Kod proslogodisnjeg pokusaja prodaje Maestrala AUDIO je dao napraviti procjenu vrijednosti Maestrala, ali se nije uspjelo nikako saznati kakva je procjena bila, cinjenica je da su Maestrali prosle godine dug dodatno smanjili sa 92,8 mil. kuna na 85,8 mil. kuna, te da imaju imovinu namjenjenu prodaji vrijednosti oko 8 mil. kuna, tako da okvirno mozemo reci da je njihov dug oko 10 mil. eura, i da kupac dionice plati 150 kn to je jos oko 10 mil. eura, znaci sa dugom kupac po cijeni dionice od 150 kn placa firmu oko 20 mil. eura, to je 5 hotela, znaci po hotelu 4 mil. eura, ne racunajuci zemljiste, mislim da se svi slazemo da je to tu negdje realno, i Smart koji je to vise puta procjenjivao je prosle godine negdje napisao da Maestrali vrijede do 150 kn, to je trzisna cijena,

e sada cinjenica je da ako se rijesi taj kredit prema DAB-u od 17 mil. kn glavnice i preko 20 mil. kn zateznih kamata cijena bi se sukladno tome koregirala na vise, a s druge strane ako Toda to uspije unatoc velikom broju zainteresiranih zamagliti moze cijena i na dolje, sve su opcije otvorene…

Znaci soba u Maestralima za ukupnu cijenu od 20 mil. eura (s dugom) kosta 50.000 eura s prihodom po sobi godisnje od oko 17.000 eura, s tim da je od 5 hotela samo jedan obnovljeni i ima 4 zvjezdice, ostalima je potrebno ulaganje, ali i postoji mogucnost daljnjeg prosirenja kapaciteta…

Ok eto složili smo se da bi država za ovakve Maestrale mogla dobiti najviše 150 kuna po dionici da bi se investitoru to isplatilo (kroz 20 godina), a ako misli dizati kavalitetu tj dodatno ulagati period povrata bio bi i dosta duži.
Ja bi rekao da će za tu cijenu teško naći kupca ili će država naći neki način da “oprostiti” taj dug pa to bude prevaga.

Treba ipak biti jasan i reci da se Maestrali nalaze u sred Dubrovnika, da nisu u gubicima kao HTPK samo zato sto su tu gdje jesu i nikako nemogu propasti, jednostavo zato i tako veliki interes brojnih investitora, a to onda ipak nosi i premiju na cijenu, do sada se drzava bas nije proslavila kao dobar trgovac, vidje cemo kako ce to s hotelima proci…

ja mislim da je ovo trenutno najpodcjenjenija turistička dionica na burzi u koju nitko ne vjeruje a ima s obzirom na sadasnju cijenu potencijal da ode vise od duplo gore,kada krene privatizacija,
pa Maestrali su po fin. izvjescu prosle godine smanjili dug sa 92,8 mil. kuna na 85,8 mil. kuna, unatoc tome sto se vodi kako se vodi, imaju značajan višak radnika što se vidi iz velikih troškova osoblja, znaci da je potencijal koji se ovdje prodaje barem 15 mil. kuna plusa godisnje prije amortizacije,( 7 mil. kuna koliko je smanjen dug i još 7-8 mil. kuna koji se mogu uštediti samo racionalnijim upravljanjem firmom)
to znaci da ako kupac plati ovu firmu samo 150 mil kuna ( sve dionice 75 mil. kuna i dug oko 75 mil. kuna kada se oduzme imovina koja je za prodaju-oko 8 mil. kuna-) to je otplaceno za 10 godina, to je znaci onda cijena po dionci 150 kn,
a ako uspiju otpisati 20 mil. kuna zateznih kamata koje duguju DAB-u (državi), to po dionici znaci plus od još 40 kn, onda smo na 190 kn po dionici…to je stvarno lijep potencijal po ovom konzervativnom izračunu…

@plavac1
Koji je smisao vašeg posta? Hrabrite sebe, ostale dioničare, potencijalnog kupca maestrala? ili “izazivate” neku diskusiju iz dosade?
Ako je ovo zadnje, ajde, evo radi zanimljivosti jedan oprečan stav:

Najpotcijenjenija dionica? Po kojim to parametrima? Već su jednom dokapitalizirani, imovina im je revalorizirana, nominala smanjena, dug doseže 90% upisanog kapitala. Postoje dionice koje se trže na skoro istim multiplama u istom sektoru a nisu gubitaši. Evo vam npr SLRS ili HIMR.
Veliki poslovni potencijal? Pa maestrali sada ostvaruju neki maksimum koji se iz ovog što imaju može izvući. Za nešto više mora se uložiti desetke mil EUR.
Da je poslovni potenncijal tako velik država bi već dobila nemoralnu ponudu koja se ne odbija u ova vremena. Buduci su već prikupljali pisma namjere očito je da takvu ponudu nisu dobili jer bi već objavila natječaj? Trebaju im i prihodi i investicije.
Potpuno je jasno da se za maestrale kupilo još vremena, dug je reprogramiran, izbjegli su obvezu predstečajne nagodbe pa će status quo potrajati još godinu, dvije. Privatizacijom (kad/ako) će vrijednost dionice skočiti zasigurno ali nema razloga za neke lude visine jer ako se prodaju sa dugom biti će prodani za manje od sadašnje tržišne cijene što znaći mršavu ponudu za preuzimanje, a nakon toga mali rast dionice zbog očekivanja na duge staze. Target dugoročni plafon 100 kuna, možda sam puno i rekao.

Zaboravio sam napisati da izbjegavanje predstečajnog postupka se može gledati i pozitivno i negativno. Pozitivno jer stvar ipak nije u tolikoj dubiozi, tj firma može osigurati likvidnost i sama. A negativno je to da se propušta prilika da se dug pretvori u kapital po barem duploj vrijednosti nego se taj udio u kapitalu sad plaća na burzi. Ako bi se primjenio model sa nekih drugih firmi vjerovnici bi dug pretvarali po najmanje 150 kuna po dionici.

Dalibore svasta si nadrobio,
recimo trenutna cijena dionice je kao i kod ostali turista, ali za Maestrale i ostale drzavne hotele privatizacija je vise puta najavljena u prvom kvartalu ove godine, to znaci najkasnije u iducih mjesec dana, sta mislis kada najave prodaju koja cijena ce biti, koliko bi sada SLRS odradio da najave njegovu prodaju, odmah duplo, konkretno znam da je izmedju ostalog i Valamar zainteresiran za Maestrale ali ne i za HTPK,
a da je vec bilo pokusaja da se toga netko docepa jasno je kako je prosle godine objavljen natjecaj samo za Maestrale od svih hotelskih kuca i poslije obustavljen, jer su htjeli da natjecaj traje samo dva tjedna pa je sindikat uspio to produziti na mjsec dana, i na tako zmuljanu stvar javilo se 9 kandidata,

cijena od 100 kn?????, 50 mil. kuna za cijelu firmu, koja unatoc tome sto pola prihoda ide na silnu radnu snagu (ranije sam postao koliko samo direktora imaju i za sta sve, tri clana Uprave itd.) uspjeva u godinu dana smanjti dug za 7 mil. kuna, i ne mora u predstecajnu nagodbu jer nemaju duga prema dobavljacima, jedino taj kredit prema DAB-u koji stoji i vjerujem da ce naci nacin da otpisu tih 20 mil. kuna zateznih kamata jer evo drzava svima otpisuje kamate samo da plate glavnicu, a sto u Maestralima nosi 40 kn po dionici,

i znaci firma koja unatoc takvom rukovodstvu ostvaruje 7 mil. kuna smanjenja duga a da se stavi u red ima tu jos najmanje za 7 mil. kuna jos prostora za ustede, tako da taj potencijal svatko zeli, kako kaze direktor Maestrala; “Moram naglasiti da za Maestrale postoji veliki interes brojnih investitora.”

naravno jer su to hoteli u Dubrovniku, koji je prosle godine ostvario fenomenalan rast sto su potvrdili i u Valamaru rekavsi da ih je Dubrovnik najugodnije iznenadio, da su super radili njihovi hoteli ali i svi drugi u Dubrovniku…

tako da ova firma ima potencijal za cijenu po konzervativnoj procjeni od 150-200 kn, ali s obzirom na broj zainteresiranih kupaca moglo bi biti i premije na cijenu….

Evo kada pricamo o potencijalu Maestrala za ustedama da usporedimo troskove osoblja sa jednom privatnom firmom;
Hoteli Brela prihod za 2012. g. 96 mil. kuna, troskovi osoblja 23 mil. kuna,
Hoteli Maestral, prihod za 2012.g. 50 mil. kn, troskovi osoblja 24 mil. kn.

Ne moraju se troskovi osoblja u Maestralima prepoloviti, ali ih se moze smanjiti na recimo 16-18 mil. kuna i evo ti na toj stavci ustede od 6-8 mil. kuna, a ima sigurno i na drugim stavkama prostora za ustede, a onda tek ako vlasnik ulozi vece novce u dizanje kvalitete onda su tu opet nove mogucnosti za zaradu jer se radi o Dubrovniku gdje se moze prodati kvaliteta i vrhunska usluga…

nemam maestral, ali sve blize kruzim oko dionice, stoga pratim forum. po meni ima argumenata i za plavca i dalibora, ali kljucna je jedna stvar, a ona se zove DUBROVNIK. I tu je plavac u pravu. maestral je zastario i socijalno opterecen sustav, ali nije devastiran ni materijalno ni financijski. bilo tko tko se zeli baviti turizmom na jadranu, najradije ce se baviti time u dubrovniku. a u dubrovniku nema vise nicega za kupiti za neku normalnu cijenu osim maestrala. drugim rijecima, ako za maestral ne bude zaintersiranih, zasto bi bilo uopce zaintersiranih za bilo koju turist privatizaciju na jadranu. tko bi se to radije bavij bavio turizmom drugdje, a ne u dubrovniku.

ok ako ja drobim, vrijeme će pokazati
Ali prije ste isto tako uvjereno pisali da će Maestrali u nagodbu, da će im se u nagodbi otpisati kamate, da će biti ponovo dokapitalizirani i da će se na taj način pokriti dosadašnji gubitak. Sada vidimo da ništa od toga. Zašto?
Umješao se AZTN i ne dozvoljava da država tvrtki u kojoj je 77% vlasnik otpisuje dugove. Ako je ideja bila da se tvrtka financijski konsolidira i da se nakon toga proda bez dugova po principu tko da i uloži više sad je jasno da će se stvar morati okrenuti. Prodavati će se tvrtka sa dugovima. Državi je zapravo isto. Sadašnjih 400.000 dionica po 100 kuna tj 40 mil i novi vlasnik im se obveže vratiti dugove tj tih 17+20 mil. što je ukupno 77 mil. Ili da su otpisali tih 20 mil i emitirati još 100.000 dionica za ostatak pa prodaju 500.000 dionica po 150 kuna. Svjesni ste vjerovatno da će država inzistirati i na nekoj socijalnoj klauzuli tj zadržavanju radnika na neki period a i to košta tako da će onaj koji kupuje to uračunati u ponudu.

@investimir
Za Maestrale sigurno ima zainteresiranih. Pitanje naravno po kojoj cijeni. Baš svaka roba ima svoga kupca ali jasno i za određenu cijenu. Interesantno da ako je to za Maestrale toliko očito da će biti privatizirani i da će budući kupac platiti veliku premiju na sadašnju cijenu i da ce se sve dogoditi u sljedećih mjesec dana, da se to ne odražava niti na cijenu niti na likvidnost ove dionice nego samo na količinu postova po forumima i to manje više jedne osobe.
Maestrale je trebalo skupljati po 50-60 kuna pa prodati po 150, a meni izgleda da su neki uletili na malo višim cijenama od današnjih, pa su smanjivali prosjek i sad zaglavili u vrlo nelikvidnoj dionici. (imao sam i sam takvih grešaka). Iskreno se nadam i bez ikakve zluradosti želim da država što prije izađe sa natječajem i toj situaciji očekujem i određeni (manji) skok cijene ali u tada budite mudri i smanjite izloženost a ne čekajte baš sa svime kraj natječaja jer to se dogodilo već i na Maestralima pa i na HTPK koje spominjete. Ne znam dali će se to uopće i ponoviti jer država je vrlo eksplicitna u najavama ali ništa od najavljenog se ne realizira pa vjerovatno zato tržište na te najave više uopće ni ne reagira.
No još samo jedna stvar. Dugoročno, ali stvarno dugoročno ovo je odlična cijena za ulazak u Maestrale i kupnju udjela hotelske tvrtke u Dubrovniku. Za jedno 10 godina to vrijedi sigurno 10 X više. Sad je TK oko 5 mil EUR a jednog dana bit će 50.