjelu imaju pravo na 1-2 člana, ali to je daleko od pozicije koja im donosi kontrolu ili utjecaj na odlučivanje.

Udio im vrijedi 40 milijuna (ne znam koji je trošak stjecanja, kasnije sam se uključio a ne da mi se to sve računati unatrag), a od tri scenarija koja su im preostala pitanje je da li imaju financijske snage za onaj koji im najviše odgovara. Prvi je da odustanu i prodaju nekome svoj udio, čak bi imali milijunsku zaradu na tome, ali ne vidim baš tko bi za to trenutno bio zainteresiran. Drugi je da ostane ovakvo stanje ali uz povećanje udjela Dicentre ovdje ostaju na milost i nemilost kao i ostali mali dioničari. Treći scenarij je da okupe svoje istomišljenika i preostale slobodne dioničare/dobavljače te s njima nastave kupovati dionice, ali tu im je onda potreban prelazak praga od 50% pri čemu je upitna i izvedivost i financijska snaga.

Prije svega, mora si promijeniti savjetnike ili pojačati postojeći tim. I prije sam rekao da mi se čini da je tako, a nakon ove skupštine to je u potpunosti jasno. Gubitak NO mu se nije smio dogoditi i to uz ovakav omjer snaga neće više vratiti, nisam siguran ali izgleda da su ga izigrali u kratko vrijeme dok je Bolanča ušao u priču.

ŠKET

Ovaj slučaj je još jedna stvar u nizu gdje se može pričati o nekorektnosti (obje strane??), ali je opet po zakonu sve čisto i nema šanse da bilo kakva kaznena prijava protiv Šketa ima smisla, bar ne prema materijalima koje su predali. Realno nije baš jasno zašto je za tu robu uplaćivano toliko avansa i to definitivno nema smisla (osim ako su dali nevjerojatno dobru cijenu koja opravdava taj trošak ali ovdje bi rabat onda bio veći od vrijednosti robe?), ali uz hipoteku nad imovinom vrijednom 6 milijuna nema riječi o tome da nije bilo osiguranja. Isto tako, ako nije bilo kriminala (što sumnjam jer postoji procjena sudskog vještaka o vrijednosti kolaterala koju su sami priložili) već je riječ o lošoj poslovnoj odluci, radi se o 3 milijuna što u odnosu na milijardu prihoda predstavlja 0,30%, a nema kompanije (pogotovo kod nas) koja nema upitna potraživanja. Neka svatko sam procijeni, ali u svakom slučaju, nakon ovoga ne očekujem da se Šket više obraća u javnosti kada vidi s kim ima posla i koliko su nisko spremni ići.

I ovaj dio je isto bio prilično zanimljiv. Prvo, tvrde da imaju problem s knjigama i da ne mogu stati iza brojki, a ovo su tako lijepo i detaljno prikazali kao da je u salda konti dobavljača jedina uredna kartica od malog dobavljača peleta i briketa. A vrhunac, odnosno dno dna, je kada istupi zaposlenica iz komercijale i priča potišteno pognute glave kako ju je Šket nagovarao da to plate avansno. Kao da netko priča kako je bio zlostavljan.

Ne znam što bi ovdje mislio, osim nepotpunih podataka (dali što njima paše?) dosta čudnih i nelogičnih stvari. Ako je ovaj slučaj sve onda je taj otkaz smiješan, ali ako je ovo dano u javnost da se makne, a postoji još stvari s kojima su se prijetili onda je sasvim zasluženo (ali zašto onda izvanredan otkaz?) i ne bi se složio da je manja, ali svjesna šteta, ok jer je podigao Pevec na noge. To se ne smije tolerirati.

CERP

Njihov stav i pasivnost ovdje je za svaku osudu i stvarno je nevjerojatno da se tako ponašaju i stoje sa strane, pogotovo što su to dionice koje dodjeljuju braniteljima. Ali s obzirom da smo vidjeli iz prepiske CERP-a i udruge malih dioničara da ne razumiju ni razliku između MTP-a i uređenog tržišta možda se ne trena ni čuditi. I apsolutno nebitno što ćemo sutra pričati od Marića, Pejnovića ili tko već bude kako CERP/DUUDI rade svoj posao i brinu o državnoj imovini. Možda će netko reći da se oni koji dobiju dionice trebaju brinuti sami za sebe što je djelomično i točno, ali isto tako bi se i CERP trebao brinuti o svom udjelu u kompaniji gdje glavni dioničar smjenjuje uspješnu upravu i očito planira raditi u korist nekolicine na račun svih ostalih. A da su oni tražili zahtjev za skupštinom dok su imali preko 5% sigurno ne bi ovakav odgovor uprave, pri čemu se opet postavlja pitanje zašto Samoborka nije stupila s njima u kontakt. Ako je mogao forumaš (bez podcjenjivanja Snowlep) onda su morali i oni.
_____

Toliko o sprdanciji i tragikomediji zvanoj Dan Investitora, još su se narugali svima kako su podigli transparentnost na viši nivo jer je ovo prvi puta da se u Pevecu razgovara s investitorima.

Ovo su samo moja razmišljanja, uvijek postoji mogućnost da sam se pogubio i sve krivo shvatio…

au, tata, value, bome ste održali obećanje. sad valja dobro iščitati pa onda diskusija.

ljudi, ključ je u cerpu – svi trebaju njima pisati i na ministarstvo državne movine – složite srceparajuće dopise o ugrozi branitelja i državne imovine – ako ih zaspem mejlovima, morat će odgovoriti. ta snowlep je u dva argumentirana mejla ipak uspio pokrenuti stvar.

da se nadovežem na ValueWalk-a, kod turista smo bili u prilici do sada gledati kako se dobit smanjuje (prikriva) povećanom amortizacijom (u prospektu LRHC, ako se ne varam, čak stoji i ograda revizora da je amortizacijska stopa nepotrebno viša od one zakonom propisane), dok čemo kod PVCM očito svjedočiti prikrivanju dobiti kroz (opet) nepotrebno velike rezervacije za sporove
baš me zanima da li će njihov revizor to spomenuti riječju-dvije ili će se preko toga šutke prijeći?
i tako, sve legalno, držimo dobit ‘na uzdi’ dok traje lagani dokup..

ono što se meni čini, a ne zma da li je tko spominjao prije, je da Kodriću iz nekog razloga treba novac
i ne, ne bih se složio s Value-om da bi on s tim novcem od izvanredne divke kupovao dalje dionice, već mislim upravo suprotno: da se on malo zaletio, da nije koristio nužno svoj novac nego i novac iz pozajmica (veći suinvestitori, ne nužno banke?!) i da mora hitno vratiti lovu sad kad se vidi da je lopta otišla u krivom smjeru jer je udarac potpuno promašen?!
da je drugačije od ovog što smatram, gledali bismo vjerujem vatromet na burzi u skupljanju dionica
ovo je naravno samo moje skromno mišljenje

Taman kad su svi pomislili da je Pevec čista i uspješno završena priča o feniksu koji se izdigao iz stečaja u rastuću profitabilnu tvrtku (ili možda baš zato), zahuktao se pravi dioničarski rat. Uvid u “Bitku za Pevec” nudi Matilda Bačelićm, otkrivajući planove Kodrića da ostane jedan od najvećih pojedinačnih dioničara i detalje o velikom utjecaju malih dioničara.

tko kupi prvi lider, nek nam poslika te stranice. bit će to zanimljivo štivo

Moguće accountant, to se nameće kao jedna od opcija ali valjda nije čovjek toliko naivan.

U suprotnome znači da bi s tim iznosom vratio pozajmice (ako je tako kako će ih vratitit bez dividende? sigurno neće ovo prodavati po bidu, vjerojatno Dicentri?) i ne bi imao sredstava za daljnje kupovanje dionica i povećanje udjela. Što znači da mu dosadašnjih 20ak milijuna stoji ovdje zarobljeno na milost i nemilost Dicentre. A nema smisla onda niti da on traži izdavanje novih dionica jer ako ih on neće kupovati očito će ih čekati Dicentra na bidu i povećavati si udio.

Sve je moguće, ali ako je tako kako kažete, onda mi nije jasno kako je čovjek sve do sada izgradio… Kako god okreneš, popriličan amaterizam