Širenje maloprodaje u Slavoniji:
http://www.zse.hr/userdocsimages/financ/BDMR-fin2012-1Y-NotREV-N-HR.pdf
U razdoblju I do XII 2012. godine Društvo je ostvarilo prihod u iznosu od 956.041.128 kuna. Ostvarena dobit prije oporezivanja iznosi 1.622.298 kuna.
Nemam dionice BDMR, samo naglašavam da je društvo stabilno unatoč krizi premda vidim da i dalje imaju velika potraživanja(450 mil. kuna) koja po meni nisu naplativa. Naime, u jutarnjem ima prilog o Konstruktoru te se navode dobaljači kojima je Konstruktor dužan(Brodomerkuru je dužan 15 mil. kuna u svibnju 2012.g.), te vjerojatno će to trebati otpisati(LINIĆ-Konstruktor ide u stečaj). Treba imati u vidu da i druge građevinske tvrtke duguju Brodomerkuru a moje mišljenje da veći dio dugova nije naplativ.
…
Vidim da se iznad 500 kuna BDMR-r-a postavio na prodaju 3.JADRAN KAPITAL D.D. U LIKVIDACIJI (27599966376) 1.382 1,39 Skrb. račun , a vidim da prodaje i ZVZD(24 komada manje jadran kapital d.d. u likvidaciji), zanimljiva su vremena opreza nikad dosta.
Rizik od dodatnih otpisa potraživanja definitivno postoji u ovoj situaciji katarze građevinskog sektora. Prema javno dostupnim informacijama i dalje smatram da Brodomerkur dobro upravlja obrtnim kapitalom, posluju s kupcima većeg boniteta nauštrb marži i prihoda. Iznos potraživanja od 456 mln kn (od toga potraživanja od kupaca 429 mn kn) sumarno nije previsok obzirom na prirodu dominantne djelatnosti (veleprodaja). Prema MRS potrebno je kontinurano vrijednosno usklađivati sumnjiva potraživanja, što i rade (vrijednosna usklađenja u 2009.: 9,2 mln kn; 2010: 9,9 mln kn; 2011: 0,2 mln kn; 2012: 5,1 mln kn). Kumulativ ispravaka vrijednosti potraživanja na dan 2011-12-31 je 27,3 mln kn. Izvješća potpisuje Deloitte i do sada nisu imali primjedbi. U attachment sam stavio snapshot iz nekonsolidiranog revizorskog izvješća za 2011. gdje se vidi struktura zaliha i potraživanja. Najveća je izloženost povezanom poduzeću P.S. Immo d.o.o. (Brodomerkur ima 19% udjela u toj firmi) gdje dospjela nenaplaćena potraživanja starija od 365 dana iznose 62,2 mln kn na kraju 2011. P.S. Immo je investitor u turističko naselje Punta Skala u Petrčanima. Zadnje vijesti su da se namjeravaju aktivno baviti turizmom (iznajmljivanjem apartmana i vila):
http://www.zadarskilist.hr/clanci/25012013/zdenko-zrilic-gradi-bazene-na-punta-skali
Dovršeno luksuzno naselje Punta Skala IMMO Exclusive Petrčane
Vezano uz potraživanja od Konstruktor-inženjeringa, prema dokumentaciji za predstečajnu nagodbu
http://predstecajnenagodbe.fina.hr/pn-public-web/predmet/78
potraživanja Brodomerkura iznose 12,1 mln kn. Prijedlog nagodbe je reprogram 40% duga na 8 godina uz 1 godinu počeka te pretvaranje 60% duga u kapital. 40% duga iznosi 4,8 mln kn, a od ostatka 7,3 mln kn koji bi se trebao pretvoriti u kapital knjigovodstvena vrijednost alikvotnog udjela u kapitalu iznosila bi cca 1,5 mln kn (zbog pokrivanja gubitka iznad visine kapitala).
Treba još spomenuti i da potraživanja od Dalekovoda prema dokumentaciji za predstečajnu nagodbu iznose 0,8 mln kn:
http://predstecajnenagodbe.fina.hr/pn-public-web/predmet/87
Moguće da su potraživanja prema Konstruktoru i Dalekovodu već djelomično ili u cijelosti otpisana. Tijekom ovih kriznih godina Brodomerkur je držao RDG u pozitivi zahvaljujući dobroj kontroli troškova i drugim unutarnjim rezervama, recimo tijekom dobrih godina primjenjivali su za trgovinsku djelatnost previsoku amortizacijsku stopu na građevinske objekte od 5%, prošle godine su je spustili na realnih (za ovu vrstu biznisa) 3%. Vidjet ćemo što će biti dalje, rizik daljnjih otpisa potraživanja definitivno postoji u ovom minskom okruženju predstečajeva i stečajeva, ali za sad se Brodomerkur dobro drži (i mislim da ne mulja u izvješćima). Treba pričekati i konsolidirano revizorsko izvješće (negdje u 5. mjesecu) da se vidi kako je poslovao Mepas Mall. Ovdje očekujem dobar rezultat na razini novčanog toka, računovodstvena dobit se može potpuno podesiti promjenama amortizacijskih stopa.
Nastavak širenja maloprodaje u Slavoniji, ovaj put u Đakovu:
http://www.glas-slavonije.hr/196258/4/Brodomerkurov-centar-i-u-Djakovu
Rizik od dodatnih otpisa potraživanja definitivno postoji u ovoj situaciji katarze građevinskog sektora. Prema javno dostupnim informacijama i dalje smatram da Brodomerkur dobro upravlja obrtnim kapitalom, posluju s kupcima većeg boniteta nauštrb marži i prihoda. Iznos potraživanja od 456 mln kn (od toga potraživanja od kupaca 429 mn kn) sumarno nije previsok obzirom na prirodu dominantne djelatnosti (veleprodaja). Prema MRS potrebno je kontinurano vrijednosno usklađivati sumnjiva potraživanja, što i rade (vrijednosna usklađenja u 2009.: 9,2 mln kn; 2010: 9,9 mln kn; 2011: 0,2 mln kn; 2012: 5,1 mln kn). Kumulativ ispravaka vrijednosti potraživanja na dan 2011-12-31 je 27,3 mln kn. Izvješća potpisuje Deloitte i do sada nisu imali primjedbi. U attachment sam stavio snapshot iz nekonsolidiranog revizorskog izvješća za 2011. gdje se vidi struktura zaliha i potraživanja. Najveća je izloženost povezanom poduzeću P.S. Immo d.o.o. (Brodomerkur ima 19% udjela u toj firmi) gdje dospjela nenaplaćena potraživanja starija od 365 dana iznose 62,2 mln kn na kraju 2011. P.S. Immo je investitor u turističko naselje Punta Skala u Petrčanima. Zadnje vijesti su da se namjeravaju aktivno baviti turizmom (iznajmljivanjem apartmana i vila):
http://www.zadarskilist.hr/clanci/25012013/zdenko-zrilic-gradi-bazene-na-punta-skali
Dovršeno luksuzno naselje Punta Skala IMMO Exclusive Petrčane
Vezano uz potraživanja od Konstruktor-inženjeringa, prema dokumentaciji za predstečajnu nagodbu
http://predstecajnenagodbe.fina.hr/pn-public-web/predmet/78
potraživanja Brodomerkura iznose 12,1 mln kn. Prijedlog nagodbe je reprogram 40% duga na 8 godina uz 1 godinu počeka te pretvaranje 60% duga u kapital. 40% duga iznosi 4,8 mln kn, a od ostatka 7,3 mln kn koji bi se trebao pretvoriti u kapital knjigovodstvena vrijednost alikvotnog udjela u kapitalu iznosila bi cca 1,5 mln kn (zbog pokrivanja gubitka iznad visine kapitala).
Treba još spomenuti i da potraživanja od Dalekovoda prema dokumentaciji za predstečajnu nagodbu iznose 0,8 mln kn:
http://predstecajnenagodbe.fina.hr/pn-public-web/predmet/87
Moguće da su potraživanja prema Konstruktoru i Dalekovodu već djelomično ili u cijelosti otpisana. Tijekom ovih kriznih godina Brodomerkur je držao RDG u pozitivi zahvaljujući dobroj kontroli troškova i drugim unutarnjim rezervama, recimo tijekom dobrih godina primjenjivali su za trgovinsku djelatnost previsoku amortizacijsku stopu na građevinske objekte od 5%, prošle godine su je spustili na realnih (za ovu vrstu biznisa) 3%. Vidjet ćemo što će biti dalje, rizik daljnjih otpisa potraživanja definitivno postoji u ovom minskom okruženju predstečajeva i stečajeva, ali za sad se Brodomerkur dobro drži (i mislim da ne mulja u izvješćima). Treba pričekati i konsolidirano revizorsko izvješće (negdje u 5. mjesecu) da se vidi kako je poslovao Mepas Mall. Ovdje očekujem dobar rezultat na razini novčanog toka, računovodstvena dobit se može potpuno podesiti promjenama amortizacijskih stopa.
zahvala i cestitke kolega, to ja zovem post. velika razlika i osvjezenje naspram bid je toliki, ask toliki sad cu kupiti jer imam spurijus da ce to rasti do 15 ha 44 min 30 sec kada cu prodati.
nemam brodomerkur, mada sam vec vise puta razgledavao dionicu i ne mogu doci k sebi koja je tu cijena, rekao bi covjek magma najgora, odmah iza brodomerkur, a bome nije. valjda je ova recesija utjerala toliki strah i sljepilo u ljude da izbjegavaju trgovinu i potrosnju. bilo kako bilo, palac gore i nastavite tako
A moga bi spomenit kad vec spominjes i koliko su pradavaonica zatvorili u SPlitu(na pamet mi padaju odma dvije i to ona kraj glavne poste i ona preko puta opcine u plavom neboderu…).Ne znam je li ona u marmontovoj jos uvijek radi. Sve u svemu katastrofa od firme u odnosu na ono sto su bili. Kako stoji veleprodaja?? Prije su bili jedna od glavnih dobavljaca splitskom skveru,sad mislim da s njima ni ne rade. ALi kazes otvorili centar(prodavaonicu sa 3 djelatnika) u Djakovu povrsine valjda 35 kvadrata.Ma super.Ante Letica se ja mislim u grobu okrice.
@Frankie: Koliko mi je poznato, niti jedan od većih centara u Splitu nije zatvoren (Sirobuja, Dujam). Dosta trgovina u Dalmaciji radi po franšiznom modelu, moguće da su ove dvije koje spominjete kao zatvorene bile franšizne. Nitko ne tvrdi da kriza nije pogodila Brodomerkur, moja investicijska teza je da će se poslovanje Brodomerkura (prihodi, profitabilnost) u budućnosti oporaviti i da je trenutno dionica podcijenjena. Također kao joker od koga dosta očekujem vidim 56%-tni vlasnički udjel u Mepas Mallu, najvećem trgovačkom centru u BiH. Ako sam u pravu, zaradit ću, ako se rizici ostvare i Brodomerkur ode u stečaj, izgubit ću. Sve informacije (pozitivne, negativne), ali istinite i po mogućnosti potkrijepljene linkovima na izvor informacija su dobrodošle i čine podlogu za donošenje kvalitetnijih investicijskih odluka. Molim da moje postove nitko ne shvati kao drukanje. Link na članak o otvaranju Đakovačke poslovnice nisam stavio zato jer smatram da će ta mala trgovina drastično povećati ukupne Brodomerkurove prihode, nego zato jer smatram da je kontekst vijesti pozitivan. Brodomerkur koristi krizu kao priliku i polako u okviru mogućnosti širi mrežu maloprodaje u Slavoniji. Uz postojeći veliki centar u Osijeku nedavno su otvorene manje trgovine u Vinkovcima, Županji, Đakovu, u planu su Našice, Vukovar i Valpovo te još jedan prodajni salon u Osijeku.
postove kerempuha nalazis sasvim korektnima. ne moramo se sloziti s njegovim razmisljanjima, ali podaci i uvidi su korektni i korisni. kamo srece da ima vise takvih postova – pogledajte reciumo atpl kakakva parada bedastoca je ondje.
brodomerkur doista pliva u vrlo nezahvalnim vodama – veleprodaja gradev sektoru i maloprodaja kucne tehnike gradanima. gradevina znamo kako stoji, gradani znamo koliko novaca imaju. ali brodomerkur je neosporno dobro upravljana tvtka i jos se drze nad vodom i nesto kesa na kraju godine ostane. to nije uspjeh, to je malo cudo. medutim, dokle god makroekonomija ne krene nabolje, odnosno gradevina plus zaposljavanje plus rast raspolozivog dohotka, brodomerkur ostaje ranjiv. tko moze cekati nekoliko godina i vjeruje svojim ocima, a ne analizama jutarnjeg, vecerenjeg, erste banke etc, moze ovdje uloziti i ostati ulagac a ne spekulant bez obzira na gore navedeni sistemski rizik. to je moje razmisljanje, ako je tko suprotnog, dapace, samo dajte, forum i je zato tu.
Ukoliko je istinita informacija o prodaji Kerumovog Jokera za 70M eura (i to se prezentira kao fire-sale!), radi se o transakciji relevantnoj za valuaciju Mepas Malla. Građevine sliče kao jaje jajetu. Mepas Mall ima bruto površinu 99.000 m2, Joker 54.000 m2. Najamnine su u Splitu veće nego u Mostaru, ali nemam točne podatke koliko, bit će moguće napraviti približan izračun kad bude dostupno Brodomerkurovo izvješće za 2013. Joker je 99% financiran dugom (uobičajeno za ovaj tip projekata zbog stabilnih novčanih tokova od najamnina), udio vlastitog kapitala u aktivi < 1%, financijske obveze su 297M na kraju 2012., umanjeno za novčane ekvivalente 6M neto dug Jokera je 291M kn. Ako pretpostavimo da je 70M eura (525M kn) iznos koji kupac plaća za vlasnički kapital i dug (EV), to bi značilo da Kerum za vlasnički kapital dobiva 525 - 291 = 234M kn (u bilanci je equity 1M kn). Revizorsko izvješće Jokera d.o.o može se naći na Fininim stranicama, moguć je anoniman pristup preko linka na dnu stranice sudskog registra: https://sudreg.pravosudje.hr/registar/f?p=150:28:0::NO:28:P28_SBT_MBS:060251930
Podatke za Mepas Mall sam izračunao na osnovu razlike konsolidiranog i nekonsolidiranog Brodomerkurovog izvješća za 2012-1Y, nastojao sam eliminirati utjecaj drugih manjih firmi u konsolidiranom izvješću, moguće su neke greške:
aktiva
- zemljište 48,5M kn
- građevinski objekt 373M kn
- oprema 7M
- imovina u pripremi 27M (nedovršeni hotel na gornjim katovima Mepas Malla)
- dugotrajna financijska imovina 15,2M (ovo nije objašnjeno u revizorskom izvješću, nisam siguran pripada li Brodomerkuru d.o.o. Široki Brijeg (investitoru u Mepas Mall) ili nekoj drugoj manjoj konsolidiranoj firmi)
- kratkotrajna imovina cca 5M kn, od čega novac 2M
aktiva ukupno 475,7M
pasiva
- vlasnički kapital 68M (56% Brodomerkur, 44% Saponia), udio equitya u aktivi 14%, natprosječno u odnosu na slične projekte
- dugoročne obveze: kredit 190,3M
- kratkoročne obveze: kratkoročno dospijeće dugoročnog kredita 17,1M + pozajmica Mepasa d.o.o. 134,5M + obveze prema dobavljačima 60M
- pasivna vremenska razgraničenja 5M
pasiva ukupno 474,9M (razlikuje se od aktive zbog aproksimacije utjecaja manjih firmi u konsolidaciji)
S određenim zakašnjenjem, čini se da će biti otvoren se hotel s 5* i 160 kreveta na gornjim katovima Mepas Malla:
http://www.posaonarodu.ba/konkursi/brodomerkur-doo-mepas-mall/1062
http://www.pogled.ba/clanak/ekskluzivno-za-pogled-ba-vlasnik-mepas-mall-a-mirko-grbesic-ne-bojim-se-neuspjeha-bas-suprotno-uvjeren-sam-u-uspjeh/22621
U dolazećem nekonsolidiranom izvješću očekujem loš rezultat pod utjecajem otpisa nenaplativih potraživanja i rezultata predstečajnih nagodbi. Konsolidirano, očekujem znatno bolju profitabilnost Mepas Malla nego prošle godine iz razloga koje sam naveo ovdje:
http://www.poslovni.hr/forum/tema/sapn-saponia-dd-634?page=26#post_1416687
http://www.slobodnadalmacija.hr/Split/tabid/72/articleType/ArticleView/articleId/284751/Default.aspx