procjena HTa iz 09/2006 od erste investa sa
Vaš link
da se nađe u arhivi za usporedbu kad se ponudi cijena.

ERSTEINVEST VRIJEDNOSNICE

Dionica HT-a mogla bi dosegnuti 280 kn

Donedavno se znalo samo koliko dionica HT-a vrijedi DT-u, a li ne i koliko je cijene drugi ulagači. No nedavno je Erste Invest, društvo za upravljanje Fondom hrvatskih branitelja iz Domovinskog rata, kojemu je u portfelj dodijeljeno 7% dionica HT-a, objavio izvješće o radu Fonda HB u 2005. godini u kojem stoji da su dionicu HT-a procijenili na 271 kunu. Ta je vrijednost umanjena za 20%, na 216,8 kuna jer dionice HT-a nisu izlistane na burzi, jer HT ima većinskog vlasnika, te zato jer u trenutku procjene nisu bile dostupne projekcije budućeg razvoja HT-a (poslovni planovi).

Predsjednik Uprave Erste Investa Josip Glavaš priznao nam je da je ta procjena vrlo konzervativna te da dionica realno vrijedi više. U ovom je slučaju metoda procjene bio diskontirani novčani tijek.

Što pak govore usporedni pokazatelji HT-a i drugih europskih telekoma. O tome je Vilim Klemen, voditelj analize u Erste vrijednosnim papirima, kazao slijedeće: « Iz usporedne analize poslovanja HT-a i europskih telekomunikacijskih operatera može se zaključiti da je dionica HT-a na cijeni od 216,8 kuna- koju su kao fer vrijednost izračunali u Erste Investu- u ovom trenutku podcijenjena otprilike 50% u odnosu na europsku sektorsku konkurenciju.

Treba istaknuti da je ključni činitelj u usporedbi bila profitabilnost HT-a, koja je prema dobiti prije amortizacije, poreza i kamata za 2006. godinu 10-ak posto viša od sličnih kompanija iz regije i 20-ak posto viša od zapadnoeuropskih kompanija.

No zbog činjenice da dionica nije izlistana na burzi i da HT-ova otvorenost javnosti zaostaje za onom europskih kompanija, pri vrednovanju je potrebno primijeniti značajan diskont.

Ako se i kada dionica HT-a pojavi na burzi, a sama tvrtka otvori investicijskoj javnosti, taj će se diskont smanjiti, ali ne i nestati, jer je hrvatsko tržište i dalje manje likvidno u odnosu na regionalne burze.
Na temelju usporedbe dionica HT-a i europskih telekom operatera vjerujemo da bi dionica mogla dosegnuti cijenu od oko 270-280 kuna, čime bi se prema ključnim investicijskim parametrima, gotovo izjednačila sa sektorskom konkurencijom.

T-HT lani ostvario 4% manje prihode i 3% manju dobit

Hrvatski telekom (T-HT) lanjsku je godinu završio sa prihodom od 5,48 mlrd kuna što je 3,9% manje nego godinu dana ranije kad su prihodi iznosili 5,7 mlrd kuna. Dobit prije oporezivanja, amortizacije, deprecijacije i kamata (EBITDA) iznosila je 2,4 mlrd kuna i bila je 3,2% manja nego u 2005. kada je zabilježena EBITDA od 2,47 mlrd kuna. Rezultati T-HT-a bili bi još lošiji da od trećeg kvartala prošle godine nisu konsolidirani i rezultati Iskona kojeg je preuzela ta najveća domaća telekomunikacijska kompanija.

Samo u četvrtom kvartalu T-HT je ostvario 1,38 mlrd kuna prihoda, 4% manje nego u posljednjem kvartalu 2005. godine i EBITDA od 547 mil. kuna (-19,4%).

T-HT je krajem 2006. godine imao 216 tisuća korisnika broadband usluga što je 23,4% više nego tri mjeseca ranije i čak 113,9% više nego krajem 2005. No, broj klasičnih pretplatnika fiksne telefonije smanjen je tijekom 2006. za 1,7% na 1,65 milijuna, iako je u četvrtom kvartalu, u usporedbi s trećim, zabilježen blagi rast od 0,6%, odnosno desetak tisuća korisnika. (Bankamagazin)

Posljednja izmjena: 01.03.2007 14:48 Radnje unutar dokumenta

Ovo gore ocito ne ukljucuje T-mobile jer je lani ukupan prihod T-HTa bio 8,8 milijardi.

Ali pokazuje kuda ide valuacija…

Hrvatski T-Mobile lani ostvario 8,6% više prihode, dobit na razini 2005. godine

Hrvatski T-Mobile lani je ostvario 556 milijuna eura prihoda što je 8,6% više nego godinu dana ranije, no dobit prije oporezivanja, deprecijacije, amortizacije i kamata (EBITDA) ostala je na razini one iz 2005. godine, odnosno čak se lagano snizila sa 238 na 237 milijuna eura. T-Mobile je 2006. godinu završio sa 2,16 milijuna korisnika što je 13,4% više nego godinu dana ranije, a snažan rast, od čak 33,4% zabilježio je među post-paid korisnicima odnosno korisnicima koji su sa tom kompanijom zasnovali pretplatnički odnos.

Prosječni mjesečni prihod po korisniku (ARPU) u 2006. godini u T-Mobileu je smanjen za 12,5% sa 24 na 21 euro, a udio prihoda ostvarenih od neglasovnih usluga zadržao se na 15% kao i u 2005. godini. (Bankamagazin)

Posljednja izmjena: 01.03.2007 14:55 Radnje unutar dokumenta

Analitičari neodlučni o mogućnosti da dionica T-HT-a ponovi uspjeh Ine

Budući da T-HT već ima većinskog vlasnika, rastu cijene dionice ne može doprinjeti špekulacija da bi se s njom moglo dogoditi isto što i s dionicom Ine ili Plive, kažu analitičari
Još se premalo zna i o dionici T-HT-a i o uvjetima pod kojima će biti puštena na tržište, oprezna je većina analitičara koji su za http://www.bankamagazine.hr komentirali očekivanja da će ta dionica donijeti novi snažni impuls hrvatskom tržištu kapitala u svjetlu novih informacija o padu dobiti T-HT-a i njegovog vlasnika DT-a, te novom tajnovitom ugovoru T-HT-a s Vladom.

Doduše, analitičari Raiffeisen Consultinga Lidija Brkanić i Denis Dolinar, koji smatraju da će u prvoj polovici godine hrvatsko tržište biti u „razdoblju korekcije“, razdoblje ponovnog rasta na hrvatskom tržištu očekuju s „približavanjem IPO-a dionica T-HT-a“, no nitko se ne usuđuje prognozirati toj dionici ulogu koju je u posljednja tri mjeseca imala dionica Ine.

Predsjednik Uprave Erste investa Josip Glavaš smatra, primjerice, da dionica T-HT-a razvoju tržišta može doprinijeti donijevši mu dodatnu likvidnost, ali napominje da se radi o biznisu koji nema neki novi proizvod koji može povećati vrijednost tvrtke i da ona može rasti samo na temelju efikasnijeg poslovanja.

Budući da T-HT već ima većinskog vlasnika, rastu cijene dionice ne može doprinjeti špekulacija da bi se s njom moglo dogoditi isto što i s dionicom Ine ili Plive, slažu se analitičari. Da T-HT neće donijeti bitni pomak na tržištu vjeruje Josip Galinec, financijski savjetnik tvrtke TO ONE koji smatra da će uspjeh javne ponude dionice T-HT-a, najavljen za lipanj, najviše ovisiti o općim uvjetima na tržištu, cijeni po kojoj će biti ponuđena i tek na kraju poslovanju tvrtke.

Ivan Tadin, direktor Hita vrijednosnica, napominje da T-HT ima dobre poslove i osiguran stalni prihod i tvrdi da se o vrijednosti te dionice i ulozi koju će ona imati na tržištu ne može ozbiljno razgovarati dok se ne vidi prospekt koji će pokazati što je u vlasništvu T-HT-a odnosno što se točno nudi kupcima.

izvor: bankmagazine

http://www.bankamagazine.hr/dnevnevijesti/analiticari-neodlucni-o-mogucnosti-da-dionica-t-ht-a-ponovi-uspjeh-ine

molim komentare, osobno se ne bih slozio s nasim vrlim analiticarima, posebno kad su neki “pogrijesili” za inu

Sad će svi pisati kako to nije baš najbolje,treba biti oprezan, bit će IPO u svibnju i u lipnju JDD…vrijednost HT-a …..
Mislim da svatko treba za sebe odlučiti,jer vidite i sami da se naših pet analitičara ne može složiti što će biti…bit će još do svibnja još puno piskaranja i mislim da se ne treba zamarati puno.

Ima samo dvije mogućnosti, upisati ili ne. Razmišljanje o tome je gubljenje vremena. Meni ostaje samo jedna mogućnost. Upisati.

A evo i jedan članak…

S obzirom da nisam zipao file,samo napravite copy/paste gdje želite i normalno se vidi

Amen

I ja mislim upisati , pa normalno da hoču!
Sad …. da se radi o dionici na tržištu , dobro bih razmislila i računala, hmhm…. ali ovako…..zna se..[smiley11]

normalno upisati, ona skace za 100% u tri-cetiri godine al kontam da na starto od 20-30% sto je dovoljno i pristojno[smiley11]

Crocrem – http://www.mojnovac.net

http://www.glasistre.hr/?ef09bf5f317ea65770b5092d1070b97d,TS,2084,,12348,16164,158216

T-HT-u još 22 godine poseban status

ZAGREB – Samo mjesec dana nakon što je odustala od rukometnog zakona, Vlada je ponovno promijenila još jednu svoju odluku. Ovaj put zbog T-HT-a. Vlada je na prošlotjednoj sjednici, a da o tome nije obavijestila javnost, odlučila izmijeniti Ugovor o koncesiji s T-HT-om potpisan 1999. godine. Odluka je obznanjena tek objavom u »Narodnim novinama«, jer Vlada tu »formalnost« nije mogla izbjeći. U njoj je istaknuto da se radi usklađivanja sa Zakonom o telekomunikacijama daje ovlast ministru Božidaru Kalmeti da s T-HT-om potpiše izmjene Ugovora o koncesiji. Samo prije dva mjeseca, također na zatvorenom dijelu sjednice, Vlada je dala suglasnost za raskidanje tog ugovora i tu je odluku objavila u »Narodnim novinama«.
Tada su i pojedini članovi Vlade tvrdili da će nestati sve prepreke liberalizaciji telekomunikacijskog tržišta jer će Ugovor o koncesiji, po kojem je T-HT godinama zadržavao svoj monopol i koji mu je davao još neka ekskluzivna prava, biti ukinut. Zahvaljujući tom ugovoru, podsjetimo, T-HT je godinama sprječavao ulazak konkurencije na tržište i time u svoju blagajnu slio milijarde kuna. Koja su to prava bila dodijeljena isključivo T-HT-u, javnost nikada nije doznala jer je taj ugovor, kao i ugovori o prodaji HT-a, poslovna tajna.

Sporno predomišljanje

Njihovo objavljivanje u izvješću o napretku Hrvatske zatražila je i Europska komisija, ali su iz Vlade objašnjavali da za to nema potrebe jer će Ugovor o koncesiji biti poništen, a T-HT će umjesto njega, kao i ostali sudionici na tržištu, dobiti tek obične koncesijske dozvole. Objavom ugovora Vlada bi tako, tvrdili su iz Banskih dvora, samo riskirala plaćanje visokih penala, odnosno odštete Deutsche Telekomu.
Međutim, Ugovor o koncesiji nije poništen, nego je dogovorena njegova promjena, odnosno usklađivanje sa Zakonom o telekomunikacijama, kako to stoji u novoj Vladinoj odluci. No, Novi list ima pouzdane informacije da promjene ugovora nisu tek dogovorene, nego da su i potpisane u srijedu, o čemu, pak, javnost nije obaviještena čak niti običnim priopćenjem.
Zašto se Vlada predomislila, pitanje je na koje iz njezinog Ureda za odnose s javnošću u četiri dana nismo dobili nikakav odgovor. Na naša pitanja odgovorili su iz resornog Ministarstva mora, turizma, prometa i veza, čiji je čelnik Božidar Kalmeta ovlašten za potpisivanje izmijenjenog ugovora. Iz Ministarstva poručuju i da zakon propisuje obvezu usklađivanja ugovora, te da je postupak usklađivanja »u ovom trenutku brži i svrsishodniji pravni način izjednačavanja statusa, prava i obveza operatera HT-a s ostalima«. Nejasno je što bi to bilo sporno i nesvrhovito u jednopoteznom raskidanju ugovora.

Javnost čeka objavu

Međutim, u Ministarstvu tvrde da će se na taj način »i formalno dokinuti sve odredbe ugovora koje su u suprotnosti s važećim Zakonom o telekomunikacijama, a osobito odredbe o preostalim isključivim ili posebnim pravima HT-a«, te da će ta tvrtka ovlasti za obavljanje telekomunikacijskih usluga dobiti kroz odgovarajuće dozvole.