Prema mojim formulama dionica vrijedi oko 8653 kune i 67 lipa.
To je sa otprilike 17% uključenih očekivanja i srednjim tečajem dolara u Slatinskoj banci.
Prema svim pokazateljima je još debelo potcijenjena.
Sa mnom se slažu svi oni koji su kupovali po 5500 a složit će se i oni koji će drugi tjedan kupiti po 6000.
Zanima me i što bi kolega Pierre imao reći koliko on misli da ovo vrijedi i koliko će vrijediti do kraja godine.
Prema mojim formulama dionica vrijedi oko 8653 kune i 67 lipa.
To je sa otprilike 17% uključenih očekivanja i srednjim tečajem dolara u Slatinskoj banci.
Prema svim pokazateljima je još debelo potcijenjena.
Sa mnom se slažu svi oni koji su kupovali po 5500 a složit će se i oni koji će drugi tjedan kupiti po 6000.
Zanima me i što bi kolega Pierre imao reći koliko on misli da ovo vrijedi i koliko će vrijediti do kraja godine.
Ovisi kolika su Vam očekivanja u apsolutnom iznosu. Prema mojim formulama očekivanja su tri četvrtine manja od Vaših i iznose skromnih 1.024 kuna i 54 lipe u roku od 6 do 8 mjeseci pri rastu crobexa od 7 % kvartalno i srednjem tečaju NBH za dolar od 5,455 HRK. Eurolibor nepromijenjen.
Osim ako pobijedi dr. nauka Ljubo Jurčić, u kojem slučaju smanjujem očekivanja za 3,5% mjesečno.
Bilježim se sa štovanjem
Evo ja pokušavam napraviti usporedbnu analizu sa sektorom..
Kao izvor podataka koristim se multiplama profesora Damodarana Aswatha (http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/)
Multiple su iz 2005 godine za EU.
Uzimam multiple prema sektoru : Electric Products-Misc, 24 firme
Ovo su referente:
P/BV=4,66
P/E=47,94
P/S=2,74
ROE=8,69
EV/S=2,81
EV/EBITDA=34,39
Očigledno je da se sektor u kojem se nalazi KODT trži na poprilično visokim multiplama, i to je jedan od razloga zbog čega KODT ima odlične perspektive.
Ovaj podatak ima jako velik utjecaj na procjenu cijene pa stoga ako netko ima svježije ili preciznije podatke za firme u bližem okruženju neka javi , pa ću napraviti novi proračun, pa možemo dobiti precizniju procjenu.
Navedene multiple uspoređujem sa trenutnim KODT multiplama (uzimam podatke za zadnja 4 kvartala) i vršim odgovarajuće ponderiranje tako da najveću težinu dobivaju parametri u sredini distribucije.
Eto kolega ententinis , procjene su nam tu negdje (moja je trenutno na 8900 , a Vaša 8600).
Do kraja godine moja procjena je 10 000 Kn.
E sada hoće li se tržiti po toj cijeni – to je druga stvar.
Prema mojim formulama dionica vrijedi oko 8653 kune i 67 lipa. To je sa otprilike 17% uključenih očekivanja i srednjim tečajem dolara u Slatinskoj banci. Prema svim pokazateljima je još debelo potcijenjena. Sa mnom se slažu svi oni koji su kupovali po 5500 a složit će se i oni koji će drugi tjedan kupiti po 6000. Zanima me i što bi kolega Pierre imao reći koliko on misli da ovo vrijedi i koliko će vrijediti do kraja godine.
Onaj koji je kupi po 6000 i iznad ja mu skidam kapu, a vama plaćam večeru za izuzetno vješto navlačenje.
stavio sam krivi attachment u prethodni post (drugačiji je ponder)
ali ne mijenja se puno na stvari..
Ajd da ovo riješimo jednom i zauvijek. Kod growth kompanija kao što je KODT, P/E i P/BV pokazatelji se ne tretiraju kao kod value kompanija, a to je zato što je rast puno veći. Dakle P/E pokazatelj se može uspoređivati isključivo sa tvrtkama unutar istog sektora. Uvijek će growth kompanije imati viši P/E i P/BV nego ostali. Inače za svačiju informaciju P/E pokazatelj je za prošlu godinu bio 32 a ove godine će biti 25. P/BV pokazatelj za prošlu godinu je bio 6,20 a ove godine će biti ispod 6. EPS je prošle godine bio 166 a ove godine će biti preko 220. Da li primjećujete o kakvom se tu trendu radi. Pa radi se o fantastičnom i stalnom poboljšanju svih pokazatelja. A za kraj ono najvažnije i najbolje, a to je ROE. To je jedini mjerodavni pokazatelj profitabilnosti neke tvrtke a on je ladies and gentlemen 25%. To je vrhunski da ne može biti vrhunskije. Isto tako ovi svi pokazatelji se računaju i par godina unaprijed prema procjeni budućeg poslovanja i buduće dobiti. Vjerujte mi da su sve ovo HPB, Ilirika i Aureus odavno izračunali i znaju o kakvoj se zlatnoj koki ovdje radi. Najbolja firma u Hrvatskoj a i šire [smiley2]
sve ti je manje vise pristojno, ali daj ovo dizanje ROE u nebo? Roe je jako vazan pokazatelj jer je polaziste dosta valuation modela. Ali, recimo da je Roe jedna karika u lancu. Ako se hoce raditi FA, onda moras shvatiti odakle ROE dolazi, jer ROE je posljedica svega sto se radi u firmi…
P/BV=4,66
P/E=47,94
P/S=2,74
ROE=8,69
EV/S=2,81
EV/EBITDA=34,39
Očigledno je da se sektor u kojem se nalazi KODT trži na poprilično visokim multiplama
E sada hoće li se tržiti po toj cijeni – to je druga stvar.
Haha a onaj Floki i ostali tvrde da je naše tržište precijenjeno. Pa to je da pukneš od smijeha. Svi vi tvrdite ono što vam paše u datom trenutku. Znači njihove banke moraju rasti jer se naše i srpske trguju na puno višim multiplama? Ki bi da bi.
KODT neću komentirati. Vjerujem da je firma dobra i da odlično radi i želim da vam dođe do cijene koju priželjkujete.
?*?*
Kao prvo moram napomenuti da je KODT jedna od rijetkih growth kompanija na hrvatskom tržištu
i teško ju je s nekim usporediti.
Vipy je upravu kad kaže da je ROE tek jedan od pokazatelja, ali to je po meni ključan pokazatelj.
On nam govori koliko je firma sposobna proizvesti profit.
Što nam je izuzetno važno za cijenu dionice.
Cijena dionice neke growth tvrtke može padati samo ako ima visok P/BV a nizak ROE.
Sa visokim P/BV i visokim ROE KODT može samo rasti jer će prinos po dionici biti veći.
Što se tiče toga da li znam odakle ROE dolazi, ne znam da li si pucao na to da se book uvijek može frizirati?
Zaduženja nisu visoka, trezor ne kupuje, a provjerio sam i ROE od 2004. do danas i trend je više nego vidljiv.
2004-13%, 2005-11%,2006-18%, 2007-25%.
Ovih 25% je fantastičan rezultat i u svjetskim okvirima, morate priznati.
Eto toliko za danas od mene
Kao prvo moram napomenuti da je KODT jedna od rijetkih growth kompanija na hrvatskom tržištu
i teško ju je s nekim usporediti.
Vipy je upravu kad kaže da je ROE tek jedan od pokazatelja, ali to je po meni ključan pokazatelj.
On nam govori koliko je firma sposobna proizvesti profit.
Što nam je izuzetno važno za cijenu dionice.
Cijena dionice neke growth tvrtke može padati samo ako ima visok P/BV a nizak ROE.
Sa visokim P/BV i visokim ROE KODT može samo rasti jer će prinos po dionici biti veći.
Što se tiče toga da li znam odakle ROE dolazi, ne znam da li si pucao na to da se book uvijek može frizirati?
Zaduženja nisu visoka, trezor ne kupuje, a provjerio sam i ROE od 2004. do danas i trend je više nego vidljiv.
2004-13%, 2005-11%,2006-18%, 2007-25%.
Ovih 25% je fantastičan rezultat i u svjetskim okvirima, morate priznati.
Eto toliko za danas od mene
Priznajem, zato mi i zauzima 46% portfelja trenutno, kako stvari stoje, taj postotak ce bit dosta veci do kraja godine, ane zbog dokupljivanja..
[smiley1]
Raspričali ste se o kodteu kao da je microsoft a ne firmica sa 10 mil kuna dobiti u prvom polugodištu. Ima u Srbiji puno povoljnijih za zaraditi pare.
Uostalom nije baš ni puno bolja od PPK mesne industrije koja se zeka sa silažom i uzgojem kravica.
nemam dionicu i nisam zavidan ali da ste ga prećerali, jeste.
nije to više potcjenjeno kako je bilo.
i Ppk Karlovac vam je isto growth kompanija ak niste znali.
inače nemam ni ppk
Biti uspješan investitor znači o firmi znat više nego što piše u FI, srećom znam jednog investitora koji o KODT zna podosta.
Dakle, poboljšanje poslovnih rezultata nije palo s neba. Unatrag dvije godine usavršili su proizvod ( značjano smanjene utrošenih sirovina) i otpočeli su sa ciklusom modernizacije proizvodnje. i povećanjem proizvodnih kapaciteta. Da su na pravom putu vidljivo je iz poboljšanja poslovnih rezulata. Ciklus investiranja bit će završen 2008. tako da je za očekivat dalnje poboljšanje i više neće bit firmica kao što neki navode.
Zar je teško priznat da unutar Hr postoje firme koje su brendovi u svjetskim razmjerima. Unutar Končara to su Energetski (nažalost Simens je gazda) i Distributivni transformatori.
Glede FI, unatrag dvije godine stavljau u rezervacije iznose jednake dobiti. Prema dosadašnjim iskustvima, postotak reklamacija je izuzetno mali, znatno manji od sredstava izdvojenih u rezervacije. Kroz nekoliko godina navedena sredstava će se pojavit u dobiti, recimo to je za prošlu godinu 100 kn/dionici, tako da će i to doprinjeti boljim poslovnim rezultatima u budućnosti. Nešto kao oročena štednja za svoje dioničare.
Zaboravih komntirat sadašnju cijenu; na ovim razinama KODT je još uvijek podcjenjen. Fer cijena u ovom trenutku je oko 7.000 kn.
Cijena dionice se temelji na očekivanju budućih poslovnih rezultata. Za KODT postoji više faktora koji ukazuju na ružičastu budućnost; imaju proizvod konkurentan u svijetskim razmjerima, povećavaju proizvodne kapacitete, knjiga narudžbi je dobro popunjena, sve elektroprivrede planiraju značjane investicije u idućih desetak godina, potražnja za električnom energijom konstantno raste….
Uprava treba još samo osmislit sustav nagrađivanja radnika da im ih netko ne ukrade, i bolje upravljat financijskom imovinom, tu bi se još moglo napravit neke stvari.
Sadašnji cilus investiranja u modernizaciju i povećanje proizvodnih kapaciteta završava 2008. i puni učinak bit će vidljiv tek 2009., tada očekujem stabilizaciju cijene KODT. Do tada očekujem konstantan rast , ovisno o rezultatima tada, moći će se odredit i neki target. Mislim da će bit znatno iznad ovih razina, očekuje oko 15.000 kn. U medjuvremenu, doći će i jedno lošije kvartalno izvješće jer će morat na neko vrijeme obustavit proizvodnju kako bi zavrašili montažu novih strojeva u proizvodnu liniju.