Feki, odlično, baš dobro ako dođe do squeeze-outa. [smiley2] Ako i dođe do toga, cijena će prema Zakonu o preuzimanju morati biti jednaka ili viša od 750 kn.

Da bi došlo do squeeze-outa, Dukat mora imati najmanje 95% dionica tj. trebao bi dokupiti još oko 40.000 dionica (!!!), a da bi ih stekao mora ili…

1. …dokupljivati na burzi na kojoj se trenutačno na prodaji nalazi 93 komada do cijene od 750 kuna – ostalo bi im još “samo” nešto “sitno” za dokup, nekih dobrih 39.000 komada, haha. [smiley1] Dakle, to automatski diže cijenu doslovno u nebo – odilično!

2. …ili dokupljivati pojedinačno ugovorima – izvan burze – no onda se postavlja pitanje kupoprodajne cijene tih pojedinačnih ugovora.

Pitanje je tko će im od svih onih koji nisu htjeli privhatiti 750 kn na javnoj ponudi htjeti sada odjednom prodati po tih 750 kn, tim više što naglašavate nisku cijenu dionice i odličan potencijal samog poduzeća. Nitko. Nitko neće htjeti prodati niti po 750 kn, niti po 800 kn.

Mislite da će im RBA htjeti prodati ugovorno npr. po 800 kn kad su kupovali po isto toliko i kad njihovi analitičari jako dobro znaju da to vrijedi više? Mislite da ćemo ja ili kolega Hogar prodati ugovorno po npr. 800 kn? Ako bi se netko i našao, taj će, ako je pametan, tražiti minimalno 950 kn -1.000 kn naviše što je i realistična preuzimačka cijena.

Zamišljeni scenarij:

Ok, ja im prodam preko ugovora za 900 kn,
kolega Hogar za 950 kn,
RBA za 1.000 kn itd.
Dukat sklopi sa svakim pojedinačno kupoprodajni ugovor (Uh, kojeg li opsežnog posla!).
Najviša postignuta cijena je ona s RBA npr. 1.000 kn.

I konačno, dolazi squeeze-out.
Kaže Dukat, evo vam squeeze-out po 800 kn.
A mi kažemo, ne!
Squeeze out = 1.000 kn – i pozivamo se na kupoprodajni ugovor sklopljen s RBA po 1.000 kn.

S ozbirom na Zakon o preuzimanju, neoborivi argument u našu korist.

Ili nakon što je ugovorima skupio 95%, Dukat odluči objaviti javnu ponudu.
Cijena ne smije biti ispod najviše cijene po kojoj je stekao dionice. Ako je ugovorno ili bilo kako drugačije stekao dionice po 1.000 kn, ponuda ne smije biti ispod 1.000 kn.

Zakon o preuzimanju kaže:

(4) [color=blue]Ponuđena cijena u ponudi za preuzimanje ne može biti niža od najviše cijene po kojoj je ponuditelj stekao dionice s pravom glasa u razdoblju nakon prethodne ponude za preuzimanje[/color].

Dakle, teoretski gledano, Dukat može sakupiti preko 95% dionica (39.300 dionica), ali to neminovno rezultira višim cijenama…nemamo ništa protiv…pozivam predstavnike Dukata na pregovore oko cijene…

[smiley2]

Možda nekome zatreba trenutačno stanje ponuda na tržištu…

Pa kolega Strawinsky ne mislite valjda da ću ja tako jeftino prodati ? Kako sam pravne struke i svaki dan na sudu, nije mi nikakav problem čekati dovršetak eventualne parnice iz razloga jer će u tom slučaju Lactalis platiti i zatezne kamate po stopi od 15% kao i troškove postupka koji za potraživanja između 100.000 kn i 250.000 kn iznose 2.500 kn + PDV po svakoj radnji (tužba, rasprave, podnesci) i koji se se za parnicu od nekoliko rasprava mogu popesti na 20.000 kn. Dakle kamate + parnični troškovi = dodatnih 45.000 – 50.000 kn! Dakle što se mene tiće bilo bi mi i drago da ponude prenisko tako da ih mogu tužiti i naplatiti duplo!

Ispričavam se, bio je to samo primjer kako bi pokušaj Dukata da pojedinačnim ugovorima dođe do za squeeze-out potrebnih dodatnih 39.300 dionica završio drastičnim povećanjem tzv. “najviše cijene” po kojoj bi se kasnije sukladno Zakonu moralo ponuditi i svim ostalim dioničarima. Konkretne brojke mogu, naravno biti različite.

Bit cijele priče je u tome da Dukat nema nikakvog načina doći do potrebnih mu dionica bez značajnog podizanja cijene. Po mojem će se dogoditi nova javna ponuda po nekoj xy-cijeni, višoj od prethodne…kada i po kojoj cijeni, to će odlučiti u Upravi ili Lactalisu.

A onda dobro, već sam mislio da ste snizili svoj target (ali i moj). Bolje ne baratati sa tako malim cijenama niti u šali, mogli bi ostali forumaši pomisliti da smo postali nesigurni glede budućnosti. [smiley2]

@ Strawinsky – Uzmi primjer Siemensa, kako je on pokušao napraviti squeezeout! A moraš znati da je Lactalis PRIVATNA firma, što znači da nije izlistana niti na jednoj burzi, a samim time je i manje osjetljiva na medijske napise i neke pritiske. A poprilično sam siguran da im nije zanimljivo da Dukat bude izlistan, pa vjerujem da će na neki način ići u osvajanje 100% paketa. Ono što sam ja naveo kao mogućnost je sasvim zakonito. A da li se to tebi sviđa kao dioničaru – to je već drugo pitanje. Stavi se malo u njihovu poziciju – mi smo veliki Lactalis, i sada nam tu neki mali dioničari napucavaju cijenu na ne-znam-koliko, a mi kupili po 749 od većinskog vlasnika. I sad, zašto bi oni nama ostalima platili više? Jer MI mislimo da više vrijedi? Jer MI želimo zaraditi?

Nisam baš siguran.

Ponavljam, mislim da je Dukat dobra dionica, moguće da ću i sam nešto kupiti iako ne volim nelikvidne dionice, ali ja samo – sasvim argumentirano (kao i uvijek) iznosim svoje mišljenje i ističem potencijalne rizike kojim mnogi nisu svjesni.

“Stavi se malo u njihovu poziciju – mi smo veliki Lactalis, i sada nam tu neki mali dioničari napucavaju cijenu na ne-znam-koliko, a mi kupili po 749 od većinskog vlasnika. I sad, zašto bi oni nama ostalima platili više? Jer MI mislimo da više vrijedi? Jer MI želimo zaraditi? “

mozda bi platili vise jer je sad lakse malim dionicarima platiti vise, nakon sto su vec 95% dobili povoljnije… po principu, npr. povoljno sam platio kucu, pa sad necu stediti na namjestaju jer imam love

Naravno, ovo bi bilo logično. Osobno bih to tako učinio. Kad već imam 93% dionica, ne bih se više gnjavio, platio bih određenu premiju preostalim dioničarima, samo da ih se riješim. Ako sam već platio tolike novce za 93,xx % dionica po 749 kn, evo da platim preostalim 749 kn + xxx kn, pa smo riješili stvar zauvijek.
[smiley2] Zdravoseljačka logika, a i taj dodatak od xxx kn bi u cijelokupnoj plaćenoj svoti bio doista neznatan. Eh, sad, da li oni tako razmišljaju ili su škrti dati koju kunu više da elegantno dođu do 100%, to ne znam.

Perodegen (citat):
“Lactalis izglasa dokapitalizaciju. Privatni plasman. Upiše samo on.”

Moram priznati da nisam dovoljno upućen da bih procijenio je li ovakv potez u svrhu izigravanja malih dioničara ok i dozvoljen. Ako je tako, onda baš svatko može (i sa puno većim postocima !!!) provesti dokapitalizaciju privatnom ponudom samom sebi i izigrati sve ostale dioničare?

Aferu “Siemens” nisam pratio, možeš li iznijeti ukratko što se odigralo?
Vidim da kažeš “Siemens je pokušao…”

http://www.liderpress.hr/Default.aspx?sid=27092

Dukat podiže otkupnu cijenu mlijeka i do 100 posto
Dukat mliječna industrija sa 1. listopadom 2007. godine uvodi povećanje otkupne cijene mlijeka u vidu povećanja premija za sirovo mlijeko. Povećanje premija iznosit će i do 100% u odnosu na sadašnje, ovisno o kvaliteti isporučenog mlijeka, koja u najvećoj mjeri ovisi o postotku mliječne masti i proteina te higijenskoj ispravnosti mlijeka

Od 1. listopada ove godine proizvođačima mlijeka koji su Dukatovi kooperanti obračunavat će se premija za mlijeko prema novim uvjetima. Na ovaj način Dukat prvi među domaćim proizvođačima stimulira proizvodnju mlijeka koje odgovara EU standardima. Danas u Dukatovoj strukturi otkupa mlijeka, mlijeko EU kvalitete čini 56%, no do 2011. godine u Dukatu planiraju podići otkup mlijeka EU kvalitete na 100%.

Uz kvalitetu mlijeka, visina premije ovisit će i o veličini proizvođača mlijeka odnosno o količinama proizvedenog mlijeka te će se višim premijama stimulirati proizvođači kojima je proizvodnja mlijeka osnovna djelatnost. Uz uvođenje novog obračuna premija za sirovo mlijeko, Dukat nastavlja s poticanjem razvoja primarne proizvodnje mlijeka u vidu pružanja financijske, stručne i savjetodavne pomoći kooperantima, nabave junica, repromaterijala, opreme te izgradnje suvremeno opremljenih farmi za muzne krave, stoji u priopćenju te kompanije. Lani je Dukat uložio 9 milijuna kuna vlastitih, obrtnih sredstava u razvoj poslovanja kooperanata, a do kraja ove godine taj će iznos narasti na 11 milijuna kuna.

Tako to rade prave firme. Iz teksta je očito da se Dukat opasno priprema za širenje u EU zonu što znači da mu je važnija (i profitabilnija) njegova izvozna orjentacija nego natezanje sa lokalnim reketarima poput Todorića.
Otkup mlijeka EU kvalitete 100% znači da sve što proizvede može plasirati u izvozu te bi se time Dukat svrstao u red jednog od naših najjačih izvoznika u prehrambenoj industriji (uz rame Viru) a poznato je kako država tetoši izvoznike koji joj podižu rejting kod svjetske banke i EU.

Samo tako naprijed !

Da, takav privatni plasman je dozvoljen i sasvim legalan. A što se tiče Siemensa, oni su radili vjerojatno prvi squeezeout u Hrvatskoj, koji je pao na sudu. Uspjeli su (mali dioničari) dokazati da je cijena bila neprimjerena. Ali ponudili su nešto ispod booka, pa to i nije bilo problem srušiti.

Mislim da je Siemensov squeeze out pao u vodu jer su mali dioničari poništili odkluku skupštine o provođenju squeeze outa zbog procesnih i formalnih nedostataka održavanja skupštine a u međuvremenu se Siemens morao uvrstiti u JDD kotaciju i izlistati na burzu. KAda je izlistan cijena je bila višestruko veća od ponuđene tako da im se to više nije isplatilo. Inače se samo zbog preniske cijene ne može rušiti squeeze out međutim vrlo lako se u sudskom postupku može dobiti prava fer cijena ukoliko većinski dioničar ponudi premalo. Eventualno financijsko vještačenje fer vrijednsoti dionice koje se provede u jednom postupku mogu koristiti svi drugi dioničari u svojim postupcima što znatno ubrzava postupak i smanjuje njegove troškove. Ako dođe do sqeeza i cijena mi ne bude u okvirima mog targeta, ja ću biti prvi koji će tužiti Lactalis a vrlo rado ću pomoći i ostalima u ostvarenju njihovih prava. Možete misliti kako bi se jedna kolektivna tužba od nekoliko stotina nezadovoljnih dioničara odrazila na poslovni rejting uglađenih francuza, sumnjam da bi što takvog riskirali sada kada žele biti uz rame Nestleu!