Hoćete reći da sve ovo nije u funkciji?
Točno.
U 2014 LRH (sa Cavtatom) je ušla sa 513 smještajnih jedinica tj 999 ležajeva izvan funkcije. U funkciji je sa 1.1. bilo 2.525 smještajnih jedinica + 278 u kampu
Budući da je bilo renoviranja i obnove taj broj izvan funkcije je sada nešto manji.
Ukoliko se uprava odluči prodati dio objekata koji nije komercijalno interesantan (premali, nemogučnost kategorizacije, apartmanizacije ili proširenja) tu se skriva prilično veliki kapital.
Vidjeli mo na primjeru Magnolie i vile Siam.
Ta 2 objekta su donjela tvrtki preko 60 mil kuna gotovine a do jučer su bile samo trošak i nikakav prihod.
Ovo 50 mil eur je stvarno vrlo konzervativna brojka a to je čak 50% trenutne tržišne kapitalizacije.
Evo ažurirao sam tablicu pa da bude točno:
U funkciji:
Na Opatijskoj rivijeri 1829 soba u 21 objektu sa prosjekom od 3,6 *
Dodatno 93 smj. jedinice u Medveji (naselje i mobil home) 3*
836 ležaja u kampu (183 kamp jedinice i 95 parcela)
U Cavtatu 618 soba 3,5*
Izvan funkcije 14 objekata sa ukupno 462 smj jedinice.
U ovim objektima broji se hotel Zagreb koji je srušen a predviđena je gradnja hotela 4* sa 90ak soba umjesto dosadašnjih 63, te hotel Ičići gdje je predviđena gradnja family-resort sa 280 soba umjesto dosadašnjih 86
Među ovim objektima ima pravih malih bisera koji vrijede jako puno, ali i par nekretnina koje nisu previše atraktivne.
Teško ih je procjenjivati ali možemo stavljati u omjer cijene po kojima su ušle u kapital firme pa onda raditi usporedbu sa postignutim cijenama u prodaji ovih dosadašnjih objekata.
Npr. vila Siam koja je u kapital ušla po 71.530 DEM, a pripadajuće zemljište od 480 m2 po 43.220 DEM što znači ukupno jedva 115.000 DEM.
Ok sad je uz to prodano i dodatno zemljište i pa bi po tim cijenama to ispalo za 3.000 m2 zajedno sa vilom oko 340.000 DEM.
Pa sad da vidimo po koliko su ušle neke druge nekretnine što bi nam moglo dati neki omjer vrijednosti.
Npr:
Vila Fani sa 1355 m2 je bila 429.000 DEM
Vila Danica sa 264 m2 je bila 675.000 DEM
Vila Marina sa sa 572 m2 je bila 680.000 DEM
itd itd
Sve odreda su bila značajnije skuplje od vile Siam, a sve imaju i dodatnog zemljišta jer ono prvotno nije upisano nego je upivivano naknadno pa sve vile imaju vrlo pristojne okućnice.
Nadlje i ovi objekti koji su u najmu nešto vrijede. Npr Zelengaj ima skoro 1.000 m2 !! Ako LRH krene rasprodavati imovinu bit će novaca za Imperial po bilo kojoj cijeni :))
koliko vidim po forumu na Istraturistu, cijena je 1,3 BV, gdje bi se mi onda kretalina cca 4k-4,5k hrk
opaska: vjerovatno bi trebalo i uzeti u obzir i revalorizaciju imovine, i puno atraktivniju poziciju obzirom da je umag pušiona
sa članka u VL:
Istraturist u svom sastavu ima 20.000 ležaja u 5 hotela, 5 kampova i 4 apartmanska naselja, zapošljava 400 stalnih i 1200 sezonskih radnika i ostvaruje godišnji prihod od oko 450 milijuna kuna. Kompanija je lani ostvarila 467,8 milijuna kuna prihoda uz rast od 3,1 posto, povećavši neto dobit na 72,4 milijuna kuna, odnosno za 53,4 posto. Prema zadnjim dostupnim izvješćima Istraturist ima oko 450 milijuna kuna duga, a kako je izračunao Nenad Bakić na svom blogu, vrijednost kompanije je oko 1,4 milijardi kuna. Prema podacima za prošlu godinu EBITDA je bila 136 milijuna kuna, pa je EV/EBITDA veći od 10, a P/B preko jedan, zaključuje Bakić.
Malo je prejednostavno uspoređivati samo na temelju BV. Za početak je da su u branši ali radi se o sasvim drugom obliku posla. LRH je čisto hotelijerstvo, a ISTT u tom segmentu ostvaruju tek 37% prihoda i to sa dosta lošijim parametrima s obzirom na kategorizaciju. No po mojoj nekoj jako gruboj računici soba u hotelu u ovoj transakciji je vrednovana oko 65.000 eur.
Naravno jako je pogrešno vaditi dio businessa koji je prodan zajedno jer pitanje je tu i neke sinergije tog posla tamo.
Svojevremeno sam dobio studiju koja je baš hotele ISTT uspoređivala sa hotelima u LRH i tada se pokazalo kolika je razlika u destinaciji. Tamo je popunjenost za uspoređene hotele više kategorije ispod 48%, dok su uspoređivani hoteli iz Opatije imali od 65 do 75%. (nisu još bili privatizirani) Zbog toga i ISTT ima nešto niži REVPAR s obzirom na kategoriju. O cijenama nekretnina naravno ne moramo puno.
Meni je omiljeno ovo “istraživanje” :))
Umag zemljište – prosjek 90 eur/m2
Umag stan – solidnih 1.800 eur /m2
Umag apartman – 2.190 eur /m2
U Opatiji su cijene zemljišta skoro 3 puta više, a stanovi, kuće i apartmani oko 50% skuplje.
Zanimljivo je ovom svjetlu pogledati “našu” prošlogodišnju akviziciju.
To je ono što ja sada spominjem kod akvizicije ISTT gdje neki uzimaju trenutni EBITDA pa rade računicu. LRH je cavtat kupila za 190 mil kuna. Nikakvih dugove tvrtka nije imala pa je to zapravo čista cijena.
Ove godine je EBITDA izbugetiran na 32 mil kuna.
Po toj računici je Cavtat kupljen po EV/EBITDA 5,9 a vjerujem da će zarda s vremenom još malo rasti tako da će Cavtat sam sebe isplatiti za 5-5,5 godina.
Strašno dobar posao.
stotinjak komada treba počistiti do 3.500, i onda nam se otvara put prema (+)4.000, evidentno je da se ne prosipa po bid-u ništa, odnosno povremeno 2-3 komada – drhtave ručice ošle ća…
Hm…. dobio na email .Koji komentar
Poštovani,
obavještavam Vas da je Udruga pokrenula Zahtjev za pokretanje spora pred EUROPSKIM SUDOM ZA LJUDSKA PRAVA U STRASBOURGU (ESLJP).
Hm….. isto dobio na email.
Poštovani,
obavještavam Vas da je prema Udruzi iskazan interes jednog investicijskog fonda za otkup određenog većeg broja dionica LRH.
Investicijski fond ovisno o paketu nudi neku manju premiju na paket dionica (par %) na tržišnu cijenu. Također je moguće “zamijentit” dionice LRH za udjele u fondovima.
Pa onda kupite jedno 100 komada, dignite tržišnu cijenu i onda još prodajte sa par % premije 😉
http://www.jutarnji.hr/ponuda-najboljih-nekretnina-ovog-tjedna/1217817/
Evo i nas malo u jutarnjem. Stvarno idealna nekretnina, prvi kat i blizina marine.