Mislite na pitanje zašto povlaštene dionice su podcijenjene u odnosu na redovne? Ima tu dosta faktora, npr. ograničena ponuda redovnih dionica. Ali najznačajnije je, da povlaštenim dionicama nedostaje upravljačka moč što upravo redovne dionice imaju, bez obzira na istu nominalnu cijenu.
Je, kužim. Povlaštena je obično po cijeni ispod redovne. Ali ovakva razlika? To baš ne kužim. U pozadini pitanja je bilo koja bi kojoj mogla gravitirati [smiley8].
Dionice trojice čelnika Adrisa vrijede tri milijarde kuna
Ljetos smo Plinija Cuccurina upitali koji je po njemu najizgledniji scenarij s redovnim dionicama Adris grupe kada u 2007. počinje slobodno trgovanje. Slijedi li (ne)prijateljsko preuzimanje nalik na Plivu, preuzimanje od strane Uprave Adrisa i skupine dioničara ili zadržavanje postojeće strukture i ulazak institucionalnih investitora? Zaključak je njegovog odgovora da sami trebamo prosuditi koji su scenariji najizgledniji…
Istragrafika preselila u kanfanarsku industrijsku zonu
Evo u tiskanom izdanju Business.hr provođena je anketa među brokerima. Od svih ponuđenih dionica, najviše ih vjeruje u rast povlaštene dionice ADRS-a. Njih 61,9% očekuje rast od 10% ili više, 23,81% ih očekuje rast do 10%. Tek jedan broker misli da će pasti više od 10%. 10% i nije nešto ali ako uzmemo za usporedbu kako ti isti brokeri procjenjuju kretanje dionice INE, za ADRS se nemoramo bojati. Naime, za INU ih 28,57% misli da će rasti više od 10%, 33,33% da će rasti do 10%, 14,29% da će stagnirati, 14,29% da će pasti do 10% i 9,52% da će pasti više od 10%. S obzirom da su procjene za 2006. godinu govorile o rastu indexa za 20%, mislim da su procjene za ADRS za 2007. vrlo optimistične u brokerskim krugovima.
Evo u tiskanom izdanju Business.hr provođena je anketa među brokerima. Od svih ponuđenih dionica, najviše ih vjeruje u rast povlaštene dionice ADRS-a. Njih 61,9% očekuje rast od 10% ili više, 23,81% ih očekuje rast do 10%. Tek jedan broker misli da će pasti više od 10%. 10% i nije nešto ali ako uzmemo za usporedbu kako ti isti brokeri procjenjuju kretanje dionice INE, za ADRS se nemoramo bojati. Naime, za INU ih 28,57% misli da će rasti više od 10%, 33,33% da će rasti do 10%, 14,29% da će stagnirati, 14,29% da će pasti do 10% i 9,52% da će pasti više od 10%. S obzirom da su procjene za 2006. godinu govorile o rastu indexa za 20%, mislim da su procjene za ADRS za 2007. vrlo optimistične u brokerskim krugovima.
Jel cilj brokera rast ili pad cijene ili rast ili pad prometa? Mislim da znamo odgovor. A što se njihovih prognoza tiče, oni su isto samo ljudi.
Moja prognoza je izjednačavanje cijene redovne i povlaštene na nivou znatno nižem od zadnje cijene redovne.
A budući sam čovjek mogu i griješiti.
Interesantno nitko ne komentira (trenutno) likvidniju dionicu od INE. A meni izgleda kao “Pliva2007”.
Nesto slicno se dogadjalo na pocetku 2006. kako bi sto vise ljudi prodalo svoju Plivu, a eksperti su neprestano pricali kako ne vrijedi ni 305kn.
Da li je donji clanak + ili -???
09.01.2007 19:12 http://www.vecernji-list.hr/home/manager/
DUHAN Vrijednost tržišta duhana u Hrvatskoj procijenjena je između pet i 5,5 milijardi kuna
Država godinama žmirila na Adris
Autor Jolanda Rak-Šajn, Tanja Ivančić Belošević
Adris grupa kriva je za zloporabu vladajućeg položaja na tržištu, odluka je Vijeća za zaštitu tržišnog natjecanja. Istina, objavljena odluka odnosi se na razdoblje od 1999. do 2003., no kako stoji u izvješću sa sjednice Vijeća, već je na dnevnom redu i ponašanje Adrisa do danas, a odluka bi mogla biti slična.
Pojednostavljeno rečeno, nekoć Tvornica duhana Rovinj i njezino društvo Ronhill sklapali su s trgovcima zabranjene ugovore o isključivoj kupnji, stav je Vijeća.
Monopol otjerao BAT
Ugovorima je TDR nametnuo kupcima iznimno visoke ciljne udjele te je istodobno ugovorio nagrade za slučaj ispunjenja ciljnog udjela te kazne za slučaj neispunjenja. TDR, odnosno Ronhill, koji je u promatranom razdoblju od 1999. do 2003. godine bio veliki proizvođač cigareta i ujedno gotovo jedini dobavljač cigareta na hrvatskom tržištu. Zbog navika potrošača i vrlo malog broja uvoznika cigareta, vezali su kupce uz sebe, ne ostavljajući im pritom mogućnost izbora drugih dobavljača. Na taj su način stvorili prepreke pristupu tržištu distribucije cigareta za konkurente, objašnjenje je Vijeća. Prema mišljenju sindikalaca bivše Tvornice duhana Zagreb, upravo se takvim dozvoljenim ponašanjem TDR domogao i TDZ-a i u konačnici ga uništio, a neki tvrde kako je toleriranje monopola bez prave mogućnosti kazne otjeralo i British American Tobacco (BAT) iz proizvodnje cigareta u Hrvatskoj, unatoč prvobitnim ulaganjima. U Hrvatskoj gospodarskoj komori kažu kako nemaju uvida u ugovore koje pojedine tvrtke sklapaju sa svojim partnerima, pa ni u ugovore koje je sklapao TDR.
0,4 posto BDP-a
Vjerujemo da je TDR ugovore sklapao u skladu s tada važećim propisima. S obzirom na to da je zaštita tržišnog natjecanja u domeni Agencije za zaštitu tržišnog natjecanja, može se očekivati da će se ovaj slučaj razriješiti sukladno zakonskom okviru kaže Božica Marković, direktorica Sektora za poljoprivredu, prehrambenu industriju i šumarstvo HGK-a. Procjenjuje se da je vrijednost tržišta duhana i duhanskih proizvoda od 5 do 5,5 milijardi kuna. Duhanska industrija danas sudjeluje u ukupnom BDP-u sa 0,4 posto, a u BDP-u prerađivačke industrije 2,7 posto. U toj je industriji uposleno oko 1200 radnika, a u primarnoj proizvodnji 2100 proizvođača duhana.
No, zna li se kako su, uz šećer i tune, duhan i cigarete jedan od glavnih hrvatskih izvoznih proizvoda, koji u ukupnom izvozu poljoprivrednih i prehrambenih proizvoda sudjeluju s cca 16 posto, ovih je dana posve opravdana i zabrinutost duhanaca, koji pomažu puniti državni proračun, ali im je trebalo gotovo deset godina da uopće sjednu za stol s resornim ministarstvom i rasprave o zabrinjavajućem opadanju duhanske proizvodnje, od koje samo u Hrvatskoj živi 70.000 ljudi. Nije, naime, Adris uz sebe vezivao samo kupce, već su Zakonom o duhanu, prema kojemu farmer smije sklapati ugovore samo s hrvatskih tvrtkama, uz njega bili vezani i proizvođači.
Ima i dodatak koji je izostavljen u online izdanju
Kriv do zastare?
Adris je po “presudi” Vijeća kriv. No, AZTN nema pravo izricanja kazne, niti se na njegovu “presudu” može žaliti. Za izricanje kazne mjerodavan je rovinjski Prekršajni sud, ali on će tek postupati nakon okončanja postupka pred Upravnim sudom. Adrisovo pravo na žalbu moguće je jedino tužbom Upravnom sudu. Taj postupak traje do tri godine, a u međuvremenu će na Prekršajnom sudu predmet pasti u zastaru.
Pa procjenite sami da li je +/- ili 0
Čeka se odluka o prodaji duhanskog biznisa
Josip Galinec/TO ONE (10.01.2007.)
Nakon proteka ugovorenog roka (potkraj 2006.), dio vlasnika dionice je odmah ponudio na burzi. Premda je nedostupnost redovnih dionica redovito isticana kao glavna zamjerka ulaganju u Adris grupu (odnosno najveći razlog za diskont kod procjene vrijednosti dionice), cijena redovnih dionica na početku trgovanja mnoge je iznenadila. Još je više iznenadio velik raspon cijena između redovne i povlaštene dionice. Naime, nakon nekoliko transakcija po 600 kuna, cijena redovnih dionica naglo je porasla do 740 kuna, dok je istovremeno cijena povlaštenih tek malo uvećana, s 430 do 450 kuna. Premda redovne dionice nose pravo glasa, razlika u cijeni čini se pretjeranom i teško održivom. Veća promjena cijene zasigurno očekuje redovne dionice, što potvrđuje trgovanje s kraja prošlog tjedna (kad je cijena korigirana sve do 620 kuna) i početka ovog tjedna. S obzirom na cilj managementa tvrtke koji drži najveći dio redovnih dionica (zadržavanje upravljačke kontrole), do daljnjeg zasigurno ne treba očekivati izjednačavanje rodova dionica. Stoga, nakon dvije podjele i početka trgovanja redovnim dionicama, dioničarima Adrisa još ostaje samo čekanje najvažnijih odluka : one o prodaji duhanskog biznisa kao i (ništa manje bitne) odluke o reinvestiranju (ili djelomičnoj isplati?) iznosa kupoprodajne cijene.
Danas je jednom kupcu bilo isplativo kupiti 1000 komada R po 645.
Kod P dionice kupnja/ prodaja (424,60/425) priblizila se na 40 lp. i tako je stajalo skoro cijelo vrijeme.
Koji su to investitori kojima 40 lp igra ulogu? Moje iskreno misljenje oni koji ne trguju s manjom kolicinom od 10.000 kom sve ukupno???
Bolingerove krivulje se ocigledno opasno suzavaju, te mi se cini nece to jos dugo izdrzati.
…
Kod P dionice kupnja/ prodaja (424,60/425) priblizila se na 40 lp. i tako je stajalo skoro cijelo vrijeme.
Koji su to investitori kojima 40 lp igra ulogu? Moje iskreno misljenje oni koji ne trguju s manjom kolicinom od 10.000 kom sve ukupno???
Bolingerove krivulje se ocigledno opasno suzavaju, te mi se cini nece to jos dugo izdrzati.
Mozda je netko stavio veliki nalog na prodaju na 425 da preplasi ostale i u isto vrijeme nalog na kupnju na 424,60. Tak mu ljepo kapa po 424,60, nemres prodat iznad 425 . Osim ako mu netko ne “popapa” taj nalog na 425. A mozda skrtare 🙂
Imperial Tobacco za 6,6 milijardi funti preuzima Altadis
Četvrti svjetski proizvođač cigareta, britanska kompanija Imperial Tobacco, sprema se dati 6,6 milijardi funti vrijednu ponudu za preuzimanje svog španjolsko-francuskog rivala Altadisa. Imperial Tobacco, koji proizvodi cigarete Lambert & Butler i Richmond, zatražio je od svojih savjetnika da pripreme teren, a izvori javljaju kako će ponuda, ako se kompanija na nju na kraju odluči, biti prijateljskog karaktera. Imperial, čija je vrijednost procijenjena na 14 milijardi funti, pokazao je interes za preuzimanje Altadisa, vlasnika brendova Fortuna, Nobel i Fine, te proizvođača vrhunskih cigara Cohiba i Montecristo nakon što je se odlučio na konsolidaciju sektora. Jedan od izvora upoznatih s poslovanjem kompanije je izjavio kako je Imperalova uprava uvjerena da je ova prilika “neodoljiva” te kako se nipošto ne smije propustiti. Kompanija je prošlog studenog izjavila kako namjerava proširiti svoju “geografsku bazu” te da će diljem svijeta nastaviti tražiti “unosne akvizicije”. “Mi smo akvizicijska kompanija i nastojimo realizirati što više poslova”, izjavio je glasnogovornik Imperiala Alexs Parsons, ali i odbio komentirati navode o preuzimanju. Inače, Imperial Tobacco je nedavno povećao svoj udio u cigaretama Davidoff, a glavna tržišta su mu u Velikoj Britaniji, Irskoj i Njemačkoj.
Ako Altadis vrijedi 6.6 milijardi funti, onda brat-bratu TDR vrijedi barem 2 do 2.5 milijarde