Za analizu ono na crobex… to su zapravo ovi funadmentalni podaci o kojima govorimo, ali grafički prikazani i obrađeni. Na tom je koliko se sjecam samo jedna godina. Ali treba puno više jer se mora primjetiti uzorak. Ja kad radim analizu radim najmanje 10 godina u povijest. Glavne podatke. Često vani imate u izvješćima podatke za 5 godina pa ih samo prekopiram u excel i onda uzmem 5 godina prije izvješće i ponovo istu stranu prekopiram i dobijem ukupno 10 godina. Onda mogu raditi horizontalnu i vertikalnu analizu hahahaha. Koliko pojmova. Vrlo je jednostavno ali da poblize objasnim. Horizontalna anliza nam govori npr koliko su prihodi narasli od godine do godine. Koliko su narasli ukupno npr u 10 godina i prosječno. Znaci obrađujete podatke horizontalno. Npr imate rast prihoda u 10 godina od 100%, i onda imate rast rashoda od 110%. Očito nešto ne valja.

Onda imate vertikalnu. To radite od gore prema dole. Kao i što samo ime kaže. Npr koliki je udio troškova materijala u prihodima. Ako su materijali prije radili 60% troškova u prihodima, a danas 50, imamo bolje marže i radimo nešto dobro. Onda koliki je udio plaći u prihodima, pa koliki je udio amortizacije u prihodima itd itd. Djelite sve s prihodima i mozete uociti promjene tokom godina. To je zappravo marža svega šta postoji u RDiG. Te tablice si mozete sami napraviti u excelu, pa samo ubacite podatke i tablica sama racuna. Posao si morate smanjiti maksimalno. Tako da je analiza ok ali treba puno više podataka obraditi. Bar bi ja to tako napravio. Puno mi je važniji,. nazovimo, TREND, nego samo promjena iz godine u godinu.

Sretan Uskrs i Vama

I samo jos nesto. Ja ovdje kad pišem ispada da je sve to strasno teško i naporno i da traje godinama. Meni za analizu, koliko dionica vrijedi, uopće ne treba puno. Ona mi oduzme najmanje vremena. Najviše vremena mi oduzme analiza sektora, čitanje izvještaja, analiza konkurencije, čitanje svih važnijih vijesti kompanije zanjih nekoliko godina, čitanje tuđih analizi i traženji svega i svačega. Stvarno o dionici pokušavam znati sve. Ali onda znas sve i o sektoru i šta tražiti kod svih dionica iz tog sektora i za ubuduce. Kasnije je to vrlo lagano. Mislim, meni je sve to zanimljivo čitati i nije mi uopće naporno. Svatko može napraviti ovo šta sam ja napravio; koliko vrijedi RIVP, ali ako ne znaš kakav je turizam u HR, kakva je perspektiva, tko su mu glavni konkurenti i šta oni rade bolje/gore od njih, kakva je zapravo korist samo trenutne vrijednosti RIVP-a? Ali često tako kad skenirate sektore naletite na još bolje dionice. To je ono najzanimljivije. Nikad ne znate gdje ćete završiti. Zato se ne treba zalecivati u dionice. Kad saznas sve o njoj tek kupis. Onda ces znat dal to ima smisla ili ne. To je ono sto sam prije objasnjavao da dionicu mozes naci i iz pete ili desete i svejedno zaraditi ogromne novce.

Evo taman naletio na tekst o tome kako postati priučeni analitičar: http://www.investopedia.com/articles/basics/09/become-your-own-stock-analyst.asp?rp=y&partner=YahooSA

A vidis, ja mislim da si se ti ovdje debelo zeznuo. Skoro nigdje na svijetu hotelu nisu 100% vlasnici hotela, vec samo jedan dio, ili skoro nista. A da li ti znas sta to u slucaju RIVP-a znaci u novcu koji je vlasnik svih hotela?
Izracun vrijednosti RIVP-a je tocan. Ali nisi ugurao u izravun sirenje, pa jedan veliki kamp koji ce donijeti jos prihoda. Kao sto znamo kampovi nose najveci profit.
E onda kad to sve stavis u izracun, pitanje je da li je RIVP jeftin? Ja kazem da je.

Krivo si shvatio poantu. U relativnoj valuaciji se radi o trenutnom stanju i o dobiti sljedeće godine. Znaci ja sam izračunao koliko RIVP vrijedi da zaradi 20% više sljedece, tj. ove godine u odnosu na druge peer (usporedne) kompanije, i koliko bi dionica trebala vrijediti na temelju toga 1.1.2017.g. Pa ne mogu ja uvrstiti 6 hotela i 3 kampa više kad ih trenutno nema. Onda možeš reci da će i druge kompanije sljedecih godina isto rasti i graditi nove hotele i kampove i kad ih onda opet usporedis zapravo će sve kod analize ostati isto. Pa neće RIVP jedini rasti, a svi tonuti. Radi se koliko kompanija vrijedi sad, ne za 10 godina. Svake godine se treba raditi nova relativna valuacija.

Kod diskontiranja novcanih tokova možeš staviti kampove koji će se TEK graditi i ostalo. I onda njihovu zaradu uvrstiti. Ali i tu kod diskontiranja uzimaš rast prihoda i to je već uvršteno u izračun novih kampova. Zato sam i napisao da npr RIVP raste 8% godišnje 10 godina. Jel ne mora on rasti tocno 8%. Moze jedne godine rasti 12% a druge 3%, a trece je recesija pa padne 7%, pa sljedece poraste 25%. Ja kod izrade pokušam to ugladiti i naci neki prosjek. Ne moze se sve znati. Pokusavas najbolje pogoditi.

I ne kuzim sta mislis ovo da je RIVP vlasnik 100% hotela. Koliko ja vidim oni su vlasnici oko 50%. Ostalo ste vi mali dionicari

alias,
ili netko drugi
Što veli analiza za adris grupu koja kako se veli ima više keša nego što vrijedi firma
adris-P ima dobru dividendu a R nema
P-podcjenjeno/R-precjenjeno —–ili fer vrednovano
ista dionica a jagma za R diktira veću cijenu jer ima pravo glasa (bvps=isti)
Kako se tu ponašati odnosno procijeniti vrijednost

Ja sam prije dvije godine radio analizu i bilo je oko 475kn. Sad je ogromno promjena i nemam vremena raditi analizu ponovo. Jer ima puno kompanija, gdje moras kompaniju po kompaniju izracunati, pa sve zbrojati. To je dosta vremena. Ali mislim, ovako od oka, da je dosta podcjenjena.

@alias, kamp nije virtualan niti je ngdje na marsu. Kamp je vec tu. Procitaj malo kod omiljenog ti blogera. 🙂 ili proguglaj

alias
poštovani ovako je to izgledalo 2014:https://crobex.wordpress.com/category/dionice/adrs-p-a/

neka mi drugi igrači oproste ako griješim ali najpotentniji je adris i već je bilo po meni uspješnih i najjednostavnijih analiza pojedinih forumaša po meni odličnih pa evo opet prilike da se nešto napiše

dali ima netko analizu da adris vrijedi možda 100 eura prema nekim špekulacijama?
ako ostvari akviziciju možda i vrijedi.

@ vikend

ma sve 5. ja sam i onako dao okvirno. pa rekao sam da nisam nista nit ispravljao. ni RDiG ni bilancu ni ništa. ova valuacija je primjer. nipošto točna valuacija. ona kod ispravka svega što bi ja napravio može ispasti skuplja, ali i jeftinija 🙂

@plavi01

stvarno ne znam. ja samo trgujem vani. odustao sam od naše burze. kod nas da stvari dođu na svoje mjesto treba puno više vremena nego vani. zato rade tamo trgujem.

Meni je imovina i P/B pokazatelj koji uzimam u obzir. Ne kažem da je on bitan kod prodaje. Tamo se gleda EV/EBITDA, odnosno EBITDA jer je kupcu bitno koliko će sa kupljenim moći zaraditi. Jednako kao i nama s dionicama. (Na prošlogodišnjim primjerima BLKL i VERN može se vidjeti što se navodilo kao razlog cijene prilikom prodaje – iako prema gledanju nas koji vrednujemo imovinu, BLKL je prodan “prejeftino”… POD NAVODNICIMA je! Ja sam tada očekivao veću cijenu. Al ništa zato što sam pogriješio. Umjesto 100% zarade imao sam 20%)…

Ali, ako firma nije Kamensko i pretpostaviš da neće postati Kamensko, onda imovina može biti zanimljiva stvar. Npr. ARNT su kupili i htjeli odmah isplatiti dosta kuna dioničarima. Jel tako? Takve stvari su zanimljive. Kao što je kolega vikend naglasio, naši hoteljeri su vlasnici hotela, to se sve, kako i g. Bakić naglašava može razdvojiti od poslovanja i dobro unovčiti. Tu leži neka vrijednost i to dugoročni ulagač mora uzeti u obzir… Također, lijepo se vide takve stvari kod LRH…

Ta imovina može značiti skriveni potencijal koji trenutni vlasnik ne zna ili ne želi ili ne može (zbog države i gušenja poduzetništva i svega dobrog) iskoristiti… A kad gledaš dugoročno, onda sve uzimaš u obzir.