Što se tiče investiranja treba obratiti pažnju na amortizaciju, trenutno je na 350mil. Za očekivati je da će Adris amortizirati Hupz po višoj stopi od AL ( 3% – 42,6MIL).
Kada bi HUPZ amortizirao kao SLRS dobit bi bila 35mil tako da će trebati pratiti ebitdu. Nema razloga plaćati porez ako se ne mora.

Zašto Hrvati ne vole ADRIS?

Zato što ne vole investirati u dionice nego u beton
zato što vole banke i čarape
zato što su fin. nepismeni
zato što ne podnose susjedov uspjeh
zato što vole investirati samo kada purani lete i kad je euforija odnosno pohlepa
a ovi mali ulagači vole ingru, optimu, vijadukt, đuru, magmu, nexe, hdel, igh itd

Samo kratki pregled turističkog djela Adrisa – booking veći za 14%, radi se na hotelu Park, ulaganja u kampove… sve skupa pola milijarde investicija tijekom 2018. samo u ovaj segment… bit će ovo još jedna dobra sezona za Adris

Ne bih se složila. Bar je to dokazano i u teoriji i u praksi. S ovom Upravom ne može nikud osim dolje. S nekom hipotetičkom Upravom prosječne kvalitete vrijedi duplo.

Da se razumijemo….Maistra je top u RH….gotovo svake godine odem u Lone…al Adris ima smjesan povrat na kapital….izracunajte u zadnjih 5 godina i oduzmite 1 milijardu….pa oni su negativni

O cemu pricas povrat na kapital maistre u zadnjih 5 godine je 8,8% prosjecno cak je veci od RIVP ako cemo gledat na taj nacin po ROE pricas gluposti

Dok je adrisa u tom razdoblju bio 6 % za 5 godina s tim da u to treba ubrojit i dividendu pa onda to je dosta bolje

A na koji to tocno kapital racunas, koji iznos kapitala?

Trebao bi normalizirati profite jer ocito je da ukljucuju prihode odnosno neto dobit transkacije od prodaje TDR-a, a to zamagljuje stvarni povrat u tih 5 godina koje navodis.

Kapital od prije 5 godina koji je iznosio 7 667 mlrd danas je nakon 5 godina 10 284 mlrd, dobit od tdr je iznosila 1,4 mil umanjeno za otpis rezervacija 650 mil prema agrokoru 0,75 mil

Zasto bih izuzeo taj profit to je sve profit koji je utjecao na rast kapitala koji je dionicki kapital nije ga nitko pojeo dobili su ga dionicari onda tako se nista ne bi moglo usporedjivat jer bi svako izvjesce svake kompanije morali pregledat i izbacit dobit od prodaje imovine, s druge strane onda ni ove rezervacije ne bi trebali uzest jer to je isto vezano za taj odnos oko TDR, tako i onih 40 kn dodatnih dividende bi morao otpisat s racuna jer kao to ne spada u kapital stvari su jednostavne kapital onda i danas nije imaginaran nastao je od zarade kakve nije bitno, bitno je da je narastao jer se zaradilo, ovdje govorimo o rastu kapitala ne o operativnoj dobiti i procijeni operativne zarade iz temeljnog biznisa. Sta bi bilo recimo da im je neki hotel izgorio i da su upisali gubitak 500 mil i na to se smanjio kapital sta bi onda dodali taj kapital jer eto to treba normalizirat, ne to je gubitak kapitala i smanjenje kao i ta prodaja koja je dobit stvari su jednostavne.

Pa zato sto to nije dobit iz redovnih operacija. Svaka suvisla analiza i usporedba bavi se redovnim poslovnim operacijama.

Gledaš i uspoređuješ pojedine poslovne segmente, a ne trgovinu udjelima kao one-off item. Ili ako gledaš, ogradis se primjerenom ogradom.

Za hotel pitaj vatrogasce i svakako osiguravatelja. Možda postoji neki koji bi im isplatio i x2 od procijenjene vrijednosti hotela. Volio bih upoznati takvog i saznati iznos plaćene premije.

I kako znaš kolika je dobit od prodaje TDR-a, ako svi uvjeti transkacije možda još uvijek nisu ispunjeni?

Čitao si ugovor o prodaji? Donosio zaključak o neto dobiti temeljem čega? Mislim da je dobit bila veća od tog iznosa jer nije teretila samo obračunsko razdoblje u kojem je nastala. A ako mje sjećanje ne vara, ugovor je imao i neke opcije za koje ne znam jesu li istekle ili su se naplatile ili će se tek naplatiti. Želim reci, cijela je ta stvar “malo” kompleksnija od usporedbe kapitala i rezervi u dvije točke i potenciranja ostvarene dobiti.

Govorimo o knjigovodstvenoj dobiti koja se racuna u kapitalu te ocito o povratu na taj kapital ocito ne o novcanoj dobiti od prodaje koja je puno veca jer rijec je i povratu na kapital knjigovodstveni.

Pa sta da nije iz redovnih operacija jel dionica onda vrijedila vise kad su objavili da prodaju je zasto je zato sta se radi o dobiti za dionicare sta znaci da im je kapital narastao bez obzira na kakav nacin operacija bitno da su stvorili vise i to je na kraju bitno i to je povrat na kapital gleda se sve, kao sta sam reka druga je stvar gledat odvojeno povrat na operativni dio poslovanja i usporedjivat taj segment s drugima u konacnici se uvijek gleda sta je drustvo stvorilo ukupno jer to je ono sta svi dionicari imaju korist i tu se ne izuzima nista jer onda nije realno.

Da se ne natezem nepotrebno s tobom, ja ću ti samo reci da tvoja konstatacija kako su Adris i njegova ovisna društva efikasni (odnosno efikasniji od konkurencije) već iz letimičnog pogleda na parametre kapitala, prihoda, Ebitda-e i duga – ne stoji. Ponajprije jer primjerice Maistra koju si spominjao ima relativno povoljan povrat na kapital zato sto je isti relativno manji nego kod konkurencije i jer ta firma financira poslovanje i investicije u značajnoj mjeri tudjim kapitalom odnosno dugom. Kada bi primjerice Maistra imala istu razinu kapitala u odnosu na dug kao primjerice PLAG, taj povrat bi bio manji. Tako da izvođenje pojednostavljenih zaključaka kako oni imaju dobar povrat na kapital je “malo” složenija računica od one koju ti računaš. I nije tako intuitivno vidlijiva. Trebalo bi računati ROIC, a za njega ti treba malo vise podataka od onog sto ti gledaš na automatiziranim siteovima za računanje multipli.