ponovna analiza adrisa
https://farmanovca.com/ [farmanovca.com]
Adris je objavio financijski izvještaj za prvi kvartal i u bilanci holding društva1 vidljivo je da su ukinuli zadnji dio rezerviranja koje sam spomenuo u prethodnoj analizi. Na temelju toga ostvarili su jednokratni prihod u 1Q od 24 mil. kn. I s tim jednokratnim prihodom Adrisova kvartalna dobit je manja nego u istom prošlogodišnjem razdoblju za oko 3 mil. kn. Bez tog jednokratnog prihoda Adris grupa bi u 1Q ostvarila gubitak od 25 mil. kn.
Ne moze se sa sigurnoscu to tvrdit jer ne znamo na sta se odnose financijski rashodi, ako su kroz te rashode knjizili gubitak od 24 mil, a pritom knjizili prihod od rezervacije od 24 mil onda je neto efekt jednak nuli zbog toga inace i sluze rezervacije da naknadno nemas utjecaj na RDIG kada se desi gubitak zbog cega je knjizena rezervacija unaprijed
Bome dobro napreduju radovi na hotelu Park. Kada bude gotov bit će stvaro prava perjanica Rovinja, a sigurno će i pozitivno utjecati na rezultate Adrisa.
Plašim se da ukoliko nekom USA ili GB fondu, sada podne Adris u fokus, da ne završi kao Agrokor, kada im se već osladilo kod Agrokora i uvjerili se da ovdje prolazi mat u tri poteza
Mislim da nema straha za to, Adris je bio i ostao hrvatska kompanija. Dapače, među najboljim hrvatskim tvrtkama.
Živo me zanima kak će turistički aspekt poslovnja Adrisa napredovati do 2020. Prema najavama i izgledu Parka, čini se da će hotel donosit masne pare, a od HUP-a bi mogli napravit čudo. Bez pretjerivanja, kapa dolje Adrisu za razvoj turističkog portfelja…
1. Uzeo sam u obzir kompletnu neto dobit (i samo nju) što se tiče Save. Ne vidim gdje se tu dividenda računa dvaput?
2. Dobro, troškove matice nisam računao jer mi se čine mali, na tome možemo oduzeti nekih 5-10%.
3. Da, ali sam uzeo u obzir samo cash na računu, a Adris drži i dugoročnije papire.
Svejedno, može se od tih 181 kn po dionici, ili 3 milijarde ukupno, oduzeti nekih 800 milijuna (nisam računao točan broj) za HUPZ, i gubitak na Agrokoru. I onda će ispasti da je operativni P/E = 12.5, a ne 9.6 koliko je bez toga.
Ne mijenja zaključak da je Adris jeftin.
1. U normaliziranu dobit dodali ste cijelu prošlogodišnju dobit Save Re sukladno udjelu koji Adris grupa ima pod pretpostavkom da ona uopće nije prikazana u izvještajima. Međutim, dio dobiti je već prikazan kroz dividendu koju je Adris dobio u iznosu od oko 20 mil. kn (možete to gledati i na drugi način – primljena dividenda je dio ostvarene dobit 2016. godine i ne pripada dobiti 2017. godine).
2. Mislite 20-40 mil. kn?
3. Ako zaokružimo novac na 2,2 mlrd. kn to daje 134 kn po dionici. Dok se ne usuglasimo oko prve dvije točke, uzet ću vaš originalni EPS od 25,61 i cijenu od 430 kn. To daje P/E od 16,8 i P/E umanjen za novac od 11,6. Ono što je po meni upitno je ima li smisla cijenu dionice umanjivati za novac u omjeru 1 za 1? Mislim da nema. Zamislite da na tržištu postoji dionica slična Adrisu samo bez novca na depozitima uz EPS od 25,61 i cijenu od 296 kn (P/E 11,6). Za 430 kn mogli bi kupiti gotovo 1,5 te dionice koje bi onda zarađivale 37,2 kn u odnosu na 25,61 koliko bi zarađivali s Adrisom. Obje dionice po vama imaju isti P/E, ali razlika u zaradi koja pripada dioničarima je ogromna. Zato mi nema smisla umanjivati P/E za novac koji je efektivno mrtvi kapital. Korigirati Adrisov P/E za efekt kupnje HUP-a ima smisla i opravdano je, ali preostali novac po meni vrijedi samo onoliko koliko zarađuje na depozitu sve dok ne saznam da postoji neki konkretan plan za njegovo investiranje ili vraćanje dioničarima kroz dividendu.
ponovna analiza adrisa
https://farmanovca.com/ [farmanovca.com]
Adris je objavio financijski izvještaj za prvi kvartal i u bilanci holding društva1 vidljivo je da su ukinuli zadnji dio rezerviranja koje sam spomenuo u prethodnoj analizi. Na temelju toga ostvarili su jednokratni prihod u 1Q od 24 mil. kn. I s tim jednokratnim prihodom Adrisova kvartalna dobit je manja nego u istom prošlogodišnjem razdoblju za oko 3 mil. kn. Bez tog jednokratnog prihoda Adris grupa bi u 1Q ostvarila gubitak od 25 mil. kn.
Ne moze se sa sigurnoscu to tvrdit jer ne znamo na sta se odnose financijski rashodi, ako su kroz te rashode knjizili gubitak od 24 mil, a pritom knjizili prihod od rezervacije od 24 mil onda je neto efekt jednak nuli zbog toga inace i sluze rezervacije da naknadno nemas utjecaj na RDIG kada se desi gubitak zbog cega je knjizena rezervacija unaprijed
[/quote]
Da su rezerviranja ukinuta zbog nastanka događaja ne bi bila stavljena u ostale prihode, nego bi protustavka bilo smanjenje novca u bilanci ili nova obveza tj. ne bi ništa prošlo kroz RDG.
https://www.tportal.hr/biznis/clanak/prvi-smo-posjetili-gradiliste-najluksuznijeg-hotela-u-hrvatskoj-i-provjerili-kako-teku-radovi-foto-20180510
Živo me zanima kak će turistički aspekt poslovnja Adrisa napredovati do 2020. Prema najavama i izgledu Parka, čini se da će hotel donosit masne pare, a od HUP-a bi mogli napravit čudo. Bez pretjerivanja, kapa dolje Adrisu za razvoj turističkog portfelja…
to nije sve. Već se pripremaju nove akvizicije za iduću godinu.
https://www.tportal.hr/biznis/clanak/prvi-smo-posjetili-gradiliste-najluksuznijeg-hotela-u-hrvatskoj-i-provjerili-kako-teku-radovi-foto-20180510
Živo me zanima kak će turistički aspekt poslovnja Adrisa napredovati do 2020. Prema najavama i izgledu Parka, čini se da će hotel donosit masne pare, a od HUP-a bi mogli napravit čudo. Bez pretjerivanja, kapa dolje Adrisu za razvoj turističkog portfelja…
to nije sve. Već se pripremaju nove akvizicije za iduću godinu.
zašto za iduću godinu a ne 2018 g
Čini se da je na pomolu stvaranje najveće nacionalne turističke kompanije. Baš me zanima kako će Park izgledati i što slijedi nakon toga s portfeljem HUP-a Zagreb.
1. Uzeo sam u obzir kompletnu neto dobit (i samo nju) što se tiče Save. Ne vidim gdje se tu dividenda računa dvaput?
2. Dobro, troškove matice nisam računao jer mi se čine mali, na tome možemo oduzeti nekih 5-10%.
3. Da, ali sam uzeo u obzir samo cash na računu, a Adris drži i dugoročnije papire.
Svejedno, može se od tih 181 kn po dionici, ili 3 milijarde ukupno, oduzeti nekih 800 milijuna (nisam računao točan broj) za HUPZ, i gubitak na Agrokoru. I onda će ispasti da je operativni P/E = 12.5, a ne 9.6 koliko je bez toga.
Ne mijenja zaključak da je Adris jeftin.
1. U normaliziranu dobit dodali ste cijelu prošlogodišnju dobit Save Re sukladno udjelu koji Adris grupa ima pod pretpostavkom da ona uopće nije prikazana u izvještajima. Međutim, dio dobiti je već prikazan kroz dividendu koju je Adris dobio u iznosu od oko 20 mil. kn (možete to gledati i na drugi način – primljena dividenda je dio ostvarene dobit 2016. godine i ne pripada dobiti 2017. godine).
2. Mislite 20-40 mil. kn?
3. Ako zaokružimo novac na 2,2 mlrd. kn to daje 134 kn po dionici. Dok se ne usuglasimo oko prve dvije točke, uzet ću vaš originalni EPS od 25,61 i cijenu od 430 kn. To daje P/E od 16,8 i P/E umanjen za novac od 11,6. Ono što je po meni upitno je ima li smisla cijenu dionice umanjivati za novac u omjeru 1 za 1? Mislim da nema. Zamislite da na tržištu postoji dionica slična Adrisu samo bez novca na depozitima uz EPS od 25,61 i cijenu od 296 kn (P/E 11,6). Za 430 kn mogli bi kupiti gotovo 1,5 te dionice koje bi onda zarađivale 37,2 kn u odnosu na 25,61 koliko bi zarađivali s Adrisom. Obje dionice po vama imaju isti P/E, ali razlika u zaradi koja pripada dioničarima je ogromna. Zato mi nema smisla umanjivati P/E za novac koji je efektivno mrtvi kapital. Korigirati Adrisov P/E za efekt kupnje HUP-a ima smisla i opravdano je, ali preostali novac po meni vrijedi samo onoliko koliko zarađuje na depozitu sve dok ne saznam da postoji neki konkretan plan za njegovo investiranje ili vraćanje dioničarima kroz dividendu.
[/quote]
Eto,bravo Numero,lijepo si napisao,onako profesorski o čemu ja odavno tupim,da se ne može jednostavno samo oduzeti cash od cijene nego je potreban i određeni diskont s obzirom na dosadašnje rezultate i sposobnost uprave.
Ovako kao i ti i market razmišlja,odnosno smart money,da je tako jednostavno investirati,(tipa ovaj ima cash a onaj ne) svi bi bili bogataši.
Ne kažem da nije ADRS ok po ovim cijenama,u kontekstu marketa i vremena,ali nije ni jeftinoća kako pojedinci žele prikazati.
ponovna analiza adrisa
https://farmanovca.com/ [farmanovca.com]
Adris je objavio financijski izvještaj za prvi kvartal i u bilanci holding društva1 vidljivo je da su ukinuli zadnji dio rezerviranja koje sam spomenuo u prethodnoj analizi. Na temelju toga ostvarili su jednokratni prihod u 1Q od 24 mil. kn. I s tim jednokratnim prihodom Adrisova kvartalna dobit je manja nego u istom prošlogodišnjem razdoblju za oko 3 mil. kn. Bez tog jednokratnog prihoda Adris grupa bi u 1Q ostvarila gubitak od 25 mil. kn.
Ne moze se sa sigurnoscu to tvrdit jer ne znamo na sta se odnose financijski rashodi, ako su kroz te rashode knjizili gubitak od 24 mil, a pritom knjizili prihod od rezervacije od 24 mil onda je neto efekt jednak nuli zbog toga inace i sluze rezervacije da naknadno nemas utjecaj na RDIG kada se desi gubitak zbog cega je knjizena rezervacija unaprijed
[/quote]
Da su rezerviranja ukinuta zbog nastanka događaja ne bi bila stavljena u ostale prihode, nego bi protustavka bilo smanjenje novca u bilanci ili nova obveza tj. ne bi ništa prošlo kroz RDG.
[/quote]
Ne u trenutku kada je rezervacija napravljena ti si vec isknjizio sa strane aktive smanjenje imovine zato nemas vise razloga kada koristis tu rezervaciju opet dva puta smanjivat tu imovinu osim u slucaju kada je rezervacija ukinuta zbog boljeg ishoda zbog cega si je i knjizio pa ces onda tu imovinu vratit, tako da ta rezervacija mora proc kroz rdg