Nisam zadovoljan ovim 3 kvartalom istopit će se dobit do kraja godine, neznam ovo društvo ARG D.O.O dali zna netko nešto o tome kako je ovih godina to društvo utjecalo na firmu? Potraživanja su idalje jako visoka 149.083,613 miljuna kuna [embarass]

http://www.arg.hr/
Prošle godine su imali malo više od 8 mil.kuna na razini godine, inače su prihodi na razini godine 8-10 mil .kuna. Prošle godine su imali mali gubitak, koliko poznam stavrali su uvijek malu dobit ili blagi gubitak. Drugih 50% u vlasništvu sjemenara d.o.o., http://www.sjemenarna.com/

http://www.zse.hr/userdocsimages/financ/CHAG-fin2011-3Q-NotREV-K-HR.pdf
Dakle, nisu konsolidirali ARG d.o.o. jer su pokrenuli postupak prodaje ovisnog društva.

Rezultati poslovanja su "podbacili", očito su "problemi" koje uprava odnosno većinski vlasnici nisu u stanju riješiti, već dug period ne mogu prekrenuti trend poslovanja, problem naplate potraživanja uz konkurenciju će pokušati rješiti kroz dokapitalizaciju. Promjene su nužne, možda da predsjednik uprave(oko 75 godina) "krene u penziju", osvježi upravu sa mlađim ljudima a kroz dokapitalizaciju da ponudi nekom strateškom partneru udio u tvrtki pa "šok terapijom" promijeniti način poslovanja u cilju stvaranja stabilne tvrtke u više segmenata.
http://www.zse.hr/userdocsimages/novosti/WnisGv6DAvH5EXiFuDgDVA==.pdf

p.s.unatoč svim poznatim negativnim faktorima(opravdanja), lošeg stanja u gospodarstvu, mislim da treba biti objektivan i utvrditi da su "nužni zaokreti u poslovanju", možda se stvara i "alibi" za najavljenu dokapitalizaciju po smanjenoj nominali(300 kuna) ali promjene su nužne da bi tvrtka opstala i konkurentski stvorila prednosti na lokalnom području uz pokušaja prodora na strana tržišta(veći udio u BIH, Srbiji, Makedoniji, na području regije).

Malo sam istražio po fini evo javnih rezultata za ARG D.O.O 2008 prihodi 10.355.776 rashodi 10.338.096 DOBIT=17.680 , ZA 2009 PRIHODI=10.389.733 RASHODI= 11.460.724 GUBITAK =-1.070.991 ,ZA 2010 PRIHODI= 8.245.706 RASHODI= 9.139.393 GUBITAK -893.687 . Chromos croex d.o.o 2008,2009 i 2010 dobit se kreće svake godine oko 180.000 do 250.000. Banovci d.o.o prošle godine gubitak -3.906.021. Neznam moje je mišljenje da se mora nešto strahovito promijenit u upravi ili da dođe strateški partner i to neki svjetski inače ova godina ako bude dobiti bit će dobro ako nebude opet će banovci isisat svu dobit [undecid]

Inače, ako već niste primijetili, na stranici http://www.arg.hr postoji maliciozni softver, pa pazite kad ju otvarate da ne biste zarazili svoje računalo!
Ili bolje, nemojte… [smiley]

A što se tiče samog izvješća… pogledam sva izvješća dionica koje imam ili koje sam posjedovao (zapravo pogledam gotovo sva izvješća uopće), i bez obzira na moguće fundamentalne pokazatelje doista (pogotovo na ZSE) treba biti oprezan kad se odabire firma za dugoročnu investiciju.

Iako su sve transparentne firme (uglavnom u višim kotacijama) uglavnom one na čijim se dionicama potencijalno ne može puno zaraditi (pa ih "value investitori" uglavnom zaobilaze i traže one opskurnije), među fundamentalno dobrim firmama nažalost ima onih gdje prvenstveno treba obraćati pozornost na ponašanje većinskog vlasnika koji u nemalom broju slučajeva takve firme promatraju kao "svoju privatnu prćiju" i baš ih briga za investitore.
Neću sad nabrajati take firme, svi vi/mi koji proučavate fundamente i na temelju njih ulažete vjerojatno i sami znate koje su to, ako niste/smo shvatili prije, shvatili ste/smo kasnije…

Kad pogledam situaciju oko sebe, neke izvještaje na ZSE drugih tvrtki, mogu reći da je to ravno "katastrofi" odnosno na putu prema stečaju. Spomenuo sam u postu da možda se stvara i "alibi" za najavljenu dokapitalizaciju po smanjenoj nominali(300 kuna). Evo nešto i na tu temu "alibi": http://www.index.hr/vijesti/clanak/mmf-je-samo-alibi-iduca-vlada-morat-ce-dijeliti-otkaze-i-rezati-povlastice/579482.aspx MMF može biti samo alibi, ali mjere koje su potrebna mora povući vlada. Uopće ne vidim zbog čega se govori o MMF-u kao nekome tko će napraviti štetu hrvatskoj ekonomiji.

Dakle, odlukom skupštine je dano odobrenje za dokapitalizaciju u narednih 5 godina, u slučaju problema će unijeti svježi cash u tvrtku "bez kamata" te tako stabilizirati poslovanje. Većinski vlasnik je ipak preko plaća i dividende odnio iz tvrtke nekih 30-40 mil.kuna u zadnjih 15-20godina, para ima za stabilizirati poslovanje, možda će dijelom strateški partneri sudjelovati. U trenutnoj recesiji koja je službeno već depresija gospodarstva(trajati će 4-5godina), prihodi ipak ne padaju drastično te su rezultati poslovanja u blagom plusu što se tiče dobiti, uspješno izvršavaju sve obveze te spadaju u umjereno zadužene tvrtke.

Ovdje ima puno imovine(zemljišta, nekretnine,..), po meni je dobro da se ne prodaje ukoliko se ne može postići umjerena cijena, bolje je unijeti svježi cash u tvrtku. Problemi postoje ali dionica vrijedi trenutno oko 400 kuna, što je vrijednost tvrtke oko 45 mil.kuna, dugotrajna imovina koju bi trebalo revalorizirati po mojoj konzervativnoj procjeni vrijedi preko 200 mil.kuna, imamo kratkotrajnu imovinu u vrijednosti preko 100 mil.kuna kad odbiješ sve obveze, kada bi uslijedila dokapitalizacija po 300 kuna to bi bilo 18 mil.kuna novca na računu a tvrtka bi vrijedila oko 10 mil. eura.

p.s.izabrao sam ovu tvrtku kao dugoročnu investiciju, za sada je solidno, rizik stečaja je isključen, postoji mogućnost da na štetu malih dioničara većinski profitiraju ali unatoče tome ovdje dugoročno vidim mogućnost višestrukog povrata na uloženo. Nije poziv na kupnju ili prodaju, dionice CHAG-r-a posjedujem.

Ima li tko kakvih informacija dali će bit ove godine dobit? Kad se planira ulazak povlaštenih investitora? Dali su možda zainteresirani u nove investicije ili kakva preuzimanja, s obzirom da prodaju udjel u arg d.o.o?

[thumbsup]

Evo nekoliko novosti vezano uz temu i sektor u kojem Chromos Agro posluje.
http://www.zse.hr/default.aspx?id=38184
OBAVIJEST CHROMOS AGRO DD O SMANJENJU TEMELJNOG KAPITALA
…

http://www.zse.hr/default.aspx?id=38771
Herbos d.d. – Priopcenje o pokretanju postupka stečaja Herbos
http://slobodnadalmacija.hr/Hrvatska/tabid/66/articleType/ArticleView/articleId/159547/Default.aspx
Zbog toga su pred upravnom zgradom tvornice zapalili svijeće, govoreći kako je Herbos umro 28. prosinca 2011. godine, točno na svoj 65. rođendan.
…

Tužno, kriminal i malverzacije uz zaduživanje je dovelo Herbos do rasula u kojem su zadnjih godina "davali proizvode samo da ostvare prihode" te je tržište bilo konfuzno što se vidi iz bilješki chromos agra koji navode da nisu htjeli davati proizvode uz gubitak pod cijenu da ostanu na zalihama. Herbos je ostvarivao 50-etak mil. kuna prihoda od prodaje sredstava za zaštitu bilja, stečajni upravitelj će vjerojatno provati spasiti što bude mogao ali će izgubiti dio tržišta a možda i cijelo(stečaj) uz povjerenje koje je "bitno u ovom rasulu" gospodarstva.

Vidim i priliku za chromos agro, smanjili su nominalu dionice na 300 kuna i izglasali dokapitalizaciju, ostaje da vidim hoće li u 2012. dokapitalizirati tvrtku sa svježim kapitalom te možda pokušati preuzeti dio tržišta ili možda "herbos odnosno neke njegove dijelove" tijekom stečaja s preustrojem.
Ukoliko uprava Chromos Agra i dalje bude se ponašala u cilju da zaštite svoje pozicije uz konzervativnu politiku upravljanja slijedi im daljni pad prihoda uz gubitak tržišta ali će tvrtka biti stabilna te uz "svježi kapital iz dokapitalizacije ukoliko do toga dođe" će krizu preživit "bolje ranjen a ne mrtav". Dakle, Herbos ima tradiciju dugu 65 godina, imao je prihode od 150 mil. kuna prije krize, Chromos Agro je preživio 70 godina i nadam se da mogu stvoriti modernu tvrtku koja će biti stabilna, transparentna, fer odnosa te da će ići u smjeru da tvrtku ne zadužuju već kroz dokapitalizaciju dođu do nužnih sredstava a možda da uvedu "jakog strateškog partnera" u strukturu dioničara zamjenom duga za dionice(Syngenta ili Basf).

Lijep pozdrav svim dioničarima Chromos Agra, nema nas puno, racionalnu i u skladu sa mogućnostima 2012.godinu želim svima, neka svatko pokuša učiniti "ono malo" što je u njegovoj moći da društvo i okolinu u kojoj živimo i djelujemo učinimo boljim.

http://www.zse.hr/userdocsimages/financ/CHAG-fin2011-4Q-NotREV-N-HR.pdf
Nekonsolidirano, dobit 2,7 mil. kuna ….
….

http://www.zse.hr/userdocsimages/financ/CHAG-fin2011-4Q-NotREV-N-HR.pdf
Konsolidirano, dobit zanemariva, oko 0,7 mil. kuna, Banovci d.o.o. vjerojatno opet u gubitku.
….

Sve prema očekivanju, moram napomenuti da ipak većinski vlasnik ČOVIĆ KRUNOSLAV bi trebao po mom mišljenu aktivirati penziju jer je navršio 75 godina te se povući u nadzorni odbor, umjesto sebe dovesti nekoga mlađeg da bude u upravi sa njegovim sinom i kćeri uz proces racionalizacije te stvaranje moderne tvrtke. Naime, ČOVIĆ KRUNOSLAV ima plaću na razini godine oko o,7 mil. kuna prosječno tokom niza godina te bi mogao imati dobru penziju ako na svoje mjesto dovede nekoga sa 0,25 mil. kuna godišnje se postiže ušteda od gotovo 0,5 mil. kuna koju može podijeliti kroz dividendu(sebi i drugima). Smatram da sve plaće mogu smanjiti za 10% i na taj način bez problema nastaviti isplaćivati dividendu od 20 kuna po dionici ili krenuti u preuzimanja tvrtki iz srodnih djelatnosti jer trend pada prihoda je nastavljen.

http://mojedionice.com/fund/dionica.aspx?sifSim=CHAG-R-A

Osnovni fundamentalni pokazatelji
P/S 0,28 4/11
P/E 52,04 4/11
P/B 0,23 4/11
BVPS 1.746,01 4/11
EPS 7,69 4/11
…

Dug/kapital 54,18% 4/11
P/EBITDA 2,34 4/11
Novac/share 33,10 4/11
….

Rezultati poslovanja nisu revidirani, vidit ćemo hoće li revizori umanjiti potraživanja koja možda nisu naplativa. Konsolidirani privremeni rezultati poslovanja nam govore da udjel u arg d.o.o. je prodan ili smanjen na manje od 50% jer nije subjekt konsolidacije, značajno je da se tvrtka AGRI VRT d.o.o. za trgovinu i usluge našla kao subjekt konsolidacije ali ne znamo koliko Chromos Agro ima udjela i ovo je prvi put da je vidimo kao subjekt konsolidacije(mora imati bar 50% udjela). http://www.poslovna.hr/lite/agri-vrt/740392/subjekti.aspx
http://www.posao.hr/oglasi/referent-ica-robnog-knjigovodstva/309562/
….

Vidimo da se kratkotrajna finan. imovina smanjila za 15 mil. kuna tokom godine a također i kratk.obveze su smanjene za 16,5 mil. kuna što za posljedicu ima smanjenje duga prema dobavljačima i finan.institucijama oko 20 mil. kuna te time dug/ kapital pada sa 64% 2010. godine na 54% 2011.godine što je po meni vrlo solidno. Potraživanja su i dalje visoka kao i zalihe, vrijednosna usklađenja su isto još uvijek preko 5 mil. kuna nenaplativih potraživanja što treba svesti na što nižu razinu po meni racionalnih 1-2 mil. kuna godišnje. Kratkotrajna finan.imovina i novac iznose 3,5 mil. kuna što je oko 33 kune po dionici, tu je nastalo smanjenje uslijed plaćanja obveza i kredita odnosno smanjenje duga.
…

Pri ovako niskoj dobiti, P/EBITDA je manji od 3 ukoliko dobit dođe na nekih normalnih 7-8% od prihoda u normalnim tržišnim okolnostima uz racionalizaciju poslovanja ogroman potencijal ove tvrtke se vidi s obzirom na cijenu dionice. Ukoliko krenu u preuzimanja(zamjena potraživanja za udio tvrtki u problemima u poljoprivredi) te preokrenu trend pada prihoda mogu biti značajan faktor u agraru.

Drago mi je vidjeti komentare za ovu firmu, ali ja sam ušao u ovu firmu s nadom da će se širit poslovanje nevidim nikakav napredak uprave pogotovo s ovom smiješnom dobiti koju će na kraju pola od nje podijelit sebi za bonuse, moramo se zapitat jeli to MORALNO!!! Nevidim da planiraju širit svoje poslovanje jer s ovim zadnjim akvizicijama su totalno promašili.I ne razumijem zašto su pretvorili BANOVCE U d.o.o jer nikakve efekte ne vidimo od njih, sve mi je to JAKO SUMNJIVO….

Predviđam u idućih nekoliko mjeseci da će uprava kupovat dionice da svoje nesposobnosti nagrade.. p.s JAKO SAM RAZOČARAN OVOM UPRAVOM

Slažem se sa vašim komentarom, kupovao sam ovu tvrtku(dionice chag-r-a) računajući da sa ovakvim poslovanjem imaju potencijal racionalizacijom i uštedama te potraživanja od kupaca koja su visoka da dokapitaliziraju i ulaze u vlasničku strukturu tvrtki koje koriste njihove proizvode u poljoprivredi.

Banovci d.o.o. su uzeli te tako naplatili potraživanja u vrijednosti 30-etak mil. kuna, sada to vrijedi 10-etak mil. kuna te su tom akvizicijom izgubili trenutno, dugoročno možda bude solidan potez a ja bih volio vidit više pokušaja preuzimanja udjela te tako smanjivati potraživanja ispod 50 mil. kuna na razini godine(trenutno se drže iznad 100 mil. kuna). Veći su fiksni troškovi kad su banovci bili d.d. te su to racionalizirali i pretvorili u d.o.o., pomaci tu nisu vidljivi ali problem je niska cijena mlijeka i vidim da su tu pregovori vodećih otkupljivača sa proizvođačima, ovi nude 2,3 kune po litri ovi traže preko 4 kune po litri mlijeka.

Dobit je takva, mizerna ali ja tu vidim potencijal za rezove, naime bruto plaća većinskog vlasnika na razini godine je kao cijela dobit(700.000 kuna), ukupni izdaci za plaće su visoki, smanjenjem za 10% već dolaziš do ušteda preko 3 mil. kuna . Vodećim ljudima bi smanjio 15% a radnicima 10%, otpustio bih 10-etak ljudi dok tvrtka ne prekrene trend poslovanja odnosno dok prihodi padaju.

Mislim da uprava smanjiva dugove i "šminka bilancu pred udaju", kao što znamo dokapitalizacija je izglasana a možda sa njom dođe neki strateški investitor a ČOVIĆ KRUNOSLAV pretpusti mjesto u upravi. Ukoliko se izvrši dokapitalizacija tada će trezor moći dokupiti jo 6000 komada da bi imao 10% vl.dionica te bi to mogao otkupiti od OIF-a(HPB invest ili raif.invest) a nakon toga te dionice poništiti, bar bi ja tako napravio.