Ovdje je riječ o potencijalu, nikako o trenutnom poslovanju koje je jako loše iako na razini ZSE brojke uopće ne izgledaju loše. Većina ljudi ne poznaje ovaj biznis i industriju mimo ACI-a, i svu problematiku sektora, a na Burzi ga nemate s čim usporediti pa je to malo problem, eventualno se spomenu marine u bilješkama nekih koji imaju to u širem portfelju. THMT, ILRA, LANO i sl.
Što se tiče izvještaja i poslovanja, ne znam da li ste uzeli izvještaj pa prošli bilješke stavku po stavku.
Dug imovina bez financijske 406.434.181
Broj vezova u moru 5.242 (Slano još 192 u moru)
Broj vezova u kopnu 676
Ukupno vezova 5.918
Vrijednost po vezu 10.201,87 € (bez Slanog i vezovi kopno vrednovani po nula kn radi konzervativnosti)
Broj dionica 111.060
Cijena 6.000
MCAP 666.360.000,00 – po vezu 14.815,64 € (konzervativno kao i gore)
Broj dionica 111.060
Cijena 10.000
MCAP 1.110.600.000,00 = 24.692,73 € po vezu (nove marine su 50.000 eura po vezu, ove koje je radio Dogus i više, a uzmite u obzir lokacije ACI-a i da tamo nitko ne može napraviti marinu dok trenutne postoje. A ne mogu ih odnijeti niti Adris u Rovinj niti Dogus u Istanbul tako da će i dalje ostati NAŠE i koncesiju će plaćati NAMA)
EBITDA * 10 je blizu 8.000 iako EBITDA (87,5 mil u 2015.) mora biti puno veći kada uspoređujete s ostalim marinama tako da ovaj nije realan. Pogledajte i koliko je Dogus plaćao dionice Auctoru, a to su realno dionice koje ničemu ne služe jer niti su kroz njih dobili ikakav utjecaj (o kontroli da ne pričamo), dok dividendu također nisu planirali niti je bilo da državni proračun nije u takvim problemima pa izvlače gdje god mogu. Znači bili su spremni platiti 10 milijuna eura dionice i udjel u kompaniji a realno imaju samo mrtvi kapital odnosno oportunitetni trošak tog ulaganja, kako god želite.
Dugotrajna im bez depozita 406.434.181
Kratkotrajna im bez depozita 9.204.295
Depoziti 158.945.954
Ukupno 574.584.430
Aktiva 574.915.943
Dugoročne obveze bez obveze koncesija do 2030 0 (varijabilni trošak koji se pokriva iz redovitog poslovanja, niti 2 milijuna godšnje)
Kratkoročne obveze 25.364.757
Ukupne obveze 25.364.757
Pogledajte koji ovdje leži investicijski i kreditni potencijal (ovako niska zaduženost ne postoji na Burzi), a oni rade prvu marinu u 25 godina. Bez toga je capex prošle godine 25 milijuna kuna dok na depozitima stoji ukupno 158 milijuna kuna i većina prihoda se naplaćuje unaprijed. Strateška kompanija se tako razvija? Ne znam baš…
Ovdje bi se sigurno EBRD ubacio sutra da ih se pozove, a HBOR-ovih i 100 milijuna eura po 3-4% kamate se također financira i iz trenutnog poslovanja (ne bi naravno dobili toliki iznos, ali poanta je u potencijalu).
Prihodi od prodaje 166.626 85,55%
Ostali poslovni prihodi 28.137 14,45%
Ukupno 194.763 100,00%
Usporedite ovu strukturu prihoda sa ostalim marinama (fina javno, besplatni podaci). Kao i kod EBITDA ovo je direktna posljedica neulaganja, ne možete lošu imovinu prodavati (vezovi) niti rentati (poslovni prostori) po visokim cijenama i sa visokim maržama. Dakle vrtimo se oko istoga, pogledajte koliko su vodeći hoteli nakon investiranja digli cijene i profitabilnost.
Osim toga pogledajte stavke o spornim potraživanjima (kakvi su tu instrumenti osiguranja korišteni?) itd itd. Uzmite izvještaj i stavku po stavku kroz bilješke prođite, uzmite i plan upravljanja imovinom u vlasništvu RH za 2015. koji je tragikomičan. Vidjeti ćete i potencijal i komociju upravljačke strukture već godinama, jer kako drugačije nazvati činjenicu da se u 2015. uvodi zajednička nabava za sve marine?
O ovome možemo raspravljati, na one besmislene gluposti se ne vraćam… Pozdrav
Odluku će donijeti dioničari, veli ženska koja je htjela isplatiti dividendu samo dijelu dioničara, a ne svim dioničarima. I to je odgovor na pitanje hoće li država prodati Aci. Odluku će donijeti dioničari. Bravo, koka, struka pršti iz tebe.
Kao što sam i najavio prije dva tjedna… Ovako se brine o strateškoj kompaniji i njenom investicijskom potencijalu.
I naravno opet nepotpuno jer ne znamo kada je Glavna Skupština odnosno gdje su to objavili s obzirom da iz ovog dopisa ispada da je već poziv objavljen. Stvarno prestrašno koliko mogu biti nesposobni.
Poziv na glavnu skupštinu, kao što je Lebowski rekao ‘ogledalo skrbi prema malim dioničarima’
http://zse.hr/default.aspx?id=68827
Točke 2. i 3.
Kompanija od strateškog značaja Državi u kojoj se vjerojatno neće moći provesti normalna Glavna skupština jer je pitanje tko će tada uopće biti ministri, lako moguće da otkažu i donošenje odluke o dividendi ako ne i samu Skupštinu.
Točka 10. poziva – Izmjena Statuta
Statut 11.1. jeste vidjeli ovo negdje prije? Totalno nepotrebno, pogledaju sami knjigu dioničara na taj dan i provjere kao i svi ostali? Ovo je kao da žele da nitko ne dolazi na GS jer mu se to ne da raditi, pogotovo oni koji nisu iz Zagreba koji osim vremena moraju i novce trošiti na korespondenciju sa SKDD-om.
Statut 16. Ovo je pak totalna suprotnost, razni ministri i uhljebi su u NO, maksimalno su fleksibilni. Ne moraju ni dolaziti, ali plaću će svejedno dobiti jer je sjednica održana.
Statut 24.4. što ovo znači, da ne bi dali ništa dioničarima ali bi isplatili neke posebne nagrade i isplate članovima NO? Vjerojatno im tako nešto neće pasti na pamet ali zašto bi im uopće postojala ta opcija kao mogućnost?
Ja ću sigurno složiti neki dopis, nadam se da će još netko… Ali barem da malo ovdje prokomentiramo
Kako to radi Dogus i sada usporedite s nekom ACI marinom u kojoj ste bili.
Ostavio sam namjerno par dana da vidim da li će netko pisati o Glavnoj skupštini održanoj u ponedjeljak, ali s obzirom da je ovo nažalost posljednjih mjeseci više moj blog nego forum budem ja 🙂
Bilo je prisutno 89,78% udjela/glasova što je daleko najviše do sada, a donijete su svakakve odluke.
1. Opoziv je dan ljudima iz prošle Vlade (Lorencin i Hajdaš Dončić), a imenovanja ljudima iz ove (Kliman i Butković) koji na te pozicije dolaze po defaultu, a u trenutnoj političkoj situaciji je sve skupa malo apsurdno i tragikomično jer je upitno da li će oni biti tu za par mjeseci. Iz istog razloga, s obzirom da ju nova Vlada nije maknula, lako se može dogoditi da nakon novih izbora Doris ostane na čelu još nekoliko godina, za nju osobno više sreće nego pameti.
2. Nisu osvojene predložene izmjene Statuta što je dobro, a još kod objave poziva sam pisao koje točno točke i zašto. Iako ništa značajno, bilo bi na štetu malih dioničara, a u korist ljudi koji tu dolaze kao rezultat politike.
3. Zadnje, potvrđena je isplata BRUTO dividende 147,36 kuna za 17.08. iako su izmijenjeni ključni datumi zbog prilagodbe Pravilima ZSE čime su u ACI-u još jednom pokazali da su smiješni i neozbiljni i da bi trebali zaposliti nekoga tko će se baviti odnosima s investitorima i povezanim stvarima jer izgleda da im pravna služba nije dorasla (ako situacija sa novom marinom Slano nekome nije dovoljna). Zadnji dan za kupnju s pravom na dividendu je 26.07. (da ne bi netko prodavao prije tko računa na dividendu) iako, s obzirom na ogroman prostor za ulaganja, ovo nije nešto čemu se kao dioničari trebam radovati.
Sve skupa, drago mi je da promjene statuta nisu prošle, a sve ostalo… Izgledaju jako neozbiljno, nesposobno i nema šanse da oni realiziraju niti dio potencijala koji ovdje neupitno postoji i jako je velik. Tako da treba sve priče o NAŠEM srezati u startu kada se ponovno najavi prodaja jer ovo mora što prije u ruke nekome tko će pobrinuti kako bi se potencijal i ostvario, naravno ne po trenutnoj nerealnoj cijeni na burzi.
Što mislite o tome?