Investitori sve opreznije procjenjuju potencijal rasta američkih tehnoloških dionica u nadolazećoj godini s obzirom da su sve skuplje i suočene s rastom regulatornog rizika.

S druge strane, sve privlačnije postaju dionice koje je tržište marginaliziralo tijekom pandemije. Kako piše Reuters, američki burzovni indeksi ovogodišnje rekordne vrijednosti mogu zahvaliti skoku vrijednosti dionica tehnoloških i internetskih kompanija.

Rast vrijednosti Applea, Amazona i Microsofta zaslužan je za više od polovice rasta indeksa S&P 500 koji je do 16. prosinca bio u plusu preko 16 posto, ističe Howard Silverblatt, stariji analitičar tvrtke S&P Dow Jones Indices.

Međutim, posljednjih dana tehnološke su dionice u drugom planu jer je nada u ekonomski oporavak dolaskom cjepiva protiv koronavirusa pokrenula uspon cijena dionica iz cikličkih sektora, poput naftnih kompanija i banaka, kompanija male tržišne kapitalizacije i drugih koje su većinu ove godine provele u zapećku.

Primjerice, indeks Russell 1000 ojačao je 10 posto od početka studenog, kada su počeli pristizati podaci o uspješnim kliničkim ispitivanjima kandidata za cjepivo. S druge strane, tehnološkim dionicama natrpan Russell Growth indeks ostvario je u tom razdoblju tek 4 posto rasta.

Naime, vrednovanja tehnoloških dionica, na najvišim razinama u posljednjih 16 godina, potiču pitanja kod ulagača o ranjivosti tog sektora, posebice ako američki ekonomski oporavak stvori održivi uspon cikličkih dionica.

Lindsey Bell, glavna analitičarka Ally Investa, smatra kako će većina ulagača ostati izložena tehnološkim dionicama, ali one neće privući odveć svježeg kapitala. Podaci Refinitiva pokazuju da će zarade tehnološkog sektora iduće godine rasti 14,2 posto, sporije od 23,2 posto koliko se predviđa svim kompanijama iz S&P 500 indeksa.

„I dalje vjerujemo da će se rotacija prema cikličkim dionicama koju smo vidjeli posljednjih nekoliko tjedana nastaviti i u 2021. godini“, ističe Mona Mahajan, analitičarka za američko tržište i Allianz Global Investors. Dodatni pritisak predstavljaju nedavni potezi američkih i europskih regulatora s ciljem smanjenja tržišnog utjecaja tehnoloških divova.

Ipak, analitičari ističu i kako dobar dio ulagača neće smanjiti svoju izloženost sektoru dokazano otpornog na usporavanje ekonomskog rasta, trgovinske ratove i izbijanje pandemije. Štoviše, svaki rast nesigurnosti na burzi posljednjih mjeseci rezultirao je pojačanom kupnjom tehnoloških dionica.

„To sugerira da ulagači žele imati dionice kompanija koje imaju visoke stope organskog rasta i mogu održati novčani tok bolje od ostalih“, tvrdi Michael Arone, glavni analitičar u State Street Global Advisors.