Kakav rast kolega? unazad 5 godina ja vidim samo pad.

Sjetim se davno jos usporedbe Presvetlog izmedju FRNK i ADRS, mislim da se radilo o 1997. Slicne pozicije, trzisna kapitalizacija. Pokusajmo sada to napraviti, nazalost ostali su u mjestu, vec godinama se prica o lijepom cashu koji imaju, ali nikakvih pomaka.
Slazem se sa governerom, Spori i inertni, Todoric bi vec 10x okrenuo taj kapital.
Ipak mora im se odati priznanje da su poziciju koliko toliko obranili, ali cemu tolika pasivnost…
Nisu mogli traziti bolje uvjete od sadasnjih, glad za cashom, lijepe prilike za osigurati odlicne startne pozicije kaka oporavak gospodarstva krene. Ako to propuste onda zbilja nisu zasluzili nista nego da lagano "odumiru".

Ovo što je FRNK uspio kroz to vrijeme napraviti: očuvati poziciju, još osnažiti bilancu u međuvremenu, pripremiti se za izazove budućnosti… to je, premda se nećete složiti, za mene ipak nešto vrijedno svakog respekta.

Međutim, FRNK i ADRS ipak ne treba uspoređivati (iznimno poštujem Presvetlog i uvijek sam rado čitao njegove postove, ali ne znam točno na što mislite što je i kako i kada rekao, meni jeste u glavi neki svježiji njegov post od možda negdje oko 2003. godine kada je rekao nešto u smislu da je "Franck mali Adris", jasno mi je u kojem je kontekstu to mislio), no ovdje se radi ipak o bitno različitom stupnja "kvalitete menadžmenta", Franck ima jedne zanimljive "starog kova menadžere", koji i nisu mana po mom mišljenju… (a i ojačani su u zadnje vrijeme nekim "modernijim menadžerima"), ali ADRS, to je ipak nešto neusporedivo drugačije, njegovi menadžeri nisu "obični menadžeri starog kova" nego "menadžeri svjetskog ranga" koje bi rado i 100 puta veće multionacionalke imale u svojim redovima, a to što nisu pristali recimo prodati TDR i time ne samo super utržiti svoj imetak nego i započeti novu blistavu etapu svoje karijere unutar redova kompanije novog vlasnika, u kojoj bi se s vremenom možda i u hijerarhiji uspeli i odselili nam iz Lijepe naše… to samo govori o tome koliko imaju i nekih drugih ljudskih kvaliteta pored ovih "u užem smislu poslovnih".

Franck nije poput Adrisa, samo iz jednog razloga: što to nije baš moguće biti, to nisu 99,99 % kompanija općenito.

No to ne znači da Franck nije iznimno nadprosiječno kvalitetna firma, a sada po cijeni dionice… jeftina praktički kao i ADRS.

Adris je daleko podcijenjeniji od franka

U pravu si, no to sam rekao generalno za sva društva.
Mislim da bi se složio s konstatacijom da ako imaš mnogo keša akvizicijama lako možeš rasti. To ipak treba respektirati. Ova kriza je povećala broj i atraktivnost mogućih meta. Svakako bi se trebali ugledati na konkurenciju (Nestle i Kraft) i ako je otežan rast u cor businessu treba ga širiti. Ne bi trebalo previše oklijevati, jer će prilike propustiti.
Da su dosta inertni i da nemaju ideja za rast tu si u pravu, no možda nas ubrzo i demantiraju. Trude se, zainteresirani su za Drogu kolinsku, investiraju u rast prodaje u španjolskom trg. lancu…
Popunili su menadžment novim snagama. Šteta što se ne ugledaju na Atlantik i njegovo širenje. Problema dosta, no ja sam optimista, nadam se da me vrijeme neće demantirati i da će kvalitetno uložiti ušteđevinu.

Imamo novog u TOP10.

Nitko ne komentira rezultate 😉

Dakle brži rast troškova proizvodnje kao i ostalih troškova iz osnovne djelatnosti od rasta prihoda… kao i veći financijski rashodi…, utjecali su na ovo smanjenje dobiti… koje je lijeepo ublaženo neočekivano puno većim financijskim prihodima u zadnjem kvartalu, o čemu se tu radi… tko to može točno znati [lol]

U svakom slučaju, izvješće nije loše, zanimljivo je i to da keš tako jako vole… sve više i više ga imaju, i imovinu su prodavali (kojoj je valjda prodaja bila najbolja opcija… ), usporenu dinamiku naplate potraživanje uspješno prebacuju i na svoje dobavljače, sve samo kako bi zadržali što više keša kojeg sad po dionici zajedno sa kratkoročnom financijskom imovinom… bitno više nego je cijena dioncie na burzi :D, a tzv. NCAVPS je i nekih 50 % veća nego cijena dionice, a to imati u firmi koja posluje pozitivno i u kojoj se ne očekuje neke velike višegodišnje gubitke… Graham-u bi se ova dionica i njena cijena… iznimno svidjele 🙂

Mene su pomalo razocarali, a njima su u okvirima planiranog. Onda se sjetim kako se the ekipa nakrcavala i po kojim cijenama, pa mi opet nije jasno. Stosta toga nije jasno kod Francka, samo je jasno da je cijena dionice niska. Ajd da cujemo ostale.

Nitko ne komentira dividendu koja će biti isplaćena u 2009. godini… opet manje nego prošle godine, koliko se to već godina smanjuje, 8, ili više? [lol]

Meni je to sad prihvatljivo, ali za par godina… bio bi red ("za trajno") okrenuti trend, narednih 10 godina rastuće dividende a ne kao prošlo desetljeće, svake godine sve manje i manje… – e neka sad "u krizi" keš dobro iskoriste, pa će biti super, ali onda, za par godina: želimo dividende, sve veće i veće! 😀 (umjesto ovoga jedinstvenoga sve-manje-i-manje običaja [lol] )

Cuj, nek prvo okrenu trend smanjenja dobiti sa sve-manje-i-manje na sve-vise-i-vise, a za dividnedu cemo lako.
A njihova dividenda kao i svaka druga iz ranije povijesti – sica. Tocno toliko sam i ocekivao. Kad sam poceo misliti na dividendu, okrenuo sam se drugim dionicama.

Materijalni troškovi i troškovi prodane robe :grrr:, tko ih izmisli! 😛 I prehrambena industrija osjeća recesiju… zanimljivo. Koliko vidim sve prehrambene kompanije su u prvom kvartalu objavile katrastrofalne izvještaje. Franck ih također slijedi u jednoj stvari: neto dobit (netko će cinično reći da je opadanje dobiti ove normalna pojava – no… sada bi stvari trebale biti malo drugačije, sada je pak "recesija zeznula stvar").

Dobro, nije tako strašno, još uvijek "malecki Franck" ima veću kvartalnu dobit dobit od npr. "7 puta veće" Podravke… ali nije nam to na utjehu :), ili razlog za ponos. Pad neto dobiti Franck-a je manji nego kod svih ostalih iz industrije koji su objavili kvartalno (mnogi i gubitke [lol] ), no to i dalje nikoga ne može veseliti, nije lijepo vidjeti da ne možemo povećanje troškova prebaciti na kupca, to je ozbiljan znak slabosti.

Sve ostalo, prije svega u smislu financijskog položaja Društva, kod Francka je upravo odlično, a pogotovo u usporedbi sa ostalim prehrambenim, međutim to što niti Franck prebacuje troškove na kupca…, niti snaga Franckova brenda nije toliko jaka… nije lijepo, a valjda je ovo bio zbilja poseban kvartal. Ja očekujem kasnije puno bolje rezultate, a ovaj "manji pad dobiti nego kod drugih što je" možda može biti također jedan signal da se ovdje stvari "stabiliziraju" i zanimljive promjene da nas čekaju u budućnosti.

Izvješće istina odiše onim dobro poznatim dojmom koji Franck uvijek pruža, svojevrsnom "disciplinom", vidi se kako se svi troškovi nastoje i uspijevaju držati pod kontrolom, no sirovine i sl., očito nije moguće nabaviti po cijenama nižim nego oni nabavljaju… a pad kupovne moći stanovništva ne dopušta toliko dizanje cijena…. ali ono što nam kronično fali su izvozna tržišta, Franck mora nešto napraviti da postane izvozna kompanija, to je ono što meni ovdje najviše fali.

Frank instant kava gold (200g) – cca 55 kuna
Jacobs instant kava gold (200g) – cca 48 kuna

Zašto?

Radi se o kavama slične arome i okusa, a vjerojatno i kvalitete.