Blokada je na 64,17kn a do nje ima samo 4000kn prodaje, smiješno 😀

… “strojni rad” – maloprije sam stavio nalog na 63,xx i odmah (5-6-s) iskočio jedan od 60,00 ;O))…

Danas je sjednica HANFA-e i ne očekujem neke probleme vezano za prospekt s obzirom na to koliko je bilo vremena za pripremu i da je priča prilično jednostavna, a svi uključeni i više nego iskusni.

U odnosu na ono što sam pisao na PCTS ovdje je priča daleko jednostavnija i nema potrebe za kopanje po sudskim registrima i slično, samo malo elementarne matematike s obzirom da je riječ o najjednostavnijoj bilanci koja postoji.

DUGOTRAJNA IMOVINA
LRHC – 187.189 dionica po cijeni 431,79 kuna. Vode se u dugotrajnoj imovini i po nabavnoj cijeni što je daleko od realne vrijednosti.
Minimum koji bi se trebao gledati je 855 kuna po koliko je PCTS kupio udio od Opatije, iako je i po toj cijeni riječ o velikoj podcijenjenosti. S obzirom da su Daliborove procjene uvijek bile točne, a i konzervativnije su od mojih, tu je riječ o nekih 7 EV/EBITDA što je značajno ispod prosjeka tržišta i posljednjih transakcija koje smo vidjeli.

Na 10 EV/EBITDA riječ je o cijeni 1.400 kuna i to iako je daleko nije cijena koje se treba bojati. Prva stvar je sidrenje/anchoring kao dokazani psihološki problem kod investiranje. Ljudi se vežu u ovom slučaju za 855 kuna i onda im je naravno 1.000 kuna realnije od 1.500 kuna, ali to vrijedi samo pod pretpostavkom da je početna cijena realna što ovdje znamo da nije. 7 EV/EBITDA za kompaniju bez duga i sa EBITDA maržom preko 30% je smiješno.
Druga stvar je što sam pokušavao ovo dokupiti na sve moguće načine i nisam bio previše uspješan, nazvao sam sve brokere i čak sam dobivao s druge strane ponude i do 1.200 kuna. Zato mislim da je sasvim realno koristiti za izračun cijenu od 1.000 kuna pri čemu je EV/EBITDA 8 što je i dalje ispod prosjeka. A ponavljam, ovdje nije riječ o ruinama tipa HHLD ili hotelima gdje treba uložili puste milijune poput HMST-a. Ovdje imamo iznimno zdrav i profitabilan biznis, uz to sa velikim potencijalom.

Vrijednost po 855 kn: 160.046.595
Vrijednost po 1.000 kn: 187.189.000 (ovo koristim za izračun)

KRATKOTRAJNA IMOVINA
LRH – 10.318 dionica po cijeni 3.520,00 kuna, tako je vrednovano kod svih alfabeta prilikom razdvajanja. S obzirom da Gama ima najmanje LRH-a od svih alfabeta ostavljam ovakvu cijenu jer bi i povećanje na 4.000 donijelo samo 5 milijuna odnosno manje od 2 kune po dionici, a to nije ni 3% na trenutnu cijenu pa mi je zanemarivo.
Tu su još neke sitnice koje smo vidjeli u diobenim bilancama SNHO-a, ali ne vrijede niti 50.000 kuna pa ne treba gubiti vrijeme (Meplast, Validus, Blato, Šiba, Optima Telekom obveznice…)
Vrijednost: 36.319.360

OSTALA IMOVINA OSIM LRH I LRHC
Odgođena porezna imovina 959.047
Potraživanja 4.160.770
Novac 10.168
Plaćeni troškovi budućeg razdoblja 1.043
Ukupno 5.131.028

OBVEZE
Dugoročne obveze 4.205.044
Kratkoročne obveze 188.177
Odgođeno plaćanje troškova 66.100
Ukupno 4.459.321

NETO OSTALA IMOVINA I OBVEZE 671.707

S obzirom na vrijednost koja je zanemariva i da je riječ o pozitivnoj neto vrijednosti sve ostalo se ovdje može zanemariti i za vrijednost se promatraju samo udjeli u LRH i LRHC. Stvarno je nevjerojatno koliko je ovo jednostavno i da se ovo moglo kupovati po 40 kuna (LRH 2.000 i LRHC 450?!?!?!?).

U konačnici imamo, uz konzevativnih cca 8 EV/EBITDA za LRHC:

Ukupno 223.508.360
Broj dionica 2.670.000
Po dionici 83,71

Osobno vrednujem ovo i više od te cijene, ali već ovo je konzervativno. Pogotovo ako se gleda dugoročno koji su njihovi planovi i buduće kombinacije. Prava vrijednost tek će se pokazati.

Gore napisano o sidrenju će naravno biti problem za puno ljudi koji će sada prodati a poslije plakati radi propuštenog. Pogledajte samo koliko je dionica zadnjih godina naraslo 3-5 puta, a Valamar koji je u početku bio slična priča i više od toga. Nemojte prepuštati dionice za kikiriki jer ovakvih očitih prilika je sve manje i manje, a PCTS, GAMA i LRHC su bez konkurencije najveći biseri u ovoj priči.

Htio sam ovo i prije složiti ali sam u gužvi, nadam se da ću stići i LRHC do kraja dana.

ovdje je tata value još davnih dana bio dao jednostavan savjet za cijeli alfabet – gledaj samo dionice lrh i lrhc, sve ostalo kao da nema (mada je u biti neto pozitivno). prosto kao pasulj)

U roku mjesec dana slijedi dodatni rast od cca 30%. Slazete se? 😉

Čini mi se da dobar dio ekipe uopće ne povezuje stvari:

Točka 3.

http://www.hanfa.hr/novosti/-67-sjednica-upravnog-vijeca-hanfe—2016.html

U ponedjeljak će biti najbrži prst na otvaranju….

Bilo bi logično da bude. I na gami i na pcts. Ali na zse nista nije logično, tako da budemo vidjeli…

Ne vidim razloga za najbrži prst, već neko vrijeme se zna da LRHC ide na uvrštenje, a drugo je to da treba bar tjedan-dva da krene trgovanje na ZSE, jednostavno procedura je takva, dopis ovamo, dopis tamo i prođe vrijeme.
Nema žurbe ljudi, znamo svi da su PCTS i GAMA na diskontu ali stvarno nema žurbe…

a dobro ako nema. ti odspavaj tjedan-dva, pa se čujemo onda opet.

@accountant
Tvoj post je u stilu zasto bi kupovao danas kad za tjedan dana mogu po visoj cijeni…u tom slucaju definitivno nema zurbe 😉