Grahamov rigorozni kriterij od SP<= 0,66 x NCAVPS.
A value created by professor Benjamin Graham in the mid-twentieth century to determine if a company was trading at a fair market price. NCAVPS is calculated by taking a company’s current assets and subtracting the total liabilities, and then dividing the result by the total number of shares outstanding.
Investopedia Says:
According to Graham, investors will benefit greatly if they invest in companies where the stock prices are no more than 67% of their NCAV per share. A study done by the State University of New York to prove the effectiveness of this strategy showed that from the period of 1970 to 1983 an investor could have earned an average return of 29.4%, by purchasing stocks that fulfilled Graham’s requirement and holding them for one year.
However, Graham did make it clear that not all stocks chosen in this manner will have excessive returns, and that investors should also diversify their holdings when using this strategy.
Ne samo da je na cca. 1/3 NCAVPS sada (samo "malo" ispod toga), nego još ima i u bilanci (dugotrajna imovina) nekretnina tj. zemljišta u vrijednosti 2xmcap, koja se vode po vrijednosti umanjenoj za amortizaciju a zemljište je skoro kao i cijeli Mcap trenutni.
Premda se ponavljam ali eto neka ostane zapisano, od dugotrajne imovine koja se vodi u bilanci sa oko 20 mil.kn(postrojenja, oprema, nekretnine..) je amortiziran veći dio tj. skoro 180 mil.kn akumulirane amortizacije u zadnjih 15-etak godina ili negdje iznad 90% a tvrtka vrijedi prema Mcap tržišna kapitalizacija oko 36.mil kn sa tim da tvrtka posjeduje 10% vlastitih dionica, kad bi to odbili oko 32 mil.kn mcap.
Završili prošlu godinu sa EPS od 19,38 kn (korigirana, konsolidirana dobit), ove godine dividenda će se isplatiti iz zadržanih dobiti ostvarenih do 31. prosinca 2000. godine od 20,00 kn po dionici.
Ova godina, prvi kvartal je zasad EPS 40 kn te je duplo manji u odnosu na prethodnu godinu prvog kvartala ali ja smatram da je uspjeh ukoliko ove godine bude konsolidirana dobit 1 kn, što i nije problem ostvariti bar ovoj tvrtki za razliku od drugih na ZSE.
http://www.zse.hr/default.aspx?id=30842
Chromos agro d.d. – poziv na Glavnu skupštinu
Ad.7. Imateljima dionica Chromos Agro d.d. na dan objave poziva za Glavnu
skupštinu isplatiti će se dividenda od 20,00 kn po dionici, što iznosi ukupno
2.168.980,00 kn, a koja će se isplatiti 30 dana od dana održavanja Skupštine.
Dividenda će se isplatiti iz zadržanih dobiti ostvarenih do 31. prosinca 2000. godine
Trezor pun vlastitih dionica 10%, zasad ne spominju.
Dakle, na zadnju cijenu od 430 kn, prinos od dividende jest 4,65 % umanjen za krizni porez.
[smiley]
http://www.zse.hr/userdocsimages/novosti/F3HSGMW1blYdgMG5rKXpLA==.pdf
Svi prijedlozi odluka u Pozivu za 17.glavnu skupštinu Društva, prihvaćeni su jednoglasno.
Dividenda stiže, kao i svake godine, ni kriza im ne smeta a isplaćuju ih iz zadržane dobiti do 31. prosinca 2000.
[thumbsup]
Chromos Agro: Zbog slabe naplate potraživanja nemamo za isplatu dividende
Chromos Agro: Zbog slabe naplate potraživanja nemamo za isplatu dividende
Dividenda je izglasana na skupštini i to 20 kn po dionici ali prolongiraju rok isplate do kraja ove godine a možda i prije bude isplaćena.
Dakle, unatoč krizi i lošoj naplati drže se redovnog isplaćivanje dividende svake godine uz vremenski prolongiran dan isplate(kao i prošle godine). Lani su tek isplatili 31.12. dividendu, razloge navode kao i prošle godine uz napomenu da im trebaju brojevi žiro-računa za isplatu dividende.
NAPOMENA: ovih dana je meni a vjerojatno i ostalim dioničarima preporučeno i žurno došlo pismo od Chromos agra. Razlog pošiljke: broj žiro-račun je u pitanju/radi isplate dividende/. Zahtjev za upis ž.r. dobiješ u pismu i potpišeš, priložiš fotokopiju osobne i potvrdu o ž.r. ili kopiju broja ž.r.(kopija banke ili potvrda) te vratiš na njihovu adresu.
Stiglo polugodišnje izvješće. Vidi se da imaju problema s naplatom potraživanja, ali dobit je solidna.
http://www.zse.hr/UserDocsImages/financ/CHAG-fin2010-1H-NotREV-K-HR.xls
http://www.zse.hr/UserDocsImages/financ/CHAG-fin2010-1H-NotREV-N-HR.xls
Nino, hvala na detaljnim analizama. Uvjerio si me, pa sam nedavno kupio sitnu količinu.
Stiglo izvješće na ZSE!
Konsolidirana dobit 12,7 mil.kn — veća za 3,3 mil.kn u istom razdoblju prošle godine
Prihodi 2.kvartala skoro isti kao prošle godine
Ukupni prihodi su manji za 12 mil.kn
Ukupni rashodi su manji za 13 milkn
Porez na dobit je manja za 2 mil.kn(smanjen je predujam)
Spomenuti ću da je 2.kvartal ove godine puno bolji od 2.kvartala prošle godine, ukupni rezultat je bolji ali trend pada prihoda i dalje je nastavljen po stopi od 7-8%.
Rastu kratkoročne obveze i to su veće za 30 mil.kn, sada postoje i dugoročne obveze od 19 mil.kn, uz snažan rast Potraživanja za 50 mil.kn te sada iznose 157 mil . kn te su to naveli kao problem posebno izražen ove recesijske godine te pomakli datum isplate dividende.
Sumirano za polugodišnje izvješće:
EPS 115 kn(korigirat će se)
P/S 0,23 (bit će oko 0,2 i manji)
P/B 0,16 , neka na kraju godine bude 0,2
P/E oko 2,59 , neka na kraju godine bude P/E 15 (solidno će biti)
Raste dug/ kapital i sada je na razini 71% [thumbsup] [smiley] [wink]
Jest, izvješće je zanimljivo, posebice u usporedbi s 2009. godinom. Iako, treba uočiti i nenaplaćena potraživanja koja značajno rastu.
Moram priznati da nisam u svibnju prijavio da sam bio prodao sav CHAG koji sam imao na 430kn (kupljen na 265), ali sam isto tako pred par tjedana ponovno kupio na 300. U svakom slučaju, meni jedna od zanimljivijih firmi koju je zgodno imati u portfelju (srednjoročnom). [thumbsup]
Bilješke uz konsolidirani izvještaj:
U nastojanju da naplati svoja potraživanja od dugogodišnje poslovnog partnera, Chromos agro je u 2.kvartalu kupilo dvije nekretnine od spomenutog dužnika te uz nekretnine dobili i dugoročni kredit(založno pravo banke nad nekretninama).
Dakle, djelomično su naplaćena potraživanja na taj način, jasno je kako su došli do dugoročnih obveza od 19.mil.kn, prije su bili jedna od rijetkih tvrtki koja nije imala dugoročne obveze.
Sumirano, prošle godine stječu zemljišta, nekretnine u vrijednosti od 30 mil.kn te tako naplaćuju svoja potraživanja, ove godine su počeli na sličan način te su to glavni razlozi prolongiranja isplate dividende prošle i ove godine.
Meni bi bilo logično da su naplatu potraživanja obavili preuzimanjem a ne kupnjom nekretnina od dužnika, ovako djeluje prilično nelogično da potraživanja "naplaćuju" novim zaduživanjem [huh]
Sve bi bilo ok kada bi vrijednost nekretnine bila veća ili jednaka vrijednosti prebijenog potraživanja plus iznos neotplaćenog kredita. Međutim, činjenica koja smrdi je da se vrijednost materijalne imovine u bilanci uvećala samo za cca 2 mln kn.
Meni bi bilo logično da su naplatu potraživanja obavili preuzimanjem a ne kupnjom nekretnina od dužnika, ovako djeluje prilično nelogično da potraživanja "naplaćuju" novim zaduživanjem [huh]
Zatvorili su dio potraživanja od dužnika na način da su od utvrđene "fer vrijednosti" oduzeli dugoročni kredit(koji je pod hipotekom banke do dana otplate), te taj ostatak vrijednosti smanjili potraživanja.
Sada su dobili kredit, 2 nekretnine, omogućili dužniku da "diše" i naravno valjda su "utvrdili fer vrijednost" stečenih nekretnina, ipak je uprava sa dosta postotnog vlasništva dionica pa ne vjerujem da su radili protiv svog vlasništva.
Koliko znam, kompenzacije uz zemljišta i nekretnine kao i dio opreme stječu na taj način jer bi u protivnom doveli svog partnera u nepovoljan položaj a svoja potraživanja učinili upitnim kroz stečajni postupak odnosno ovrhama, zbog problema svojih dužnika.
Sve bi bilo ok kada bi vrijednost nekretnine bila veća ili jednaka vrijednosti prebijenog potraživanja plus iznos neotplaćenog kredita. Međutim, činjenica koja smrdi je da se vrijednost materijalne imovine u bilanci uvećala samo za cca 2 mln kn.
Dobro ste vi to rezonirali i utvrdili bar što se tiče prve rečenice vašeg posta.
Možda je iznos prebijenog potraživanja zaista samo 2 mil.kn ali su htjeli steći te nekretnine. Moram upozoriti i na amortizaciju koja je duplo veća od prošle godine tj. 1,5 mil. kn, dakle razlika je 3,5 mil. kn u dugotrajnoj imovini.
U vezi izvješća i povećanja materijalne imovine moram ipak utvrdili da nije revidirano te da se dosta stvari tokom godine tek vidi u konsolidiranom godišnjem i revidiranom izvješću.
Nekretnine se u bilanci vode po trošku stjecanja odnosno po fer vrijednosti umanjenoj za amortizaciju te kredit na založenoj nekretnini.
Ne bi se ja sad previše zabrinjavao za ovu situaciju jer Chromos agro dosad u bilanci prikazuje 10% nekretnina, opreme i građevinski objekata a razlog je što su u 17 godina preko 90% prosječne vrijednosti dugotrajne imovine amortizirali.
Sumirano, po Mcap cijela tvrka vrijedi 32 mil. kn a mi ovdje govorimo o polugodišnjem izvješću sa 12 mil.kn dobiti, da bi ovakva "situacija bila normalna" vjerojatnost stečaja bi trebala biti na razini 95% signifikatnosti tj. tvrtka bi trebala biti u predstečajnom postupku a to ovdje slučaj nije. Kao što se zna u zadnjih 15-20 mjeseci stekli su banovce d.d. (99% vlasništva nominalne vrijednosti 35 mil.kn), vlastite dionice/10%/ 3,2 mil.kn, 2 godine po 2,2 mil.kn=4,4 mil kn isplaćuju dividendu(doduše sa prolongiranjem ali za prošlu godinu isplaćena, za ovu je izglasana i utvrđena obveza isplate do 31.12.).