Neznam zasto su dug prema DAB-u od 38 mil. kuna prebacivali iz kratkotrajnih obaveza u dugorocne obaveze….

S 01. listopadom 2012. godine sve dospjele obveze Društva prema DAB-u knjižene
su, temeljem odluke Agencije, na poziciju dugoročnih obveza.

Tako veli na str 10. Sasvim opcenito govoreci dugorocni dug j euvijek bolji od kratkorocnog i ovo je valjda napravljeno u korist Maestrala, ali kako i zasto to je mozda negdje netko u javnosti i natuknuo, ali dosad nisam naisao na taj podatak

Realno je da troškovi osoblja ne prelaze 30% prihoda što bi u konkretnom slučaju značilo da troškovi osoblja ne bi trebali biti veći od 15-16 mil. kuna, a sa tih 8 mil. kuna manjim troškom društvo bi bilo u lijepom plusu…što onda otvara prostor za nužne investicije…

Lukšića se oni i boje, zato sindikat u Maestralima želi utjecaj na odluku kome će se ovo prodati, i čak su tražili zaštitnu klauzulu da se nemože nikoga otpustiti 5 godina, koji je to socijalizam tamo…ali HR je prihvatila tržišnu privredu i kapitalizam…još 1990. godine….

treba cuvati radna mjesta, pogotovo sada. luksici su stroge gazde, ali koliko se moze vidjeti, nisu sjekira menadzeri tipa otpusti pola radnika i pohvali se rastom ebita. oni dizu produktivnost racionalizacijom i strogom kontrolom, ali otpustati stare zaposlenike po meni nema puno smisla, jer ako misle kupiti ovo, sigurno ne misle stati na ovim razinama prihoda, a to znaci nuzno da ce trebati radne snage kako budu rasli u prihodima (u prvo vrijeme), a onda postepeno i u dobiti. last not least, luksici MRZE dugove, a ako uspiju bankama pokazati vrata, vec samim time ce debelo unaprijediti brojke u poslovanju

Zna se da Maestrali imaju jak sindikat, i da su uvjek do sada uspjeli stopirati prodaju, e sada navodno se to namješta Todoriću, a on kupuje bez novaca kao i sve do sada, ali ovo je dobra pozicija u Dubrovniku, i to je dobra prilika za sve, Lukšići u Dubrovniku imaju svu infrastrukturu, njima bi najviše ovo vrijedilo, ali i drugima, recimo Valamar koji je navodno isto zainteresiran, HMST za prošlu godinu ima prihod po nočenju 360 kn a HTPK ima 240 kn, nije to mala razlika…

svaka cast todi, imam vupik i tisak u njegovom taboru, ali luksic grupa ima nekoliko prednost, ali najjaca im je ponavljam sto MRZE dug i dovoljno su veliki igraci ga ih nase banke ne mogu ucjenjivati. a bez tog daviteljskog stiska poduzece moze i traljavo poslovati i s jednom kunom dobiti pa svejedno trajati i trajati i hraniti ljude. u protivmom, fin rashodi doslovno ubijaju i isisavaju zivot i iz zdravih tvrtki

@plavac1

Po ovim podacima onda HMST pa ni HTPK uopće ne treba privatizirati jer oni posluju bolje od Valamarovih tvrtki? Npr prihod po noćenju za Grupu Rivijera Adria je bio cca 240 kn, a za pojedine sastavnice grupe i dosta manje. Npr. Rabac radi oko 230 a bivša Riviera Poreč koji također posluje u okviru grupe ispod 200 kuna??

Ne može se izvaditi jedan podatak i onda na razini samo toga uspoređivati tvrtke. Evo ja ću povaditi hrpu podataka koji govore baš suprotno. Pogledajmo fundamente onda su po pitanju P/B tu negdje HTPK: 0,33 HMST: 0,36 ali morali bi uzeti u obzir da je imovina kod HMST već revalorizirana. Kad bi se slična revalorizacija provela kod HTPK p/b omjer bi bio ispod 0,25. P/S za HTPK: 0,57 a za HMST: 0,92. Po ovome ispada da je HTPK ipak dosta jeftinija od HMST. Ali da je dijele po 1 kunu ako rade gubitak ništa ne vrijede.

Treba se pitati zašto bi na temelju ovakvog poslovanja trebalo kupiti dionice ovih tvrtki po bilo kojoj cijeni?

Zato jer ne kupujemo sadašnje poslovanje nego buduće, pa sadašnji fundamenti i podaci nisu toliko važni već samo služe da možemo procijeniti buduće poslovanje.

Na temi smo HMST, pa da vidimo prvo njih. Oni zapravo već sada imaju solidan prihod jer na 400 soba od kojih je samo 50 4* rade prihod od 16.000 EUR po sobi (Valamar babin kuk ima manje) , popunjenost je oko 46%.
Recimo da većim cijenama i boljom popunjenošću podignu prihod na 20.000 eur po sobi to znači godišnji prihod od 60 mil kuna. Za HTPK da dostignu 10.000 eur po sobi prihod bi bio 65 mil kuna.

Kada bi prema takvom prihodu tvtke imale otprilike iste fundamente HTPK bi trebao biti 30% skuplji od HMST. Npr HMST 150 a HTPK 195. S tim da HTPK može nastaviti rasti s prihodima prema hr prosijeku od 15.000 eur po sobi, a HMST?

“Ne može se izvaditi jedan podatak i onda na razini samo toga uspoređivati tvrtke. Evo ja ću povaditi hrpu podataka koji govore baš suprotno. Pogledajmo fundamente onda su po pitanju P/B tu negdje HTPK: 0,33 HMST: 0,36 ali morali bi uzeti u obzir da je imovina kod HMST već revalorizirana. Kad bi se slična revalorizacija provela kod HTPK p/b omjer bi bio ispod 0,25. P/S za HTPK: 0,57 a za HMST: 0,92. Po ovome ispada da je HTPK ipak dosta jeftinija od HMST. Ali da je dijele po 1 kunu ako rade gubitak ništa ne vrijede.

Treba se pitati zašto bi na temelju ovakvog poslovanja trebalo kupiti dionice ovih tvrtki po bilo kojoj cijeni?

Zato jer ne kupujemo sadašnje poslovanje nego buduće, pa sadašnji fundamenti i podaci nisu toliko važni već samo služe da možemo procijeniti buduće poslovanje.”

Evo konacno da je netko skuzio bit i oko booka i vrijednosti i opcenito percepcije ovih dionica. Ako nesto posluje dobro,a kupujes buducnost znaci da je ipak teze iz toga izvuc nesto vise od necega sto posluje katastrofa(HTPK i HMST),a moglo bi puno bolje. To je bit,a pored toga da se u HTPK revalozira imovina book bi isao na brat bratu 600 i tocno je da je po ovome HTPK jeftiniji i to dosta. Pa tamo se imovina jos uvijek vodi po cijeni od 500 dojc maruna ako se ne varam.I da je to pribacit u erle eto te na duplom booku.
E sad kako ce privatizacija ici to je pitanje,ali ne bi me zacudilo da svi koji su ulagali u ovo vodjeni ovom logikom ispuse,pa i ja na celu s njima.IPak je ovo Rvacka,a Rvackoj su ti sanse obicno manje nego u casinu.
Bravo dalibore odlican post.

Hvala, nije mi bio cilj poklopiti plavca niti popljuvati ovu dionicu. Za njih se situacija donekle popravila budući im je DAB prolongirao obvezu. Vidim da nisu i pokrenuli predstečajnu nagodbu jer im je situacija sa likvidnosti nešto bolja nego kod ostalih, ali ako nemaš novaca i dužan si a iz zarade ne možeš taj dug vračati svakako bi trebalo nešto poduzeti, odgađanje problem ne umanjuje nego povećava. I sam zakon o predstecajnoj nagodbi to predviđa tj tvrtke koje su u situaciji kao HMST bi trebale pokrenuti mjere financijskog restrukturiranja.
Netko je ovdje uspoređivao i omjer troškova radnika sa prihodom sa Imperijalom a na jednoj drugoj temi spominjao se i SLRS. Onda se uspoređuju neki drugi parcijalni podaci kao npr ADR ili RevPAR bez da se stvar sagledati malo šire. Maestrali imaju isključivo hotelske kapacitete, hoteli im imaju vrlo malo soba i nisku kategorizaciju. Postižu vrlo dobru cijenu tako da su im i ADR i RevPAR već sada solidni, a nešto veći troškovi radne snage su vjerovatno i opravdani. Gdje je onda problem?
Problem je samo dug. Srećom dobar dio duga je prema vlasniku pa će isti još malo pričekati a glasno je rekao što želi. Država želi prodati ovu tvrtku, ali još nisu postavili robu na tezgu. Kolika će biti cijena? Iz ministarstva se spominjalo dinamičko procijenjivanje vrijednosti tvrtke, dakle ne samo popis imovine i obveza nego vrednovanje potencijala. Za takvu analizu ovdje nemamo mjesta ni dovoljno podataka. Zato predlažem da se postavite u ulogu kupca i razmislite koliko bi dali za ovu firmu.

Koliko ste spremni platiti sobu koja vam donosi godišnji prihod od 16.000 EUR i recimo da ste sposobni da od toga 20-25% bude zarada ( dobit prije amortizacije ) no ne zaboravite da je soba zadužena oko 25.000 EUR i treba i taj dug vratiti. Dali bi dali 25.000 EUR i za 12 -15 godina vam ta investicija otplati i dug i investicija. Ok, onda je to 400×25.000=10 mil EUR / 515.00 dionica = 20 EUR po dionici. Ako ste baš prava manga u hoteljerstvu i znate i možete prihod po sobi dići i na 25.000 EUR ali jasno vam je da to traži barem još 50.000 EUR za podizanje kategorije i očekujete da vam je zarada bar 25% te želite povrat na 15 godina. 15 x 6250 – 25.000 ( dug ) – 50.000 ( ulaganje ) = 18.750. Nebi dakle trebali sobu platiti više od 18.750 EUR što je oko 110 kuna po dionici.
Dakle cijena za privatizaciju od 100-150 kuna je granično prihvatljiva.
Ovo je računica kakva se radi na salveti uz janjetinu ali eto neka bude ovdje za zabavu, pa ćemo vidjeti koliko su moderni alati i Excel tablice odmakli od ovog ako kakva dinamička analiza bude objavljena.

Da je pameti HMST ce se prodat po 150,a HTPK po minimalno 200 i to ako se bude spustao book.Na nasu nesrecu znamo da pameti u nas kronicno nedostaje pa mozemo ocekivati i cijenu shodno tome.

Za HMST se još ništa ne zna ali eto za HTPK je iz dosadašnjih objava jasno da će se 60 mil duga pretvoriti u kapital tako da ako ništa drugo dug će biti upola manji pa se u privatizaciji može dobiti više. Za maestrale još nemamo ni naznaka kako bi se to provelo.