ARPU im je po RGU isti, a sad ti jadan loknica ne možeš shvatiti kako to? Ribica, jel shvaćaš?
Zbog tih household oni imaju milijardu eura duga, taj dio naravno nisi napisao. Ili vise od 3xsales im je dug. A koliko je Optimi? Oko 1. I to ukupan, ne samo financijski.
Loknica to ti je proforma Ebitda marža nakon sinergija odnsono njihova procjena. Da bi opravdali kupnju pred dioničarima. Nitko na svijetu nema 67% Ebitda maržu u tom biznisu. To bi ti kao “stručnjak” trebao znati. Aha, al ti nisi stručnjak nego trolas i puno pišeš a malo mlijeka daješ.
Loknica, svi znamo sto si pisao zadnjeg dana mjeseca siječnja i početkom veljače, hoćeš da ti stavim lru sve inkače pa te podsjetim. Loknica, odi se odmori vidim da si se sav pogubio u brojevima. Srcek.
@loki07
Pa ti svako malo mijenjaš svoje mišljenje o vrijednosti Optime ovisno da li si kupio ili prodao. Vjerodostojnost je važna u biznisu…
@Loknica
Osim toga, prodaja UPCa u Austriji je prodaja imovine Libertya kao supsidijara i to nije bila klasična i uobičajima prodaja firme. Zato ima toliko ograda i usllađenja za IFRS, i za kompletnu metriku od revenuse so ebitdae. Libertyu je nakon pokrivanja dugova ostalo oko 900 milijuna eura neto. Odnosno cca 3x proforma 2018. sales.
To bi ti bilo u rangu Optime od oko 1,6 mlrd. kuna ako zanemarimo dug. Pa čak i da ga odbijemo to je cca 1,1 mlrd kuna, a koliko je to po dionici, to znaš i sam nadam se podijeliti. Je, UPC ima bolju i suvremenijiu mrežu, al prodana je lokalnom igraču već prisutnom na trzistu. Kod prodaje Optime kupac će platiti premiju za ulazak na tržište, a to nisu bas direktno usporedive situacije, ako me razumijes. Sretno!
A ti stvarno pokušavaš maksimalno isfalsificirat podatke zbrajajući kruške i jabuke.
ARPU po RGU za UPC računaš kao 300M EUR / 12 / 1.431M = 17.6 EUR = 130kn.
To je ok, ali je malo besmisleno jer nemaš točnu analitiku iza tog prihoda i ne znaš koliko ih se odnosi na pojedine RGU kategorije, a koliko su neki generički prihodi. No, pošto je UPC striktno kabelski operator usmjeren na privatno tržište ti prihodi vjerojatno nisu veliki.
Ali, kod OPTE jesu jer je ona tzv. generalni operator. I u prihode onda ubacuješ i prihode koji nisu RGU related – svaki telekom ima neke dodatne prihode od npr. iznajamljivanja infrastrukture i sl.
Ti OPTE ARPU po RGU računaš luzerski kao 547M / 12 / 379k = 120kn. I sad si vesel kao malo dijete.
U tome zanemaruješ:
– prihode od interkonekcije – koji su oko 90M kuna (graf str. 19 i str. 76), a koji se sastoje (graf str. 14) od 10% data prometa, 75% TRANZITA, nekih 5% terminacije i 8% VAS prihoda. Od toga SAMO terminacija je relevantna za korisnički segment RGU.
Ovdje se lijepo vidi kako se pumpaju prihodi tranzitom među operatorima jer se vidi da je 67M kn prihoda zapravo prazan prihod od tranzita sa vrlo vrlo niskom maržom (ispod 1%). Već sam pisao o tome baš ovdje prije par godina jer to OPTE radi već godinama kao i što je radio i H1. I to je karakteristika samo telekoma u HR da si pumpaju tranzitne prihode – tako se uvijek moglo pokazivati kako prihod raste.
– drugo, u ARPU ničim izazvan uključuješ prihode od velikih poslovnih tj. "Data" korisnika – to je cca. 25M prihoda na 2033 korisnika – ARPU preko 1000kn. To je ok segment poslovanja, ali je udio prihoda je ukupno vrlo mali, a jako poremeti statistiku.
– treće, treba izbacit ostale prihode od 8.5M kn i ostale prihode od prodaje od 22M kn. To stvarno nema veze sa telekom poslovanjem.
Dakle realan ARPU po RGU za OPTE je (159M (JGU) + 202M (BB) + 41M (TV) + 4M (Term) ) = 406M / 376.466 (izbacili smo velike Data korisnike) = 89.87 kn
I to je sad usporediv podatak. Znači UPC:130 vs. OPTE: 90
Ali apsolutno najvažniji faktor u visokoj cijeni za UPC je jedna mala sitnica:
Strong cable footprint across urban Austria, with 1.4M homes passed (36% of Austrian households)
Vidi vidi ? Koliko ono home-pass ima OPTE sa svojom FTTH ili kabelskom infrastrukturom koja je u vlasništvu ? 0 (nula) home-pass.
I nemoj sad tu izvlačit 3000km optike koja je 95% tranzitna optika.
I imaju dostup svojom mrežom na 1.4M kućanstava, a imaju možda nekih 550K kućanstava kao korisnike – znači jedva su prošli trećinu svog tržišnog potencijala. Znači operator koji ima veliki potencijal profitabilnog rasta korisnika i prihoda.
Npr. iz istog razloga je i BNet prodan za izuzetno visokih 93M eur tj. tada na skoro 12x EBITDA. S time da je BNet mreža tada pokrivala jedva 15% kućanstava u HR, a i dan danas ne pokriva 36% kao UPC u Austriji.
A što donosi vlastita infrastruktura ? Pa visoke EBITDA marže:
EBITDA Margin: ~50%(3)
Kolika je ono OPTE EBITDA margina ? Niti 25% i to napumpana za prodaju. Jel ima potencijal rasta ? Ne previše, jer nema vlastitu pristupnu FTTH ili kabelsku mrežu.
Eto, ovo je bilo malo Telco Valuation for Dummies pa da naučiš nešto.
Dobro loki, hvala…i šta dalje ocemo li kupit, držat ili prodati? 😉
[/quote]
Nego, kako je to HT platio HP produkciju odnosno EvoTV uslugu vise cca 2,5 njezinih prihoda od prodaje temeljem poslovnih prihoda iz 2018. odnosno 3,5 prihoda od prodaje iz 2017. godine.
A to uopće nije telekom usluga. 71.000 korisnika odnosno RGU s prosječnom mjesečnom potrošnjom (ARPU) od cca 53 kuna mjesečno u posljednjoj izvještajnoj godini (a do tada i znatno manje)?!
Firmu sa 45 milijuna kuna poslovnih prihoda u 2018 godini, neto gubitkom od 11 milijuna kuna i negativnom Ebitda-om od 6,87 milijuna kuna.
A HP produkcija je placena 112,6 milijuna kuna i to dio u gotovini, a dio prijenosom vlasničkog udjela odnosno nekretnina u vlasništvu HT na HP Mostar doo.
Kad netko piše a nema pojma….
Kupnja EvoTv-a je najbolja kupovina u povijesti T-Coma.
U 10 mjesecu ističe ugovor za najam satelita i MaxTv usluga preko satelita se gasi. Logična alternativa, daleko jeftinija, DALEKO JEFTINIJA, je putem EvoTv usluge.
Nema više troškova antena i održavanja, plaćanja najma transpondera.
Kad netko piše a nema pojma….
Kupnja EvoTv-a je najbolja kupovina u povijesti T-Coma.
U 10 mjesecu ističe ugovor za najam satelita i MaxTv usluga preko satelita se gasi. Logična alternativa, daleko jeftinija, DALEKO JEFTINIJA, je putem EvoTv usluge.
Nema više troškova antena i održavanja, plaćanja najma transpondera.
Au troška… tko još koristi satelitski maxtv? To je bilo uglavnom prelazno rješenje za nedostupna područja bez odgovarajuće infrastrukture. Sinek to ti nije telekom usluga. Dakle, korisnici EvoTV-a su uglavnom već korisnici interneta i fiksnih usluga i kod T-coma. Plaćeno je 112,6 milijuna kuna nešto sto je samo potencijal prebacivanja na PayTV fiksnu uslugu . I to je plaćeno 2,3 puta vise od prosjeka ARPU jednog RGU Optime. Znaci po korisniku 215 eura godišnje. Implicitno, izravno izlazi iz ove računice da jedan RGU Optime vrijedi 495 eura. Odatle vrijednost Optime prema 372.000 RGU ispada 186 milijuna eura ili 2,68 eura po dionici (19,8 HRK).
A koliko je ono cijena na burzi?
Kad netko piše a nema pojma….
Kupnja EvoTv-a je najbolja kupovina u povijesti T-Coma.
U 10 mjesecu ističe ugovor za najam satelita i MaxTv usluga preko satelita se gasi. Logična alternativa, daleko jeftinija, DALEKO JEFTINIJA, je putem EvoTv usluge.
Nema više troškova antena i održavanja, plaćanja najma transpondera.
Au troška… tko još koristi satelitski maxtv? To je bilo uglavnom prelazno rješenje za nedostupna područja bez odgovarajuće infrastrukture. Sinek to ti nije telekom usluga. Dakle, korisnici EvoTV-a su uglavnom već korisnici interneta i fiksnih usluga i kod T-coma. Plaćeno je 112,6 milijuna kuna nešto sto je samo potencijal prebacivanja na PayTV fiksnu uslugu . I to je plaćeno 2,3 puta vise od prosjeka ARPU jednog RGU Optime. Znaci po korisniku 215 eura godišnje. Implicitno, izravno izlazi iz ove računice da jedan RGU Optime vrijedi 495 eura. Odatle vrijednost Optime prema 372.000 RGU ispada 186 milijuna eura ili 2,68 eura po dionici (19,8 HRK).
A koliko je ono cijena na burzi?
[/quote]
Cca. 4 x manja.
No dobro, percepcija “rizika” je još uvijek takva da je i 6 kn skupo.
Bit će bolje kad bude 10 kn.:-)
Pa ja vidim da osim mene nitko ništa i ne analizira. Ima jedan lik, on nastoji pokazati da je zemlja ravna ploča, al bas mu ne ide… ccc
I to tek nakon sto mu netko servira sve argumente i pokaze da je ipak okrugla.
Ovo je jedini sektor sa značajnim m&a aktivnostima u regiji i gdje se stvarno nešto događa, a Optima je poželjna udavača koja bi se trebala u dogledno vrijeme prodati. Tu nije bitan nikakav 7, 8 ili 9 mjesec. Vrijednost o kojoj pišemo će biti ovdje i u 10-om i u 12.-om mjesecu i u sljedećoj godini.
Ja javno pozivam analitičare da daju svoje procjene i usporedbe! Na temelju sličnih akvizicija u široj regiji.
Samo neka prodaju, da oni ne prodaju ne bi bilo poticaja za jači ulazak. Iako, to su sve premalene količine.
Šteta je samo sto će završnicu morati promatrati sa tribina podrezanih krila.
Pošto pratim, mogu komentirati da knjiiga dioničara dobro izgleda, da Vas malo oraspoložim…