| Oznaka | Vrijednost | Promet | Količina | Kupovna | Prodajna | Promjena |
|---|---|---|---|---|---|---|
ADPL | 11,20 | 2.968 | 265 | 11,00 | 11,20 | 1,82% |
dzaba nam sve, dok tata bloger ne kaže da to vrijedi toliko i toliko, napatit ćemo se mi ovdje.
… ili pad nafte koja pokrece pad burzi itd..
zašto pad nafte pokreće pad burzi? ima jako puno kompanija kojima pad nafte jako odgovara.
Nekome je došlo do glave da rezultati (prihodi, EBITDA, neto dobit, novčani tokovi, zaduženost) ADPL, bez obzira na knjiženje gubitka na tečaju kroz kapital, jesu iznenađujuće dobri i pozitivni, a da tržište to nije valoriziralo. Naprotiv. Danas ovih 96kn izgleda smiješno obzirom da kompanija radi bolje nego 2007.! Sve smo napisali još na prethodnim stranicama, ne treba se sada čuditi da su se “profesionalcima” konačno otvorile oči. A ne treba zanemariti niti da je prosinac – mjesec polaganja računa nadređenima i udjelničarima, odnosno vrijeme kad vlastite pozicije treba prikazati jačima nego što jesu. Očekujem slabiji rast fondovskog smeća do kraja mjeseca…
dzaba nam sve, dok tata bloger ne kaže da to vrijedi toliko i toliko, napatit ćemo se mi ovdje.
za očekivati bi bilo da se sad erste fondovi žešće bace u kupnju. naravno, ako vjeruju svojim analitičarima. U protivnim, to je navlakuša koja je kažnjiva.
dzaba nam sve, dok tata bloger ne kaže da to vrijedi toliko i toliko, napatit ćemo se mi ovdje.
za očekivati bi bilo da se sad erste fondovi žešće bace u kupnju. naravno, ako vjeruju svojim analitičarima. U protivnim, to je navlakuša koja je kažnjiva.
[/quote]
analizirati brojke i dati svoje mišljenje nije navlakuša, nego investicijska analiza. fondovi su mutavi bili i ostali talko da treba puno očekivati od njih
dzaba nam sve, dok tata bloger ne kaže da to vrijedi toliko i toliko, napatit ćemo se mi ovdje.
za očekivati bi bilo da se sad erste fondovi žešće bace u kupnju. naravno, ako vjeruju svojim analitičarima. U protivnim, to je navlakuša koja je kažnjiva.
[/quote]
analizirati brojke i dati svoje mišljenje nije navlakuša, nego investicijska analiza. fondovi su mutavi bili i ostali talko da treba puno očekivati od njih
[/quote]
Da, ali ako nisu sigurni u preporuke vlastitih analitičara, onda neka im se zahvale na suradnji. Po kojem uopće ključu donose odluke ako ne prema analizama vlastitih analitičara? A ako su to samo pamfleti koje analitičari izbacuju iz drugih razloga i s nekim drugim ciljem, onda bi se time mogle pozabaviti institucije.
A složit ćete se vjerojatno da nije baš isto kad forumaš izbaci svoju analizu, i kad profesionalna investicijska kuća izbaci svoju, koja se još i javno objavi.
analiza je vjerodostojna jer je provjerljiva po fi dostupnima na burzi, dakle nijedan broj ne može ne štimati. interpretacija je druga stvar. fondovi upravljaju milijunima, a mi tisućama ili stotinama tisuća, pravila igre su drugačija, sve što oni moraju je ne zaj gadno, tj igrati na zihericu tipa ht, adris itd. i nima plaća ide. oni ne žive od kapitalne dobiti niti im je to cilj, oni žive od plaće i dokle god ne pale i kure novac, nitko ih neće pitati zasto niste ovamo ili onamo.
analiza je vjerodostojna jer je provjerljiva po fi dostupnima na burzi, dakle nijedan broj ne može ne štimati. interpretacija je druga stvar. fondovi upravljaju milijunima, a mi tisućama ili stotinama tisuća, pravila igre su drugačija, sve što oni moraju je ne zaj gadno, tj igrati na zihericu tipa ht, adris itd. i nima plaća ide. oni ne žive od kapitalne dobiti niti im je to cilj, oni žive od plaće i dokle god ne pale i kure novac, nitko ih neće pitati zasto niste ovamo ili onamo.
Ovo ste tako lijepo napisali da niste mogli lijepše.
(Njima je bitno samo od plače do plače).
apsolutno se slažem sa napisanim. vrlo mali broj tih djelatnika ulaže ozbiljnije novce na burzu. vjerovatno pro forme i reda radi.
Ajmo u malu analizu.
1. Rusija
Rusija je u zanimljivoj geopolitickoj situaciji. Iz perspektive gdje se nalazim(Sjeverne Amerike) dobiva jaku potporu kroz borbu sa ISIS-om. Zapadni mediji borbu u Ukrajini vise ne spominju i zapravo to ovdje vise niti nije vijest. Naglasavam, u Hrvatskoj se to mozda jos naglasava, neznam kad sam zadnji put to vidio na vijestima (da li to znaci da problem u Ukrajini ne postoji,neznam). To receno, nemojte podcijenjivati Putina. Rat je apsolutno najbolji motor ekonomskog rasta i rat u Siriji je najbolji nacin za Putina da jump starta ekonomiju. Efekti ce se sigurno vidjeti.
2. Analiza firmi
U analizi firmi sve vise koristim cash flow nego samo income statement ili RDiG. Dobitak i gubitak su zanimljivi ali ne govore NISTA o plateznoj moci firme i toku novca. Cesto firme koje nemaju dobit itekako ustraju na isplati dividende jer to mogu kroz jak tok novca koji ne korelira sa neto dobiti (premda je ona jedan dio cash flowa od operacija). Bank of Montreal redovito isplacuje dividendu, i u godinama kada nisu imali neto dobiti, kako bi zadrzali bazu dionicara i bazu na kojoj se jeftinije zaduzuju.
Rizik ulaganja(svakog projekta) se vidi u par varijabli: bezrizicnoj stopi, riziku inflacije, riziku defaulta, maturiteta i likvidnosti.
3. Trziste u Hrvatskoj
Premda se Hrvatske firme cine sigurno i ok, zapravo su, u svjetskim razmjerima, itekako rizicne i male. Firma sa milijardu dolara kapitalizacije je vrlo vrlo vrlo mala firma na ijednom svjetskom trzistu kapitala.
Trziste je efikasno ako: 1. dobro apsorbira informacije 2. Ima likvidnost 3. Gapovi cijena su minimalni
Da li je Hrvatsko trziste efikasno?
Cinjenica je da bi veliki svjetski fondovi poput Blackrocka i slicnih htjeli investirati u Hrvatsku ali zbog samog ponasanja hrvatskih firmi, oni to ne mogu.
Kada pogledate izvjesce Zabe koje ima 12 strana…. pa tko bi legalno sa milijardama dolara tudjeg novca i SMIO ulagati u tu firmu (a da nije hrvatski mirovinski fond)? Apsolutno nitko.
4. Cijene dionica
Teorije trzista koje objasnjavaju njegovu efikasnost su jake, polujake i slabe forme.
Slaba forma: trziste je random walk i ikakve extrapolacije temeljem proslih cijena nisu moguce
Polu jaka forma: trziste reagira temeljem javnih informacija
Jaka forma: trziste reagira temeljem javnih i provatnih informacija
Sklon sam da na Hrvatsko trziste moze biti primjenjiva samo jaka forma gdje posebi znacaj imaju privatne informacije (nedostupne javnosti).
Treba pogledati cinjenicama u oci a one kazu da je hrvatsko trziste kapitala vrlo slabo i vrlo lose razvijeno i jos pod jakim utjecajima centralne drzave.
Tu postoje veliki rizici ali i veliki dobici.
Hrvati ne ulazu da stede za buducnost nego da zarade za buducnost – a to je kardinalna pogreska (silom prilika je tako).
Nazalost, za nase firme ne postoji trziste derivata koje bi mogli koristiti za hedge rizika i to je velika dekapitacija ulagaca.
Ps.
Vjerujem da ce dividenda ADPL slijedece godine biti uredna i cak povecana. FCF je ok i sve ce se znati na q4.
(ne komentiram na forumu toliko jer mi se neda boriti sa rajom. Ima par kvalitetnih pojedinaca ali ima i puno white noise-a).
Sretan Bozic!
Čitam jednu knjigu i analitičar je dobro napisao. Smatramo da su tržišta neefikasna i da možemo nači jeftine ili skupe dionice i prepoznati ih. Onda kad kupimo dionicu (npr. za onu koju smatramo da je jeftina) očekujemo da su tržišta efikasna tj da će otkriti pravu vrijednost i da će dionica porasti. Ali onda je nemoguce naci jeftinu dionicu samu po sebi ako je tržište efikasno. Zbunjujuce
Čitam jednu knjigu i analitičar je dobro napisao. Smatramo da su tržišta neefikasna i da možemo nači jeftine ili skupe dionice i prepoznati ih. Onda kad kupimo dionicu (npr. za onu koju smatramo da je jeftina) očekujemo da su tržišta efikasna tj da će otkriti pravu vrijednost i da će dionica porasti. Ali onda je nemoguce naci jeftinu dionicu samu po sebi ako je tržište efikasno. Zbunjujuce
Na efikasnom trzistu (kapitala ili icega drugog) nikada ne bi smijeli postojati extra profiti (dano da su informacije svima dostupne (jedno od bitnih varijabli efikasnog trzista))….dakle NPV svega bi trebao biti 0 –> korelira sa trzistem sa mnogobrojnim igracima – free market.
Po tome da, nebi smijele postojati firme koje su “podcijenjene”.