Čini mi se da , gazdi nije u interesu da LRHC uvrsti na buzu prije prodaje LRH/a .
TIMŠEL !
Super, hvala! Bila je razlika u linkovima, prvi je bio:
http://www.remisens.com/cms_media/web/biz/natjecaji/LRH-imovina_namijenjena_za_prodaju.pdf
i taj sada više ne radi, a drugi je:
http://www.remisens.com/cms_media/web/biz/natjecaji/LRH-imovina_namijenjena_za_prodaju_1.pdf
razlika je ova povlaka-jedan na kraju… valjda su nešto mijenjali…
Kako nam se tvrtka prodaje mogli bi malo pogledati kakve se cijene postižu u zadnje vrijeme u nekim usporedivim destinacijama. Opatiju ipak treba gledati malo izvan prosjeka hrvatske pa i regije jer znamo da je po više parametara iznad ostalih. Prosječna potrošnja po gostu, struktura smještaja koja je pretežno hotelska, najmanje izražena sezonalnost od svih destinacija na Jadranu itd itd.
Nedavno je HVS objavio pubilkaciju o španjolskom hotelskom tržištu gdje ima za nas zanimljivih podataka. Od destinacija nekako mi se čini da je Marbella najbliže za usporedbu.
Popunjenost hotela je oko 60% i bilježi rast, ADR je 120 EUR, a RevPAR blizu 70 eur (cca 25.000 eur za godinu) Ovo se odnosi na hotele +4*
Kad pogledamo transakcije koje su se događale u 2013-2014 postignute su cijene:
Hotel Guadalmina Spa & Golf Resort 4* 128 soba – 121.000 eur po sobi
Las Dunas Beach Hotel 5* – 88 soba – 182.000 eur
Iako je Costa del Sol kao regija prilično stradala u krizi sada se lagano oporavlja cijene su kako vidimo prilično više od naših. Brandovi kao što su Hilton i Westin polako poovo zauzimaju stare pozicije i ponovo se žele vratiti na to tržište i iskoristiti nedostatak trenutne ponude.
Bit će zanimljivo vidjeti dali investitori prepoznaju posebnost Opatiju i jesu li spremni to platiti. To je još uvijek prilično jeftinije od ovog što plaćaju u Španjolskoj. Jednog dana ja predviđam da destinacija poput Opatije i prestigne ove gore navedene cijene, ali to ćemo još morati čekati. Šteta što se nekima žuri.
Sada će se početi sve češće i javno računati, da LRH ima dobar biznis (sa planiranim EBIDTA zaradu 115- 125 mio HRK u 2016 te 140-150 mio HRK u 2017) te nekretnine izvan funkcije u vrijednosti oko 200 mio HRK (konzervativna procjena).
Ako je prinos kojega traži nekretninski fond 10%, onda kod 150 mio EBIDTA to znaći 1,5 milijarde HRK (5000 HRK/dionica). . Ako taj fond financira ovih 1,5 milijarde sa 0,5 milijarde HRK duga po 3% to znaći prinos 13,5%. Ako sa 1 milijardo HRK duga po 3% onda to znaći 24% prinosa. A to je samo osnovno poslovanje…a sada svi znaju, da ima tu još broj nekretnina…
I još informacija sa tržišta: osiguračke kuče traže projekte i zadovoljne su sa 7-9% prinosom. Ako bi to stavio na 150 EBIDTA onda dobiješ iznos od 1,67 do 2,14 milijarde kuna vrijednosti.
Vidjet ćemo kad će to doći kod nas, možda baš sa LRH?
Pogledajmo podatke 2 tvrtke u svjetlu najavljenog spajanja
EV/EBITDA P/B
MARRIOTT 13,2 book je u minusu!
STARWOOD 11,6 9,14
Zanimljivo je ovo sa bookom zar ne. No tako je kad pogledate većinu hotelskih tvrtki vani jer oni posluju po nekim drugim principima. Tamo nema tolike imovine u tvrtki nego oni unajmljuju hotele ili ih vode za druge, dok je kod nas situacija malo drugačija. Kad na to dodamo da imovina vrijedi 4-5 puta više nego što pište u bilanci onda tek dolazimo do nesrazmjera i ulaganje u naše turističke tvrtke ima jednu razinu sigurnosti koju daje pokrivenost ulaganja imovinom koju slična ulaganja vani ne nude.
LRH tu prednjači jer nalazi se ipak na lokaciji sa najskupljim nekretninama, i na kraju ispada da čak ima nekih 30mil eur imovine i viška.
No to se kod nas ne pika 🙂
Što je još bolje ako dođe do prodaje LRH svi će preslikavati valuacije koje su postignute na druge tvrtke iako je to posve nerealno.
Naravno, kako se intezivno krenulo sa planovima i izgradnjom novih hotela i sukladno tome se prodaje vrijedna imovina van funkcije, čovjek poželi da se LRH ne proda i da se pričeka taj intezivni razvoj i rast prihoda i dobiti bez većeg financijskog opterečenja firme…
ali nas se ne pita, i lako moguće da se već u idućih 2-3 mjeseca LRH proda, i onda bi nam mogla ostati samo LRHC za koju bi se mogla objaviti javna ponuda jer će Ostoja biti pun para i mi mali ćemo se po malo rastati sa pričom LRH…
već sada razmišljam kuda onda dalje, u šta ulagati, ovakvih lijepih prića kao LRH će biti sve manje,ili se možda pojave neke nove…
A možda poželimo nastaviti s novim kupcem?
samo da bude kupca
S ovom prodajom imovine se potencijalnim kupcima daje na znanje koliko ovo vrijedi i da taj novac ide u najavljenu izgradnu novih hotela tako da i nakon tih investicija firma će biti nisko zdužena…
s obzirom na sve navedeno cijena od 5.286 kn je sasvim realna…
istina da se može dogoditi i neki incident koji bi mogao narušiti naš turizam ali za to trenutno nema nikakvih osnova, realnije je da ako se nastavi izbjeglička kriza i iduće godine da će to više utjecati možda na pojedine turiste,jer cilj terorista je zapadna Europa ne neka Hrvatska…
a LRHC je sad Ostojina priča i tu se očito možda samo čeka d se riješi LRH pa se onda ide i u potpuno preuzimanje LRHC, tako da mi se po tome prodaja LRH čini jako izglednom i možda i skorom, za mjesec ili dva…
Mislim da kupaca ima dosta, samo je stvar cijene, a ona je isto realna, jedino što se radi o velikoj investiciji, 200 mil. eura, ali u vrijeme ovako niskih kamata u EU i svijetu i ovako niskog EURA, svi imaoci dolara su sada u velikoj prednosti, njima je ovo sada jako jeftino…
tržište poslovnih nekretnina u EU je sada već na razini prije krize, recimo onaj Norveški naftni fond kaže da će pojačati ulaganje u nekretnine jer obveznice ništa ne donose, kamate su premale…
A koliko je lova jeftina danas vani, pogledajte oglas iz Austrije snimljen osobno jucer.
Nudi se kredit, doduse kratki-6 mjeseci, ali s 0% kamata jer je bankama skuplje imati lovu kod sebe nego da je posude s 0%!