Iz navedenih investicija proizlazi da bi u 2017 trebali imati prihod veći oko 30 mil kuna i EBITDA bi trebao rasti za nekih 12 što znači prihod 177 i EBITDA 72.
No mislim da se može očekivati i rast cijena na osnovu porasta potražnje od 2-3% na dosadašnji prihod, te rast marže jer u konačnici je za ovu godinu marža “samo” 40%
Kažem samo jer iz prospekta smo vidjeli da je marža u Cavtatu prošle godine bila oko 48% ako se ne varam. Moji izračuni kažu da je onda u Portorožu marža bila oko 30% što znači da tu im još prostora za rast. Kad bi uspjeli da i Portorož sezonu 2017 odradi sa maržom koju inače radi cijela grupa to bi onda donijelo dodatni rast EBITDA.

Moja prognoza za 2017 je da će Cavtat ostvariti prhod (ako hotel bude gotov na vrijeme) od 105-110 mil kuna uz EBITDA od 50-53 mi kuna, a Portorož oko 70-73 mil kuna uz EBITDA od 28 mil kuna.

Ukupno to je 175-180 mil kuna prihoda i negjde oko 80 mil kuna EBITDA !!!
Znači rast prihoda će biti nešto sporiji od rasta EBITDA koji bi mogao narasti i do 35% u odnosu na 2016. Znam da vam to sada izgleda malo nevjerovatno ali pogledajte kako je to išlo na LRH. Tvrtka je preuzeta 2010 i trebalo im je 4 godine da dosegnu maržu od 40%. Portorož je ipak znatno manji i mislim da ovdje isti rezultat mogu ostvariti u kraćem roku. 2017 će biti treća godina pod novom upravom i vjerujem da će dohvatiti prosjek grupe.

Zato podižem svoje prognoze za ovu tvrtku.

Zvjezice su službena klasifikacija, a ovo je interna i to bi bilo otprilike to.
No na kraju je jedino važno po kojoj se cijeni soba može prodati.
Za 2017 se u Cavtatu oba hotela prodaju skoro po istoj cijeni.
[/quote]

Najprofitabilnije poslovanje imali su hoteli u Južnoj Dalmaciji i Zagrebu, Slijede sjeverna i srednja Dalmacije te Istra, a Kvarner i unutrašnjost se nalaze na začelju po razini dobiti po sobi. Nadalje, hoteli s 5 zvjezdica ostvaruju 49 posto veći prosječni prihod po sobi od hotela sa 4 zvjezdice, a ovi pak 69 posto više od hotela s tri zvjezdice. Razlike u prosječnoj operativnoj dobiti po sobi između kategorija ne prate razlike u prihodu. Tako hoteli s 5 zvjezdica ostvaruju 17 posto višu prosječnu operativnu dobit po sobi od hotela sa 4 zvjezdice, a hoteli sa 4 zvjezdice čak 59 posto višu dobit po sobi od hotela s tri zvjezdice.

Bolje zarađuju iako im sezona još uvijek traje tri mjeseca

Ergo, kvantni skok se dakle dogada na potezu 3 zvjezdice-4 zvjezdice. Tu su brojke neumoljive. 5 zvjezdica isto nosi svoje, medutim tu vec polako dolazi do izrazaja ona narodna -s skuplja pita od tepsije – držanje i održavanje pogona od 5 zvjezdica očito iziskuje velike pare što se onda djelomično amortizira kroz više cijene, ali svejedno je puno veća razlika u prihoima no u operativnoj dobiti.

osim sto ce doci do porasta profitabilnosti Lrhc sljedom ovogodisnjeg ulaganja u same hotele nekako mi golica mastu dali uprava ima kakvog asa u rukavu za Istrabenzove hotele kad vec posjedujemo 15.88 posto istih, mozda su jos kakvi udio otkupili

Hvala na pojašnjenju za zvjezdice. To su fantastične najave!

Da li ima netko tko je malo više upućen u stanje Istrabenza i da ima volje napisati par riječi? Ako sam dobro shvatio Istrabenz holding je vlasnik Istrabenz turizma, plinskog poslovanja i jos nekih manjih investicija. Hoteli cavtat su kupili 15,88% holdinga, međutim oni su zainteresirani samo za turističko poslovanje. Istrabenz turizam ima 5-6 hotela i to sve kategorije 4* te jedan s 5*. Dok je hotel Kempinski iz njihovog portfelja nedavno prodan Miodragu Kostiću. U top 10 vlasnika holdinga ima nekoliko poduzeca koji su u stečaju, isto tako spominje se i otkup nekih potraživanja od strane američke banke Merrill Lynch…

Cjenio bih ako ima netko tko bi podijelio neko svoje viđenje ili saznanja oko toga, hvala unaprijed!

nisam siguran da je kempinski ikad bio dio istrabenzovih hotela a dali je Ostoja uspio kupiti jos koji udio od stecajusa od top 10 poznavajuci njegov dobar njuh za biznis nebi se kladio protiv njega

Kempinski nema veze sa Istrabenzom… Što se tiče Istrabenzovog turističkog dijela, službena knjiga dioničara i dalje pokazuje isti udjel LRHC-a, ali i drugih dioničara koliko vidim pa sumnjam da je nešto u pozadini odrađeno, osim ako je neki manji udio van top50 ali to je već zanemarivo.

Što se tiče kategorizacija i zvijezdica mislim da ovdje rade jako dobar kompromis s internim brendiranjem. Remisens premium je ono što u Valamaru nazivaju 4+.

Koliko sam uspio na Skupštinama u neformalnim razgovorima shvatiti prva je razlika u cijeni naravno i više ljudi je spremno platiti 4 nego 5, dakle veća popunjenost i prihodi, a s obzirom na priču sa maržama i veća profitabilnost i interna efikasnot (4 zvijezdice zahtjevaju manje tekuće troškove i manji Capex). A tu je i je psihološki faktor jer 5 zvijezdica podrazumijeva više cijene pa se i tu izgubi dio gostiju.

Drugo, MICE segment, kongresi i korporativni sektor su u većini slučajeva limitirani na traženje smještaja sa 4 zvijezdice, nekada direktno a nekada indirektno kroz zadani/ograničeni budget. Stoga se rade takozvani 4+ kapaciteti koji će s jedne strane zadovoljiti takva ograničenja a s druge strane ponuditi adekvatnu razinu usluge.

Cavtat ima aerodorom u blizini što je jako bitno, a promjenom GUP-a stići će i realizacija planova u smislu izgradnje family resorta. Portorož bi trebao donijeti malo manju sezonalnost jer u susjedstvu ima bogato eminentno tržište, a taj Istrabenz je samo odlična bonus opcija koja bi u par godina udvostručila vrijednost kompanije.

Svi se nalozi na asku pomjerili do 1600 kuna, znači netko želi malo zaštopati, jer da ne onda bi ostao na 1400

Izgleda da sam ipak malo u krivu, netko ipak čita moje projekcije 🙂

Po meni je za očekivati da se sad cijena stabilizira na 1500-1600 kn jer to je na 10 EV/EBITDA
To što će po 3Q EBITDA biti možda 30% viša je ipak samo projekcija. Kako se to iz rezultata po 1Q neće moći vidjeti, a ni 1H neće još dati potpuno jasne signale mislim da ima vremena do ljeta hvatati to na razinama do 1600 kuna.

E sada ako se moja predviđanja ostvare i EBITDA bude 80 mil kuna, a dug po 3Q bude do 2 EBITDA, a na računu poslije sezone bude bar 1/2 EBITDA to znači da bi cijena na 10 EV/EBITDA tada bila 2250 kn

80 x 10 = 800 – 160 + 40 = 680 mil / 302641 = 2247

To je blizu 46% na cijenu koja se sada traži za dionicu, a 54% na cijnu koja se nudi

Naravno ovo su samo moje projekcije pod uvjetom da se ostvare prihodi iz investicija, podigne profitabilnst na razinu grupe u Portorožu i da tržište nastavi vrednovati turističke tvrtke sa 10 EV/EBITDA

Sredina veljace a poslovni jos nije postavio pravilnu cijenu dionice na svojem portalu.
Pa jel ima nesto slicno u svijetu … a da se u isto vrijeme naziva profesionalnim?

imate na FTB stranicama revidirano konslidirano za metropol i Cavtat 2016 godina pa cak i na Engleskom jeziku

Ove godine 5 posto vise cijene u Portorozu te puno bolji travanj….

“Dinamika povpraševanja je boljša kot lani. Največ gostov pričakujemo iz Avstrije, Italije in Nemčije. Ocenjujemo, da bo letošnji april v primerjavi z lanskim boljši za 20 odstotkov, letošnja sezona pa vsaj tako uspešna kot lanska,” napovedujejo obalni hotelirji. Cene aranžmajev so v primerjavi z lani višje za okoli pet odstotkov.”