Što se tiče Hotela Riviera tu stvari još uvijek stoje jer nije rariješen vlasnički odnos između ARNT i RH koja je upisan kao vlasnik. Sjećam se da je u jednom intervjuu Slonim izjavio da če od Riviere napravit Boutique Hotel kad razriješe vlasničke odnose sa državom. ovdje ali fali dio gdje je to izjavio
Još je Tito šetao ispred toga hotela kada su istu priču pričali.
Neka više odrješe kesu i plate hotel do kraja. Uporno ga žele uzeti besplatno zbog dugogodišnjeg posjeda. Pritom zaboravljaju da su kroz dugogodišnji posjed i nešto na njemu zaradili .
Možda bi bilo pametnije da ih država izbaci i isti na prodaju stavi, inače slijedećih 20 god., priča će se ponavljati.
Međutim istu tu priču pričaju, kroz isto vrijeme, za kamp Stoja, Ribarska, Kažela, Runke, Tašalera……, ustvari lakše ćemo naborijati realizirane projekte. Hotel Histria ( onako ) , Park ( onako ) i Medulin.
Ostalo ponavljaju priče iz godine u godinu. Vlasnici se mjenjaju, priče ostaju. Malo pofarbaju fasade, koji novi krevet i TV i to je Plaza Resort.
Svjetlosnu godinu je to od RIVP, MAIS, PLAV……
Problem je u kulturi vlasnika. Ne misli ozbiljno i to se osjeti . Da mislim ozbiljno prvo bi Uprava bila ozbiljna.
Jedino što su pipljivo i jasno napravili je to da su cijeli Medulin, a po prvi puta u povijesti Medulina, sve njihove kapacitete U ŽICU zagradili. Naravno jeftinom žicom.
Za Pulu bi bilo najbolje ARNT usitniti i raznima prodati. Opcija 2 treba ih preuzeti ADRS, PLAV ili RIVP.
@greengo
Drago mi je ako ste našli nešto korisno u mom pisanju. Čini se da također pratite priču, koliko je po vama realno konvergiranje prema EBITDA marži od 35% pod utjecajem značajnog investiranja u segment kampova i mobilnih kućica. Osobno mislim da je taj dio zahtjevniji od podizanja prihoda i da tu najviše do izražaja dolazi kvaliteta managementa.
VW,
Vjerujem da 35% ne bi trebalo biti problem ostvariti kroz 2-3 godine uslijed:
1) Capexa u kampove i MH, ali i drugog CAPEX-a
2) činjenice da cca. 3% Prihoda ostaje u ARNT nakon stjecanja prava upravljanja hotelima i brendom od PPHE krajem prošle godine
3) snaznog trenda rasta potraznje koji se ogleda u rastu Revpara posljednjih nekoliko godina
Skrećem pažnju na to da PPHE ima 5 hotela u najmu – pa bi, kada se u ocjenjivanju efikasnosti upravljanja usporedjuje s drugim HR turistima koji imaju sve hotele u vlasništvu – trebalo uzeti u obzir EBITDAR (tj. EBITDU prije troškova rente) što je još dodatnih 2,5-3% pointa u strukturi marže.
Slozio bi se s ovim za upravljanje, cak mi je promakao taj kut gledanja, ali s obzirom da je puno sumnjicavih i cinjenicu da je R stvarni trosak a ne knjigovodstveni kao amortizacija (pa da ostaje u drustvu za razvoj) mozda bolje da gledamo i ovdje EBITDA? Ionako mislim da ce vecina biti toliko iznenadena s rezultatima da nece biti vazno tih 2-3%.
@grga
Na GO sam i slucajno sam se nasao u drustvu s arhitektom i restauratoricom iz Istre, sami kazu da je vise do njih nego do arnt kod spornog hotela, i da misle i opcenito da se pretjeruje sa razno raznim kocnicama poduzetnicima jer vecina takvih nekretnina samo sve vise propada i sve ih je teze i skuplje restaurirati. Nebitno tko je u pravu od nas dvoje, ali ocito da i ova prica ima dvije strane medalje. Nadajmo se da ce sve to skupa ici brze, ne samo sa tom zgradom i ne samo kod arnt jer je to ogroman kapital koji propada umjesto da se stavi u funkciju
Krece se u kupnju vlastitih
http://www.zse.hr/userdocsimages/novosti/KyVpDZkO9PfyrFXNdn24pQ==.pdf
Uskoro još malo likvidnosti, taman da se ubrza izlazak kratkoročnih pa da dionica može dalje.
Bilo je 20-30 ljudi na skupštini, nema nikoga s dojmovima?
@ValueWalk
Poštovani biste li bili ljubazni i podijelili dojmove i zanimljive informacije sa skupštine. Meni je jako žao što nisam prisustvovao jer mislim da je ova skupština bila pravo mjesto za čuti informacije iz prve ruke nakon svih ovih velikih promjena u društvu.
Nisam mogao ići nažalost ali budem sastavio nešto od informacija koje sam prikupio.
Hvala ValueWalk. Možda se još netko ohrabri pa napiše svoj dojam.
Vezano uz nedavni komentar na ovoj temi o statusu hotela riviera u puli izgleda da je rasplet na vidiku. http://www.jutarnji.hr/vijesti/hrvatska/kako-je-jedan-od-nasih-najljepsih-hotela-spao-na-obicno-svratiste-nekad-su-tu-odsjedale-kraljevske-obitelji-i-filmske-zvijezde/6522445/
Kratki osvrt sa skupštine na koju nisam stigao, nažalost jer je poslije ponuđeno i razgledavanje većine kapaciteta u trajanju par sati. S tri strane sam prikupio informacije pa se malo odužilo dok sam sve provjerio. Da ne bude da samo ružičasto pišem, dan nakon skupštine baš taj hotel je imao i malu nezgodu
PITANJA NA GS
• Po meni izvrstan odaziv od 82,10% s obzirom da PPHE kao većinski ima samo 51,97%, a pitanja su postavljali i predstavnici fondova što se inače rijetko viđa po skupštinama
• To je dobar znak i dobra poruka upravi, bez suglasnosti fondova koji drže preko 25% ne mogu donositi nikakve odluke (statut čl. 27.3. i 27.4.) pa je ovo osim covenanta prilikom financiranja (pred koji dan viđeno i kod SUKC dopisa) još jedan osigurač malim dioničarima
• Netko je postavio upit oko kupnje vlastitih dionica, ali prema riječima uprave za sada to nije u planu već je samo stavljena opcija kako se ne bi morala sazivati glavna skupština ako se odluče tako nagrađivati management
• Poteglo se i pitanje naknade članovima NO od 1.200 eur mjesečno (sve skupa cca 100.000 eur godišnje), rečeno je da su gledali da ne idu iznad ostalih iz branše te da se kod RIVP-a radi o 1 mil kn a kod PLAG-a o 2,5 mil kn godišnje (fiksni dio + neki bonusi ovisno o rezultatu). Ivesha je rekao da će sniziti ako treba. Malo sam gledao ali nisam našao ukupne navedene iznose za RIVP i PLAG pa ne znam što bi rekao, puno ili malo
• Netko od domaćih malih dioničara je uputio kritiku za članstvo Amra Pende u NO jer se u drugim Pulskim tvrtkama navodno nije proslavila ali ne znam ništa o tome pa ne ulazim u detalje
• Potvrđeno je pretvaranje u dionice bez nominale, bilo je pitanja/kritika o tome ali nisam baš iz dobivenih informacija shvatio u kojem smjeru. Njihov odgovor je uglavnom da se usklade s ino praksom gdje nominala u principu niti ne postoji
• Za revizora za 2017. odabran je E&Y
POSLOVANJE I REZULTATI
• Srpanj i kolovoz su značajno bolji od prošle godine, nisu date točne brojke za ARNT ali prije par dana imamo podatak da je do kraja kolovoza Pula zabilježila 15 posto više dolazaka i 17 posto više noćenja, vidjeli smo kako su se slične brojke odrazile na poslovanje u lipnju
• Tu treba naglasiti monopolsku poziciju Arene, ali i blizinu aerodroma koji prema istom članku u osmom mjesecu ima 22,5% bolji rezultat od prošle godine. Ovo im je također veliki plus jer je 10 minuta od hotela (5 od kampova ali to nisu avio gosti) i kontinuirano rade na animiranju za nove linije
• U svim hotelima je teško pronaći slobodnu sobu, čak se hotel s 2 zvjezdice koji je skoro završio u kategorizaciji niže (svratište) prodaje za 150 eur dnevno dvokrevetna soba
• Ovdje imamo i najavu produžetka sezone za Istru
• S obzirom da znamo da su granični/marginalni troškovi kod turizma niski svi ovi novi gosti imati će snažan pozitivan utjecaj na rast EBITDA, to sam već prije pisao
• Sada je potvrđeno i da očekuju prihode na godišnjoj razini preko 700 milijuna kuna (za to su se neki rugali)i EBITDA maržu preko 30% (prvi put kod ARNT), što će značiti EBITDA blizu 220 milijuna. Po meni bi EBITDA marža od 32% već u ovoj fazi bila fenomenalna
• Koliki je to napredak i kako se stvari razvijaju vidimo već sada ako to usporedimo s prethodnim godinama (na grafu još jasnije)
Prihodi
2017 – 700,00 ???
2016 – 435,87
2015 – 402,76
2014 – 314,70
2013 – 296,24
EBITDA
2017 – 220,00 ???
2016 – 125,41
2015 – 116,94
2014 – 66,76
2013 – 74,69
• Njemačka također radi jako dobro i ovo će biti prva godina da su svi hoteli renovirani i rade cijelu godinu, posebno su zadovoljni sa Nurnbergom koji je počeo u drugoj polovici 2016 raditi
• Još treba uključiti i priču s naknadama, dovršetkom preuzimanja Sugarhilla i zamjenom rente za kredit što nije bilo uključeno
NAJAVE I PLANOVI
• Kampovi su u jako lošem stanju po pitanju dotrajalosti samih kućica i uređenosti parcela ali i takvi rade s EBITDA maržom preko 40% zahvaljujući fenomenalnoj lokaciji, taj dio je bolji i od Valamarovih i Maistrinih kampova
• Odmah iza ljeta ide prvih 200 od 600 najavljenih mobilnih kućica, te se priprema teren za ostale jer je potrebno provesti sve priključke i srediti hortikulturu
• Nakon uređenja cijene idu sigurno za duplo gore, do sada smo imali bogatu analitiku po segmentima pa nije teško izračunati što to znači. Ovo će siguran sam biti presudno za rast profitabilnosti i konačno otključavanje vrijednosti
• I kada se uredi sve što je u planu ostaje puno zemljišta na kojem se mogu povećati kapaciteti ako se nastave ovako pozitivni trendovi, još 30-40% od trenutno planiranog
• Kreće se odmah i sa apartmanskim naseljima, postojeći se uređuju i podižu, a grade se i novi
• 1 hotel u medulinu je dan na 3 godine u alotman Britancima i nosi brand Sensimar (couples only), ostalo sami rade. Taj hotel je samo za starije od 18
• Hotel Brioni koji je na 2 zvjezdice (unutra su još uvijek tri drvene telefonske govornice???) ide na 5, žele ga ubrzat i umjesto za 2020 složiti ga za 2019 ali vjerojatno neće stići zbog zahtjevnosti radova i pripreme dokumentacije. Tu moram priznati da mi je nejasno zašto toliko dugo traje. Lokacija je prekrasna i tu očekuju sobe debelo preko 300 eur noć, broj soba se povećava za 50%
• Gore spomenuti hotel Riviera ako se riješe vlasnička pitanja odmah ide u rekonstrukciju i podizanje na 5 zvjezdica, plan je da on bude za poznate, goste Brijuna i sl. koji ostaju na par dana pa bi se vjerojatno smanjio broj soba. Dok se to ne riješi, umjesto da podigne lokaciju, objekt je realno ruglo u centru grada
• Ima još nekih projekata koje bi proveli ali se sukobljavaju s restauratorima
• Potvrđeno je od strane niže rangiranih koji su vodili razgledavanje da je ova uprava puno bolja i da se osjeti velika razlika u planiranju i razvojnim ciljevima
• HBOR manje podržava uređenja a više greenfield investicije, s time će se dobiti jeftino održavanje poluge (ovaj dio je Valamar puno bolje iskoristio posljednjih godina dok je Goldman Sachs bio pasivan s investicijama zbog nerazjašnjenih pitanja sa zemljištem kampova)
• Radi se na daljnjem restrukturiranju duga što je po meni ovdje i najveći rizik jer je uglavnom vezan za euribor koji je trenutno na rekordno niskim razinama i u budućnosti može doći samo do restrikcije monetarne politike ECB-a što će donijeti dizanje kamatnih stopa
• Sigurni su da idućih barem pet godina sve investicije imaju povrat jer imaju monopol na lokaciji, čak i da dođe sutra neki ozbiljan investitor s obzirom na našu administraciju sve bi potrajalo. Brijuni bi imali puno više gostiju kada bi imali u blizini smještaj od pet zvijezdica
• Projekt Muzil je navodno prilično nerealan jer su tu potrebne stotine milijuna eura i više je riječ o željama nego o realnim planovima i očekivanjima.
Sve u svemu, stvari idu svojim tokom i prema planu, samo treba proći vrijeme kako bi se najavljeni investicijski ciklus proveo. Ono što veseli je optimizam novih vlasnika i želja da se što prije sve digne na optimalnu razinu, pri čemu za sada nije riješeno niti 40% postojećih kapaciteta, a tu su još i greenfield investicije.
Dakle ogroman potencijal, dok god se u idućih par godina ne pojave teroristi, tsunamiji ili tako nešto mirni smo. Od idućeg tjedna imamo i još jednog marketmakera koji će osigurati likvidnost.