odaberi jedan i sigurno (ne)ćeš pogriješiti [smiley2]

AOP53.

Onaj prvi post treba zanemariti. Na žalost, ovaj forum ne daje mogućnost naknadnog editiranja ili brisanja postova.
Međutim, sada kad sam se malo više pozabavio manjiskim interesima otvorilo se nekoliko pitanja koja nisu toliko vezana za FA koliko za ulaganja, ali o tome kasnije. Sada nemam vremena.

Pozdrav

AOP053 -> DOGOVORENO!

Ako želimo biti precizni onda bi to izgledalo ovako.

Rezultat iskazan pod AOP054 posljedica je ulaganja kapitala manjinskih vlasnika AOP020, a razultat iskazan na AOP055 je posljedica ulaganja većinskog vlasnika AOP016. Prema tome tako se raspoređuje i dobit, odnosno dobit sa AOP054 ide na AOP020, a dobit sa AOP055 na AOP018.

Kada se radi izračun ROE onda treba obratiti pozornost na to da se dobit sučeljava odgovarajućem izvoru kapitala. Ako u brojniku uzimamo AOP053 onda u nazivniku trebaju biti uključeni i manjinski interesi sa AOP020.

ROE = AOP016 + AOP020 / AOP053

Ako u brojniku uzimamo AOP055 onda i u nazivniku izostavljamo manjinske interese.

ROE = AOP016 / AOP055

Kao što sam već rekao, trebalo bi u izračunu koristiti AOP053, odnosno cijeli vlastiti kaptital s kojim društva konsolidacije rade jer se ovdje radi o pokazatelju rentabilnosti, a ne uspješnosti investiranja.

Pozdrav

Međutim, kada govorimo sa stajališta investiranja, onda potencijalnom ulagaču nije svejedno koji dio dobiti ostvaruje većinski, a koji manjinski vlasnik. Razlog je u tome što, teoretski, može se dogoditi da je na poziciji AOP053 iskazana dobit, a na poziciji AOP055 gubitak.

Pogledajmo ovo na primjeru GFI Grupe Končar za 2005.g. U tom izvješću struktura kapitala je bila:

AOP016 = 1.040.669
AOP020 = 124.033

Istovremeno iskazan je slijedeći rezultat poslovanja:

AOP055 = 11.945
AOP054 = 14.939

Iako manjinski interesi u kapitalu čine tek 1/10 oni imaju veći udio od dobiti nego ostalih 9/10. Zbog čega? Pa očigledno je, u ovom slučaju Končar, vlasnik uglavnom neprofitabilnih dijelova dok se manjinski interesi odnose na udjele ostalih dioničara u profitabilnim poduzećima kao što su KODT, KOTR itd.

Onaj tko kupi dionicu grupacije Končar ne sudjeluje u kompletnoj dobiti svih društava subjekata konsolidacije (AOP053) nego samo u onom dijelu koji pripada grupaciji (AOP055).

Pozdrav

BTW

Kolega Martingale, tko piše knjigu? Ti ili ja?[smiley2][smiley2][smiley2]

Kada knjigu (ili knjige) stavim na Forum, svima će biti svejedno tko je autor, zar ne? U predgovoru će ionako stajati zahvala vordi, fazanu i ostalim Forum Friends.

MASMEDIA nije pokazala interes da bude izdavač knjige u kojoj se tumače metode za upravljanje portfeljem. Premala naklada, kažu. Sponzora za pisanje knjige nemam, sve je stvar moje dobre volje.

Nevjerojatno koliko je teško napisati samo 7 stranica Fundamentalne Analize, a knjiga već ima preko 300 stranica… [smiley2]

HVALA, kolega vorda !!!

Martignale,
Evo ti dobronamnjerne kritike… Knjiga ti se ne moze bazirati na objasnjenjima AOP pozicija, jer se onda svodi na prirucnik. Npr, ako Fina promijeni izvjesce, onda tvoja knjiga pada u vodu. Ovo sto ti pises moze biti eventualno jedno poglevlje, tipa Primjer analize financijskih izvjestaja na temelju 3mjesecnog fin izvjesca. Dodatno, sam primjetio da moras popraviti neke stvari, Npr kad objasnajavas p/BV za objasnjenje kretanja cijene (btw. koje je u suprotnosti s istrazivanjima koja sam proucavao) u kazes kako nesto tipa “znanstveno dokazano” dokle god ne kazes/citiras odakle je tvoj znanstveni dokaz, tvoj tekst nema kvalitetu knjige.

bye

1. Poglavlje fundamentalna analiza je zamišljeno kao operativni priručnik. To tekstu daje snagu. Jedno je kada Žager ili Belak napišu 200 ili 350 stranica, na osnovu kojih je teško razumjeti praksu. Moj pokušaj je bio na manje od 10 stranica napraviti tehničke upute uz istovremeno tumačenje pokazatelja. Za razliku od Žagera i Belaka od toga što pišem nemam financijsku korist.
2. Hvala na opaski, ali to što sam napisao na str. 22 i str. 31. vezano uz P/BV nije u kontradikciji. Korištenu literaturu sam naveo na kraju. Prvi dio (nešto više od 100 strana) nije namijenjen da bude znanstveno pisan. Bio bih zahvalan da s nama podijeliš znanstvene dokaze koji ukazuju na kontradikciju u mom tekstu. Možda je tvoja knjiga starija od mojih? Moje knjige su iz 2007. godine.

1. zasto si tako agresivan?
2. nisam doma, nemam knjige kod sebe…, knjige su iz Hrv? i za onakav citat, treabas imai citat i broj stranice, autor i sve ostalo…

1. zašto, zar djelujem agresivan? IZVINI ako je tako. Nisam htio… [smiley2]
2. Wild-ova FSA iz 2007. godine i Journal of Portfolio Management, Winner article of 2005. [smiley11]